美东时间 7 月 30 日盘后，亚马逊发布了 2026 年 Q2 财报。Q2 总营收 2006 亿美元，同比增长 20%。净利润‌ 626 亿美元‌，同比大幅增长‌ 245% ‌，主要包含对 Anthropic 投资带来的 534 亿美元税前非经营性收益。这份财报成功让亚马逊的股价盘后大涨 10%。

AWS 终于打了一场翻身仗。

业绩一览

总营收达‌ 2006 亿美元‌，同比增长‌ 20% ‌，首次单季营收突破 2000 亿美元，剔除汇率正向影响后同比增速仍为 20%。

北美业务板块营收‌ 1162 亿美元‌，同比增长‌ 16%。‌国际业务板块营收‌ 422 亿美元‌，同比增长‌ 15%。AWS 云业务板块营收‌ 422 亿美元‌，同比增长‌ 37% ‌，创下 18 个季度以来的最高增速，年化营收运行规模达 1690 亿美元。

广告业务板块营收‌ 198 亿美元‌，同比增长‌ 26%。‌

实体店业务板块营收‌ 57.9 亿美元‌，与去年同期持平。

单季资本支出达‌ 542 亿美元‌，同比增长‌ 68% ‌；2026 全年资本开支指引从 2000 亿美元上调至‌ 2200 亿美元‌，主要用于 AI 算力基础设施建设。过去 12 个月自由现金流转为‌ 76 亿美元净流出‌，去年同期为 182 亿美元净流入，变动主因是 AI 相关的物业及设备采购大幅增加。

营业利润‌ 275 亿美元‌，同比增长‌ 43% ‌，营业利润率达 13.7%，创上市以来最高纪录

分板块营业利润北美板块 91 亿美元，同比增长 21.33%。国际板块 17 亿美元，同比增长 13.33%。AWS 板块 166 亿美元，同比增长 62%，贡献了约 61% 的集团总营业利润。

净利润‌ 626 亿美元‌，同比大幅增长‌ 245% ‌，主要包含对 Anthropic 投资带来的 534 亿美元税前非经营性收益，摊薄后每股收益 5.75 美元。

展望下季度，亚马逊预计 2026 年 Q3 净销售额在 1970 亿至 2020 亿美元之间，同比增长 9% 至 12%；营业利润预计在 225 亿至 265 亿美元之间。

AWS 打了场翻身仗

AWS 迎头赶上，暂时缓解了掉队焦虑。

在过去几个季度，微软 Azure 和 OpenAI 绑定，抢尽了风头，甚至一度在增速上超越 AWS。

但本季度 AWS 37% 的增速，创下 18 个季度新高，是一个强有力的反击信号。

这表明 AWS 在经历了内部重组、聚焦大客户和 AI 基础设施后，成功稳住了阵脚。对于整个云板块而言，这意味着 " 三巨头 "（AWS、Azure、GCP）的 AI 军备竞赛进入了更激烈的拉锯战，AWS 证明了其庞大的存量客户基础在 AI 时代依然具有极强的转化能力。

现在竞争焦点从 " 拼算力 " 转向 " 拼性价比与自研生态 "。

值得注意的是，自研芯片年化营收突破 250 亿美元。这标志着云厂商的竞争逻辑正在发生质变。过去，云厂商主要靠卖英伟达的 GPU 赚钱；现在，亚马逊通过自研芯片，不仅降低了自身成本，还能为客户提供比英伟达方案便宜 30%-40% 的替代选择。

在宏观经济充满不确定性、企业客户普遍追求 " 降本增效 " 的背景下，这种 " 高性价比算力 " 将成为 AWS 抢占中小企业和推理端市场的核心武器，也会倒逼微软和谷歌加速自研芯片的迭代。

亚马逊在电话会上透露，正考虑将 Trainium 芯片单独出售，甚至不绑定 AWS 云服务。这是一个打破行业惯例的重磅信号。

如果这一策略落地，意味着 AWS 正在从传统的 " 算力租赁商 " 向 "AI 硬件供应商 " 转型。这不仅会开辟全新的硬件收入流，还将直接切入英伟达的核心腹地。

对于整个板块来说，这可能引发连锁反应——未来云巨头们可能不再满足于只做云端生意，而是会纷纷下场做芯片外售，云计算的边界将被进一步打破。

目前市场对 AI 资本开支最大的担忧是投入产出不明朗。

但亚马逊用 4960 亿美元的积压订单（Backlog）和 2028 年都被提前锁定的产能，向市场证明了当前的投入是 " 供不应求 " 驱动的，而非盲目扩张。这为整个云计算板块的巨额投入提供了合法性背书。它告诉投资者：只要 AI 需求还在爆发，云厂商的资本开支就不会轻易刹车，且这些投入正在转化为实实在在的长期合同。

亚马逊在生鲜杂货领域的 " 超低价 + 极速达 " 策略，以及广告业务 26% 的增速，看似与 AI 无关，实则是 AWS 的 " 护城河 "。零售和广告业务产生的庞大现金流，为 AWS 的 AI 军备竞赛提供了源源不断的 " 弹药 "；而 AWS 的 AI 技术（如需求预测、自动化仓储）又在反哺零售效率。这种 " 零售 + 云 " 的双轮驱动模式，是微软和谷歌所不具备的。在长周期的 AI 投入战中，亚马逊的抗风险能力和资金韧性可能更强。

总结来看，这份财报向市场传递的核心信号是。单纯的 " 讲故事 " 阶段已经结束，现在拼的是谁能把 AI 算力以更低的成本、更高的效率交付给客户，谁能把庞大的在手订单转化为持续的营收增长。AWS 本季度的表现，证明了它依然是这场长跑中最具竞争力的选手之一。

参考资料

1. 科创板日报：算力缺口或持续至 2028 年！亚马逊财报会实录云服务与自研芯片双线爆发。

2.36kr：亚马逊赢麻了，靠 Anthropic 赚 3600 亿，盘后大涨 10%

3. 中财网 : 亚马逊 Q2 AWS 暴增 37% 2026 年 2200 亿资本开支仍不够

4. 中财网 : 亚马逊 Q2 财报即将出炉 AWS 增长能否抵消 AI 巨额投入

5. 中财网产经频道 : 亚马逊 Q2 营收超预期 19.6% AWS 增长 37% 股价大涨

海豚社——新消费新国货第一社群

沟通、合作扫描下方二维码

如果觉得内容不错，请点击一下 " 在看 "，或者，把它转发分享给需要的人