7 月 28 日，中国人民银行发布了二季度金融机构贷款投向统计报告。

据央行统计，报告期末，短期贷款及票据融资余额 69.68 万亿元，同比增长 12.3%，上半年增加 5.53 万亿元。中长期贷款余额 123.93 万亿元，同比增长 6.1%，上半年增加 5.54 万亿元。

光大证券研究所副所长、金融业首席分析师王一峰分析认为，二季度以来，固定资产投资增长偏弱，叠加地方政府隐性债务置换、企业债贷融资渠道切换等多重因素拖累，对公中长贷投放相对乏力，短贷、票据进行适度补位。

金融机构短期贷款及票据融资余额

本外币科技型中小企业贷款余额同比增长 20.1%

人民银行统计，2026 年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额 282.63 万亿元，同比增长 5.2%，上半年人民币贷款增加 10.72 万亿元。

2026 年二季度末，本外币企事业单位贷款余额 197.47 万亿元，同比增长 8.2%，增速比各项贷款高 3.1 个百分点，上半年增加 11.26 万亿元。

分用途看，固定资产贷款余额 79.27 万亿元，同比增长 3.2%，上半年增加 2 万亿元。经营性贷款余额 83.24 万亿元，同比增长 10.8%，上半年增加 7.12 万亿元。

王一峰认为，上半年对公贷款投放持续发挥信贷 " 压舱石 " 作用，科技、绿色等重点领域信贷投放保持较高景气度，对信用活动增长形成较强提振；但基建、房地产等传统行业受需求不足压制，贷款增长相对乏力，行业间呈现明显 "K" 型分化特征。

根据统计报告，2026 年二季度末，本外币绿色贷款余额 48.63 万亿元，同比增长 14.5%，上半年增加 3.82 万亿元。

2026 年二季度末，获得贷款支持的科技型中小企业 30.56 万家，获贷率为 50.8%，比上年末高 0.6 个百分点。本外币科技型中小企业贷款余额 4.15 万亿元，同比增长 20.1%，增速比各项贷款高 15.0 个百分点。

2026 年二季度末，获得贷款支持的高新技术企业 29.34 万家，获贷率为 58.3%，比上年末高 1.0 个百分点。本外币高新技术企业贷款余额 21.53 万亿元，同比增长 14.6%，增速比各项贷款高 9.5 个百分点。

王一峰判断，下半年 " 稳投资 " 或将形成 " 稳信贷 " 的重要抓手，可以重点关注以下方面：

一是 8000 亿元新型政策性金融工具逐步落地，伴随相关资金拨付使用，项目层面配套融资增长空间可期；

二是上半年国债、地方债发行节奏慢于去年同期，对应新增项目贷款增长相对平淡；同时可关注中央预算内投资增量落地的后续配套贷款带动效果；

三是地方置换债对存量贷款侵蚀减弱，上半年地方特殊再融资债合计净增 1.6 万亿元，对标年初 2 万亿元额度，下半年置换债发行或相对较少，对存量贷款拖累有望减轻。

不含个人住房贷款的消费性贷款余额同比下降 1.7%

住户贷款方面，2026 年二季度末，本外币住户贷款余额 82.91 万亿元，同比下降 1.3%，上半年减少 3674 亿元。其中，经营性贷款余额 25.79 万亿元，同比增长 2.8%，上半年增加 6889 亿元。不含个人住房贷款的消费性贷款余额 20.83 万亿元，同比下降 1.7%，上半年减少 3400 亿元。

王一峰分析认为，经营贷维持低速增长，非房消费贷负增幅度有所拉大。需求不足压制下，二季度零售贷款读数延续偏弱格局。其中，经营贷增速持续放缓。个体工商户等零售小微客群经营情况与居民消费景气度相关性较高，内需承压的大背景下，小微客群信贷需求有所收缩，风险暴露增多，经营贷投放较难 " 独善其身 "。

非房消费贷方面，王一峰认为，相应压力有所加大。二季度末非房消费贷同比下降 1.7%，延续 2025 年一季度以来逐季降速走势。

往后看，王一峰判断，零售贷款需求修复预计相对缓慢，" 促消费 " 政策需从改善收入、优化供给等角度发力。上半年居民贷款整体负增长，按揭、经营贷、消费贷投放持续承压，指向居民端资产负债表修复缓慢，加杠杆能力、意愿均不足。下半年，预估稳定消费政策会有进一步安排，但预计强度尚不足以带动零售端贷款需求修复，需看到就业、收入、预期等长周期变量出现实质性改善，带动消费、购房需求持续回升。