智元赴港上市了

三年营收从 30 万到 10.5 亿

出货量全球第一

具身智能独角兽要敲钟了

同样站在供应链的视角层层拆解智元机器人各路合作厂商，厘清主次格局

智元的供应链，跟宇树完全不是一个玩法。

宇树的逻辑更接近传统供应链——长单锁定、价目清晰，供应商对宇树和对其余客户没有本质区别。智元玩的是另一套：你投我的钱，我跟你合资建公司，你还要给我供货。三重绑定，层层嵌套。

很多供应商，同时也是股东，还是客户。

这套模式的本质是：智元不只要你的零件，它要锁住你的产能优先级、你的资金、你的未来增量。

1 第一梯队：又出钱又出货，绑定最深

1. 领益智造 （最大的增量 / 变量）

给智元做整机独家 ODM，从 A2 到 X2 全系列——精密结构件、头部总成、关节模组、灵巧手、散热、整机组装，全包了。2025 年 5 月，其成都基地为智元定制的 200 台通用人形机器人整机正式下线交付。

领益不只拿订单，还是智元合资公司股东（领益科技深圳 + 智元新创共同持股东莞领智创新）出钱、出货、出场地产能，绑定最紧。说白了，领益造提供了从设计到量产的全方位支持，成为智元机器人实现规模化生产和商业化应用的重要保障。

2. 软通动力（合作稳定）

B 轮直接持股，公认的头部影子股。合资成立「江苏软通天擎」，注册资本 5000 万，软通持股 65%、智元持股 5%，软通作为华为生核心伙伴，持续推进具身智能算法平台，面向 3C 制造、交互服务、教育等场景的工业数据采集和垂域大模型合作稳定。

3. 三花智控 （稳的一批）

母公司 A+ 轮持股 2.12%，供应一体化关节执行器 + 热管理系统，是零部件中价值量最高的。

三花智控本身更被市场熟知为特斯拉 Optimus 机电执行器和热管理供应商，与智元更多是股权层面的关联，不是核心配套关系。在物流分拣场景中，智元机器人的关节执行器在三花智控的技术支持下，可以快速地抓取和放置货物，提高分拣效率。

4. 卧龙电驱 （产业协同加深）

卧龙电驱提供的电机驱动系统解决方案，优化了动力控制效率。电机驱动系统是机器人动力传输和控制的核心，卧龙电驱的解决方案能够使电机更高效地工作，降低能耗，同时提高机器人的动力性能和响应速度。

战略投资智元的同时，间接持股宇树。两边下注，虽然两边都不大，但下注的本质是对冲，哪个赢了都不亏。

5. 比亚迪 （资本 + 产业协同）

比亚迪更不用说，持股约 2.51%，市值最大的产业方，新能源车产业链与机器人产业链存在大量通用部件（电机、电控、传感器），合作想象空间在场景端，而非短期供货。

在应用场景方面，比亚迪将智元机器人引入汽车制造环节，用于汽车装配线试装、物流搬运等工作，实现了机器人在汽车产业中的实际应用，推动了汽车制造的智能化和自动化进程。

2 第二梯队：虽然核心，但可能面临洗牌

这批公司没有智元的股份，但在关键零部件上拿了主力或定点订单。其中一些代工工厂，2026 年重新洗牌。

1. 绿的谐波 （依然核心，独家身份被弱化）

谐波减速器国产龙头自主研发的 P 形齿结构与国外主流齿形实现差异化。

谐波减速器在人形机器人单台用量普遍在 10-30 个之间（视构型差异较大），假设智元 2025 年单台 10-15 个谐波用量，绿的谐波的潜在收入空间是数千万到上亿级。

2. 中大力德 （商品份额被分流）

智元远征 A2、灵犀 X1 量产定点供应商，主要供应行星减速器，下肢和腰部关节是主要应用部位。中大力德是国内少数同时覆盖 RV 减速器、谐波减速器、行星减速器三大品类的厂商——但 " 国内唯一 " 的说法并不准确，环动科技、来福谐波等也声称具备多品类生产能力。

3. 奥比中光 （持续供货，合作稳定）

3D 视觉传感器供应商，覆盖智元、宇树、优必选、傅利叶等多家头部机器人企业。

2026 年一季度扣非净利润 2175.97 万元，同比增长 531.01%。它的商业模式本质是 " 收整个行业的视觉税 "：单台机器人 3D 视觉模组价值量从几百到几千元不等，机器人出货量上去，它就跟着吃肉。

4. 蓝思科技（变动最大，有可能上升第一梯队）

2025 年 1 月向智元批量交付灵犀 X1 人形机器人整机产品，深度参与关节模组、DCU 控制器、OmniPicker 夹爪等核心部件的开发组装与测试控制。虽然它不是 " 独家 "，但 2026 惠州新增大型量产基地，人形头部、外壳、灵巧手模组产能持续扩张代工权重持续提升。

5. 博众精工（整机代工弱化）

智元远征系列整机组装的主要代工方之一。2024 年订单约 2900 万元，2025 年智元订单指引约 1.5 亿元、对应 1000 台左右。2026 年，整机代工订单收缩，重心转向生产工装、治具、自动化装配设备，领益、宁波华翔、蓝思、均普智能都在分食这条产线。

3 第三梯队：有故事，未来可期

1. 上纬新材

智元控股 63.62%，稚晖君亲任董事长。从化工材料转型 " 新材料 + 具身智能 "，旗下启元新创已发布全球首款全身力控小尺寸人形机器人启元 Q1（2025 年 12 月）和全球首款可变形个人机器人启元 T1（2026 年 7 月 WAIC 首发）。

第三梯队还有步科股份、双环传动、柯力传感、均普智能、合川科技等

均普智能与智元有战略合作协议（智能制造场景落地）

步科股份无框力矩电机应用于灵犀 X2

双环传动在 RV 减速器上是国内龙头之一（与特斯拉链相关）

柯力传感在六维力传感器方向送样

禾川科技依旧主攻远征 A2 重载执行器

这些公司大多处于合资建厂、送样测试或早期配套阶段，对收入贡献尚未规模化。

大量新增供应商在 2025 下半年 — 2026 年导入，代表性新增核心厂商：雷赛智能、江苏雷利、龙溪股份、威孚高科、鸣志电器、爱仕达、沪光股份等。智元正式提出 "A 链 " 供应链体系，供应商池子显著扩容。

最后一句话

相比宇树侧重价格锁定，智元更强调股权与产能绑定

你选确定性，看第一梯队。你选弹性，看第二梯队。你选赌注，看第三梯队。