医药行业风险接踵而至，随着 2026 年中报预告集中披露，不少曾经备受市场追捧的药企交出不及预期的成绩单。下面梳理 12 家预亏幅度较大的医药上市公司，结合企业业务现状分析经营困境，内容仅作行业复盘参考。

作为老牌中药上市企业，血塞通、蒿甲醚是公司核心产品，背靠华润医药拥有扎实产业根基。

公司预告上半年亏损 3.3 亿元至 4 亿元，由盈转亏。企业解释，行业政策持续收紧，市场迎来深度调整周期，同时公司正推进渠道体系与经营模式转型。利好在于核心产品纳入新版基药目录，长期发展逻辑没有彻底破坏，当下属于艰难的调整阶段。

同样主打心脑血管中成药，核心品种为注射用血塞通。上半年预计亏损 2.55 亿— 2.98 亿元，去年同期已经处于亏损状态。

经营压力十分突出，核心产品销量同比下滑 65%，毛利同比大跌 93%，营收规模大幅收缩。叠加下游回款周期拉长，坏账规模上升，企业经营压力持续加剧。

国内基因工程药物老牌厂商，胸腺五肽、重组人白介素等产品业内知名度较高。上半年预亏 2.51 亿— 2.69 亿元。

亏损并非主营业务恶化，主要受金融资产公允价值波动拖累。去年上半年该项收益 1.1 亿元，今年产生 3.1 亿元浮亏，前后差额高达 4.2 亿元。剔除该部分影响，主业尚能小幅盈利，资产账面变动直接拖累整体报表。

医药 CDMO 龙头，长期承接海内外药企研发代工订单。上半年营收依旧保持增长，预估 17.5 亿— 18.2 亿元，同比增幅 8%~12%。

但净利润预亏 2.1 亿— 2.5 亿元，导火索是海外斯洛文尼亚项目终止，企业计提约 3.3 亿元资产减值。订单承接能力并未明显下滑，此次亏损属于海外投资踩雷带来的非经常性损失。

创新生物药企，核心管线包含阿达木单抗、托珠单抗两款生物类似药。上半年预亏 2.3 亿— 2.9 亿元。

营收小幅上涨，但研发投入持续加码，研发费用同比增加 28%~40%。营收增长无法覆盖高额研发开支，亏损持续扩大，也是创新药企普遍面临的痛点。

主营抗生素、肠胃类化学制剂。上半年预计亏损 1.5 亿— 2.2 亿元，公司提示，持续亏损存在净资产转负、资不抵债的潜在风险。受行业需求环境冲击，营收与产品毛利率同步走低，经营危机需要警惕。

国内规模领先的连锁体检平台。上半年预亏 1.66 亿— 1.97 亿元，对比去年同期 2.21 亿元亏损，亏损规模收窄 11%~25%。

体检消费和宏观环境高度绑定，企业缩减员工福利预算、居民消费趋于保守，直接影响门店客流。亏损收窄也侧面说明，成本管控措施初步见效。

老牌生物制药企业，因连续亏损被实施 ST 风险警示。上半年预亏 1.3 亿— 1.8 亿元，去年同期尚且实现盈利。

公司正在剥离低效资产，资产处置产生 4000 万至 6000 万投资损失，叠加集采持续冲击、短期债务压力巨大，多重压力集中显现。

疫苗与体外诊断龙头，九价 HPV 疫苗是市场核心关注点。上半年预亏 1.16 亿— 1.4 亿元，连续第二个半年度陷入亏损。

企业持续扩张 HPV 疫苗销售团队、搭建市场渠道，销售费用大幅攀升。现阶段依靠短期让利投入抢占市场份额，以阶段性亏损换取长期市场占有率。

依托核酸检测业务迅速壮大，疫情红利消退之后经营持续承压。上半年预亏 9600 万— 1.35 亿元，相比去年同期 1.82 亿元亏损有所改善。

亏损收窄源于信用减值计提减少，但根本性难题并未解决：疫情催生的检测需求消失之后，公司尚未培育出具备规模的第二增长曲线。

原料药与医药中间体生产商。上半年预亏 1.1 亿— 1.2 亿元，亏损幅度相比去年进一步扩大。

行业竞争白热化，主流产品报价持续下行；新建产能投产抬升固定成本，叠加存货计提减值。原料药行业本身利润微薄，价格竞争之下企业盈利空间被持续挤压。

儿童药赛道企业，目前已经被 ST。上半年预亏 9800 万— 1.18 亿元。

公司推进营销体系改革，调整组织架构与销售模式，短期冲击产品销售规模。和 ST 海王相似，属于结构性经营难题，改革能否兑现成效，仍需要长期观察。

备注：全部数据来源于各家公司 2026 半年业绩预告，数据未经审计，最终财务结果以正式半年报为准。本文仅为行业信息复盘，不构成任何投资建议。