智通财经 APP 获悉，海通国际发布研报称，维持老铺黄金 ( 06181 ) " 优于大市 " 评级，给予 2026 年 14 倍市盈率估值，原为 15 倍，对应目标价为 553.2 港元。公司预计于 2026 年 8 月发布正式中期业绩，届时需要重点关注门店数量及同店表现、单店销售效率、毛利率及费用率、存货周转、会员复购率和区域扩张进度。

老铺黄金发盈喜，按盈利预告区间中值测算，公司上半年收入约 201.3 亿元人民币 ( 下同 ) ，经调整净利润约 43.4 亿元，对应经调整净利率约 21.5%。2025 年上半年收入及经调整净利润分别约 123.5 亿元及 22.7 亿元，对应净利率约 18.4%，经调整净利率同比提升约 2.5 个百分点。该行认为，利润率改善或主要来自品牌势能提升、产品结构持续优化、高净值客户贡献增加，以及收入规模增长带来的经营杠杆释放。

该行预计公司 2026-2028 年收入分别为 295.5 亿 /296.5 亿 /324.1 亿元，同比增长 8.2%/0.4%/9.3%；经调整归母净利润分别为 62.6 亿 /63.9 亿 /71.2 亿元，同比增长 23%/2.1%/11.5%。