2026 年海内外宏观环境复杂交织，权益市场结构性分化加剧，债市收益率持续波段调整。股债同步波动的市场环境下，能够兼顾收益弹性与回撤缓冲的 " 固收 +" 产品配置价值持续凸显。对于稳健型投资者而言，筛选优质 " 固收 +" 标的核心有两大标尺：一是能够穿越市场波动，具备可持续性的超额收益；二是成熟的风险控制能力，净值波动平缓、持有体验良好。

工银瑞信旗下二级债基工银添慧债券（A 类：006738，C 类：006739）自 2019 年 6 月成立以来，完整经历多轮市场周期考验，凭借严格的回撤控制能力和持续优秀的业绩表现，成为当前市场均衡型 " 固收 +" 赛道中具备代表性的标杆产品之一。

多周期业绩亮眼

印证长期配置价值

从全周期收益表现来看，工银添慧 A 实现较高超额回报。

2026 年二季报显示，截至今年 6 月 30 日，工银添慧债券 A 近三年净值增长率为 22.97%，同期业绩比较基准收益率 12.55%；基金成立至今净值增长 41.47%，对应基准收益率 30.95%，长期超额收益明显。

来自第三方基金评价机构的排名与评级，则进一步佐证了工银添慧业绩的含金量。银河证券数据显示，截至今年 6 月 30 日，过去三年工银添慧债券 A 净值增长率位居同类前 1/4；晨星数据显示，截至今年 6 月 30 日，过去三年工银添慧债券 A 净值增长率位居同类前 1/5。

收益率标准差是衡量净值波动、回撤风险的核心指标，数值越低代表组合走势越平稳。根据 2026 年二季报披露，工银添慧 A 各阶段波动指标长期维持低位：近一年净值增长率标准差 0.69%、近三年 0.49%、近五年 0.43%，仅小幅高于同期业绩基准波动水平。这意味着基金在持续增厚收益的同时，并未显著抬升组合波动，实现 " 收益提升、风险可控 " 的均衡效果，有效改善投资者长期持基体验。

完备投研体系支撑业绩

股债协同策略夯实收益基本盘

长期稳定的超额收益并非偶然，背后主要依托于基金经理及其所在团队成熟的大类资产配置框架，叠加工银瑞信完善的固收投研平台与全流程闭环风控体系。

工银添慧由工银瑞信固定收益部投资总监陈涵执掌，其拥有 15 年证券从业经验、11 年正式投资管理年限。

公开资料显示，陈涵从业初期深耕海内外宏观研究，构建全球化周期研判视野，后续持续深耕信用定价、周期产业逻辑，搭建起 " 宏观定仓位、周期择行业、信用控风险 "" 三位一体 " 的成熟投资体系。其核心配置逻辑清晰：以中长期资产预期收益为核心锚点，依靠股债资产反向对冲平抑组合波动；当市场估值出现明显失衡时，动态调整股债仓位，平滑净值曲线震荡。

工银添慧目前关注周期板块，采用 " 固收打底、权益增强 " 的均衡模式：债券作为底仓提供稳定基础收益，小比例权益资产捕捉结构性行情增厚超额收益，股债仓位随市场环境动态平衡。

在固收端，组合以高等级利率债、信用债为核心持仓，结合实际利率走势灵活调整久期：实际利率处于高位、经济基本面修复阶段适度拉长久期增厚票息；实际利率低位、基本面走弱时收缩久期规避债券价格回调；同时严格穿透甄别发债主体信用资质，从源头防控信用违约风险。今年二季度，基金债市持仓以中短端品种为主，把握期限利差扩张带来的交易机会。

工银添慧持有前五大债券

来源：基金 2026 年二季报，仅为对基金持仓的罗列，个股个券不构成投资建议

而在权益端，截至二季度末基金权益投资占总资产比例 19.30%，持仓结构集中于周期板块。陈涵针对周期股投资总结四大核心原则：价比量重要、供给比需求重要、稳比快更重要，同时以全球视野跟踪需求变化。实操中优先配置价格稳定、具备行业龙头壁垒的标的，对于短期快速拉升的弹性品种保持审慎，侧重底部区间布局，规避追高放大组合波动。

工银添慧前十大重仓股

平台层面，工银瑞信历经二十余年沉淀，搭建全覆盖式固收投研体系，研究范畴囊括宏观、利率、信用、可转债、货币等全品类固收资产。依托 " 平台式、一体化、多策略 " 的投研体系，形成了 " 固收打底、权益增强、股债协同 " 的成熟团队作战模式，为产品长期稳健运行筑牢根基。

风控层面，公司建立分层投资权限管控机制，基金经理全部操作均在合规约束区间内开展；前、中、后台协同搭建全流程风控体系，从资产准入、仓位上限、行业与个券集中度等多维度约束组合风险，为产品长期平稳运行筑牢制度屏障。2026 年上半年，在债市利率震荡下行、信用环境分化的背景下，工银瑞信固收团队依托成熟的 " 全天候 " 投资框架，通过精细化的久期管理和信用挖掘，在严控回撤的同时，为投资者提供了攻守兼备的投资体验。晨星数据显示，截至 6 月 30 日，工银瑞信旗下 10 只固收类基金获评三年期、五年期五星评级。银河证券榜单则有多达 18 只固收类基金获得近三年、五年期五星评级，覆盖偏债混合、纯债、短债等多个细分领域。

综合来看，工银添慧债券凭借 " 宏观定仓位、周期择行业、信用控风险 " 的成熟投资框架，在股债两市间灵活调配、动态平衡，力求在权益市场结构性机遇中增厚收益，在债市波动中守住风险底线。背靠工银瑞信深厚的固收投研底蕴与全流程风控体系，对于在当前震荡市中寻求 " 攻守有度 " 配置工具的投资者而言，工银添慧债券的长期配置价值值得持续关注。

数据说明：

1．工银添慧债券成立于 2019 年 6 月 11 日，陈涵自 2020 年 10 月 9 日起开始管理，该基金 A 份额 2021-2025 年各年度、近一年净值增长率分别为 6.67%、-4.97%、-10.21%、5.08%、13.98%、24.09%，同期业绩比较基准收益率分别为 3.47%、-0.01%、3.04%、5.65%、3.47%、4.67%。基金净值增长率及业绩比较基准收益率来自基金各定期报告，截至 2026 年 6 月 30 日。

工银添慧 A 近一年净值增长率标准差 0.69%、近三年 0.49%、近五年 0.43%，同期业绩比较基准收益率标准差分别为 0.10%、0.11%、0.11%。

2．排名来自银河，截至 2026 年 6 月 30 日。过去三年工银添慧债券 A 净值增长率位居同类前 1/4，同类是指债券基金 - 普通债券型基金 - 普通债券型基金（二级）（A 类），具体排名为 61/396。

3．排名来自晨星，截至 2026 年 6 月 30 日。过去三年工银添慧债券 A 净值增长率位居同类前 1/5，同类是指中国 - 开放式基金 - 积极债券，具体排名为 108/710。

4．评级来自晨星，截至 2026 年 6 月 30 日。工银新得利混合、工银彭博国开债 1-3 年指数 A、工银双债增强债券（LOF）、工银信用纯债债券 A 获评三年期、五年期五星评级；工银聚安混合 A、工银聚享混合 A、工银招瑞一年持有混合 A 获评三年期五星评级；工银银和利混合、工银尊益中短债债券 A、工银纯债债券 A 获评五年期五星评级。

5．评级来自银河证券，截至 2026 年 6 月 30 日。工银银和利混合、工银新得利混合、工银信用纯债债券（A 类）、工银纯债定期开放债券、工银信用纯债一年定期开放债券（A 类）、工银添福债券（A 类）、工银双债增强债券（LOF）、工银目标收益一年定期开放债券（A 类）获评三年期、五年期五星评级；工银宁瑞 6 个月持有期混合（A 类）、工银招瑞一年持有期混合（A 类）、工银聚丰混合（A 类）、工银聚安混合（A 类）、工银聚享混合（A 类）、工银瑞恒 3 个月定期开放债券（A 类）、工银瑞盈 18 个月定期开放债券获评三年期五星评级；工银尊益中短债债券（A 类）、工银纯债债券（A 类）、工银添利债券（A 类）获评五年期五星评级。

基金费率说明：

工银添慧债券的费率为：A 份额申购费（前收费）：若申购金额为 M，非养老金客户：M<100 万元时，申购费率为 0.80%；100 万元≤ M<300 万元时，申购费率为 0.50%；300 万元≤ M<500 万元时，申购费率为 0.30%；M ≥ 500 万元时，申购费用为 1000 元 / 笔；养老金客户：M<100 万元时，申购费率为 0.32%；100 万元≤ M<300 万元时，申购费率为 0.15%；300 万元≤ M<500 万元时，申购费率为 0.06%；M ≥ 500 万元时，申购费用为 1000 元 / 笔。赎回费：若持有期限为 Y，A 类份额：Y<7 天时，赎回费率为 1.50%；7 天≤ Y<30 天时，赎回费率为 0.50%；30 天≤ Y<1 年时，赎回费率为 0.10%；1 年≤ Y<2 年时，赎回费率为 0.05%；Y ≥ 2 年时，赎回费率为 0.00%。C 类份额：Y<7 天时，赎回费率为 1.50%；7 天≤ Y<30 天时，赎回费率为 0.50%；Y ≥ 30 天时，赎回费率为 0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为 0.6%，托管费率每年为 0.1%，C 类份额销售服务费率每年为 0.4%。本基金 A 类份额不收取销售服务费，C 类份额不收取申购费。

风险提示：

观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺，不代表基金未来具体配置方向。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银添慧债券为债券型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。