专题：聚焦美股 2026 年第二季度财报

核心要点

波音本财年净亏损较去年同期有所收窄，但二季度整体盈利不及市场预期。

新一代空军一号两架专机项目延期已久，给波音带来 2.8 亿美元亏损。 这家航空制造企业二季度营收同比上涨 8%，达到 245.6 亿美元，各大业务板块营收全线增长。

股价行情

股票代码 BA：上涨 8.06 美元，涨幅 3.81%

2025 年 11 月 20 日，美国华盛顿州伦顿市波音工厂内一架波音 737 MAX 客机。波音正在整改 737 生产线的质量漏洞，举措包括每周召开会议，让员工梳理生产中的各类阻碍与问题。

波音发布二季度财报，亏损规模高于市场预期，交付一再延期的空军一号专机项目严重拖累整体业绩。

波音为美国政府打造两架基于 747 机型的新一代空军一号总统专机，该项目投入加码，形成 2.8 亿美元亏损。公司仍预计首架飞机在 2028 年交付。

首席执行官凯利・奥特伯格在内部员工信中表示：" 多款研发项目虽稳步推进，但项目一天没落地，就不算真正完成。"

业绩与路孚特分析师预期对照（二季度）

调整后每股亏损：0.76 美元；市场预期每股亏损 0.30 美元

总营收：245.6 亿美元；市场预期 242.5 亿美元

作为美国头部出口企业，波音二季度全业务营收同比提升 8% 至 245.6 亿美元，商用飞机交付量增长拉动整体向好。目前主力畅销机型 737 MAX 月产能提升至 47 架，后续还计划继续增产。

二季度波音商用飞机交付量同比提升 14%，由去年同期 150 架增至 171 架。

自由现金流 6.31 亿美元，大幅好于分析师此前预估的 1.77 亿美元现金净流出；去年二季度公司自由现金流为净流出 2 亿美元。

财报显示，波音当期净亏损 4.28 亿美元，折合每股亏损 0.67 美元；去年同期净亏损 6.12 亿美元，每股亏损 0.92 美元。剔除一次性损益后，每股亏损 0.76 美元。

奥特伯格在内部信中写道：" 仅凭两个季度不足以评判全年。但只要团队同心协力，紧抓安全、品质与准点交付，我们就能提升竞争力，为下半年业绩大幅改善打好基础。"

公司接下来将推进多款延期机型的适航认证工作，波音 737 MAX 7（该系列最小机型）大概率率先完成认证。

美国东部时间 10：30，波音管理层将召开分析师电话会议，大概率会被追问 737 MAX 10 以及全新宽体客机 777X 的适航取证进度。