（来源：中访网财见）

战略落地层面，李辉上任之后明确提出均衡发展思路，确立被动指数业务作为第二增长曲线。

一纸高管变更公告，让兴业基金再度走进行业视野。近期这家银行系公募官宣，总经理李辉因个人原因离任，由董事长刘宗治暂时代行总经理相关职责；副总经理黄文锋同步因年龄因素退出管理班子。短短十二个月之内，兴业基金董事长、总经理接连完成更替，高层梯队迎来一轮密集调整，也让外界持续关注这家规模突破 5500 亿元的固收大厂，后续转型之路如何推进。

回顾兴业基金发展历程，2013 年成立以来历任总经理均由股东兴业银行内部选派。直至 2023 年 9 月，拥有国泰基金任职经历，兼具保险、外资银行多元从业背景的李辉正式履新，成为公司创立以来首位外部市场化聘任的总经理。彼时行业普遍寄予期待，市场期待这名 " 外来者 " 打破银行系公募固有的运营惯性，补齐长期存在的权益业务短板。

从经营成果来看，近三年兴业基金交出了一份稳健的经营答卷。数据显示，李辉上任初期，公司管理总规模约 3068 亿元；至 2026 年二季度末，规模攀升至 5515 亿元左右，增量接近 2450 亿元，增幅接近八成。盈利层面同样稳步上行，2025 年兴业基金实现营业收入 15.23 亿元，净利润达到 5.12 亿元，两项指标同比均实现两成上下的增长，依托稳固的固收基本盘，持续夯实公司营收底盘。

战略落地层面，李辉上任之后明确提出均衡发展思路，确立被动指数业务作为第二增长曲线。依托自身行业资源，公司持续扩充 ETF 产品线，存续 ETF 产品数量由最初 2 只扩容至 10 只，同时引进资深指数基金经理，联动母行渠道搭建 ETF 生态圈，拓宽产品服务边界。一系列布局，也是兴业基金尝试跳出单一固收赛道、打造多元产品矩阵的重要尝试。

不过亮眼的规模增长背后，长久困扰银行系公募的结构性难题，依旧没能得到根本性化解。截至今年二季度末，兴业基金债券基金、货币基金合计规模超过 5200 亿元，依旧是支撑公司体量的绝对支柱。与之对照，股票型与混合型权益产品合计不足 270 亿元，在总规模之中占比不到 5%。对比三年前的数据，权益板块整体占比不升反降，固收独大、权益偏弱的格局未能有效扭转。

这种发展局面，也是国内众多银行系公募共同面对的现实难题。依托母行渠道优势，发展稳健型固收、货币产品具备天然优势；但权益投资对投研激励、人才体系、长期考核机制要求更高，转型很难一蹴而就。母行渠道客户风险偏好普遍偏低，客观上也加大权益产品推广难度。想要平衡稳健经营与权益突围，考验企业长期战略定力。

人事层面另一值得关注的节点出现在 2025 年 10 月。原董事长叶文煌到龄退休，拥有银行投行、风控丰富经验的刘宗治接棒董事长一职。市场原本期待，由母行派出、熟悉股东协同逻辑的董事长，搭配市场化背景的总经理，形成优势互补的管理组合。但双方搭档尚不足一年，管理层架构就迎来调整。伴随李辉离任，市场消息传出其下一工作方向基本明朗，侧面说明此次人事变动经过长期考量，并非临时决策。

当前，公募行业已经进入存量竞争阶段，费率改革持续推进，行业马太效应不断加剧。单纯依靠固收业务拉动增长的天花板持续显现。董事长刘宗治在近期采访中也清晰表态，兴业基金长期目标，是持续补强权益投资能力，向着综合型资产管理平台迈进。这一方向，也代表公司中长期战略不会发生根本性转向。

短期来看，高层连续调整难免带来不确定性。新任总经理人选尚未落地，过渡期内，如何维持投研团队稳定、延续现有业务布局、稳步推进权益板块建设，成为摆在刘宗治面前的核心课题。一方面，固收作为兴业基金基本盘，需要持续守住投资业绩优势；另一方面，ETF、权益主动管理等新业务投入周期较长，需要持续投入资源，保持战略连续性。

放眼整个公募行业，2026 年公募高管流动愈发常态化，多家大中型基金公司迎来管理层更迭。对于银行系公募群体而言，如何平衡股东诉求与市场化机制、协调短期盈利目标和长期投研建设，是所有人共同面对的考题。

对于兴业基金而言，这次人事更迭不是转型终点，而是发展历程中的重要分水岭。依托母行强大渠道资源，兴业基金已经站稳 5000 亿规模梯队；接下来，能否持续优化产品结构，破解 " 固收强、权益弱 " 的行业共性困局，打造更均衡的资产管理能力，仍需要更长时间观察。随着新任总经理人选落定，这家老牌银行系公募下一阶段的发展蓝图，也将逐步清晰。