韩国半导体巨头 SK 海力士日前公布 2026 年第二季度财报。尽管受人工智能（AI）需求驱动，公司营业利润实现同比大幅增长，但营收与利润等多项核心财务指标均低于市场普遍预期。这一结果加剧了国际资本市场对 AI 行业投资热潮降温及高端芯片估值偏高的担忧，导致该公司股价遭遇剧烈下挫。

财报数据显示，SK 海力士第二季度实现营业利润 60.5 万亿韩元（约合 420 亿美元），低于分析师此前平均预测的 64.2 万亿韩元；当期营业收入为 79.3 万亿韩元，低于预期的 83.9 万亿韩元。受一次性投资收益推动，净利润同比大幅增长 1242%。因业绩表现未能达到投资者的高预期，SK 海力士股价当日重挫 8.98%。自今年 6 月触及高点以来，受市场对其高负债率及 AI 支出能否兑现高估值的疑虑影响，该公司市值已累计缩水约 45%。

作为英伟达公司高带宽内存（HBM）的核心供应商，SK 海力士与三星电子、美光科技三家厂商掌控着全球存储芯片的绝大部分产能。近年来，三大巨头持续将生产资源向 AI 硬件所需的 HBM 领域倾斜，进而挤压了传统存储芯片的供给空间。SK 海力士首席执行官郭鲁正此前表示，当前困扰计算机、汽车及消费电子制造企业的存储芯片短缺局面，预计将延续至 2030 年之后。

然而，芯片采购成本的激增正引发下游产业链的连锁反应。市场分析人士指出，高昂的硬件成本可能推高终端电子产品售价，进而抑制智能手机和个人电脑等消费市场的需求，倒逼制造企业削减产能。包括未来资产证券在内的多家机构近期已相继下调 SK 海力士的盈利预期。

市场分析机构策略师乔什 · 吉尔伯特分析指出，在 AI 产业蓬勃发展的背景下，作为核心硬件供应商的企业固然能直接享受行业红利，但资本市场已不再仅仅满足于头条财务数据的表面增长，未来的关注重点将转至企业的利润率表现及业绩指引能否合理支撑当前的估值水平。