转自：中国经营网

中经记者 陈佳岚 广州报道

7 月 29 日，A 股存储两大巨头再度上演 " 冰火两重天 " ——长鑫科技（688825.SH）大涨超 12%，单日市值大增逾 4000 亿元；而同为朱一明执掌的兆易创新（603986.SH）盘中触及跌停，最终收跌 6.81%，报 364.03 元 / 股。

这已是兆易创新连续第三个交易日大幅下挫。7 月 27 日至 29 日，公司股价跌幅达 20.34%，触发股票交易异常波动预警。事实上，兆易创新近一个月来股价持续下跌，自 6 月 29 日股价创造历史高点 846.66 元 / 股以来，已经回调了 57%。市值也从近 6000 亿元缩水至 2555 亿元。

《中国经营报》记者留意到，7 月 29 日晚，兆易创新在披露股票交易异常波动公告的同时，一口气连发多条公告，涵盖股东减持结果落地、实控人承诺不减持、不低于 10 亿元的巨额回购计划以及不低于 10 亿元的增持计划，试图挽救市场信心。

值得关注的是，朱一明在 5 月 6 日至 6 月 12 日期间刚完成了减持。

股价反应方面，7 月 30 日，兆易创新股价高开低走，盘中最低触及 342 元 / 股，午后又反弹至最高触及 392.07 元 / 股。截至当日收盘，报 371.1 元 / 股，总市值约 2604 亿元。

股票异动公告与护盘承诺同步登场

7 月 29 日晚间，兆易创新连发多份公告。先是例行发布股票交易异常波动公告，称 7 月 27 日、28 日、29 日连续 3 个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过 20%，经自查并向控股股东、实际控制人书面征询核实，公司不存在影响股票交易异常波动的重大事项，不存在应披露而未披露的重大事项，公司目前生产经营正常，内外部经营环境未发生重大变化。

此外，兆易创新披露了由董事长朱一明主导的一揽子稳定股价方案：其一，巨额回购。朱一明提议公司以自有或自筹资金，通过集中竞价方式回购 A 股股份，回购金额不低于 10 亿元，不超过 20 亿元，且回购股份将全部用于注销以减少注册资本。公司在公告中表示，提议人提议回购股份的原因和目的为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值，基于对公司未来发展的信心。其二，个人增持。朱一明计划自 2026 年 12 月 13 日至 2027 年 7 月 29 日期间，增持公司股份不低于 10 亿元，不设价格上限。其三，锁仓承诺。朱一明承诺自 2026 年 7 月 29 日起 12 个月内不减持其持有的公司股份。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅对记者分析，该组合拳涵盖公司回购、实控人不减持承诺及增持计划，兼具短期约束与中长期投入预期，公告可向市场传递出公司管理层认为当前股价已经偏离公允价值的判断，对恐慌性抛售情绪会形成一定的缓冲作用。但各项措施落地节奏与资金来源存在差异，实际效果需后续验证；个人增持计划的时间差为市场预留观察窗口，短期信心提振有限，更多体现为公司长期发展信心的表态。

套现与护盘的 " 无缝衔接 "

值得关注的是，朱一明刚刚完成一次大规模减持。

根据同步披露的《股东减持股份结果公告》，朱一明在 2026 年 5 月 6 日至 6 月 12 日期间，以 339.44 元 / 股至 538.90 元 / 股的价格区间，合计减持 11110637 股，占公司总股本的 1.58%，减持总金额高达 44 亿元。减持完成后，朱一明及其一致行动人香港赢富得有限公司合计持股比例由 8.39% 降至 6.80%。

以此来算，朱一明减持的均价约为 396 元 / 股，7 月 29 日收盘，兆易创新股价报 364.03 元 / 股。这意味着，朱一明在 396 元 / 股把股票卖给了市场，现在股价跌到 364 元 / 股，公司要用全体股东的钱在更低的位置把股票买回来，然后注销。

先套现 44 亿元，再提议公司花 10 亿— 20 亿元回购，也引发了外界关注。" 高位 40 多亿元卖出，低位 10 亿元再买回来，这才是真正的股神。" 一位网友这样评论。

此外，朱一明也要增持超 10 亿元，不设价格上限。值得注意的是，朱一明的个人增持计划要等到 2026 年 12 月 13 日之后才能实施，距今尚有 4 个多月。

事实上，其核心原因是受《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）关于短线交易的强制性规定约束。根据《证券法》第 44 条，上市公司董事、监事、高级管理人员在卖出股票后 6 个月内不得再次买入。

尽管公司方面强调，此次增持计划的起始日特意安排在前次减持结束（6 月 12 日）满 6 个月之后，以符合《证券法》关于短线交易的禁止性规定，但市场对 " 先高位套现、后表态兜底 " 的诚意存在质疑。

对此，袁帅表示，实际控制人延后数月实施的增持计划，需从两方面来看。一方面，该种安排大概率出于合规考量，旨在规避敏感期交易风险，同时为市场留出充分的信息消化时间，避免短期增持引发股价异常波动，也表明实际控制人并非追求短期炒作，而是基于长期价值判断进行布局的态度。但另一方面，时间差的存在也会让市场产生观望情绪，在资金实际注入前，增持计划仍属承诺而非行动，市场会更关注后续落地情况，以及等待期内公司经营层面能否持续释放利好。唯有最终增持真正执行，才能打消疑虑，仅凭口头承诺难以长期支撑信心。

" 但最终成效仍需回归经营基本面，业绩持续向好才是股价长期稳定的根基，资本运作始终是辅助工具。" 袁帅表示。

业绩暴增 10 倍，为何股价大跌？

从基本面看，兆易创新的业绩可谓亮眼。公司预计 2026 年上半年营业收入约 115 亿元，同比增长约 177%；归母净利润约 69 亿元，同比暴增 1099%。公司方面解释，报告期内，存储芯片行业供给紧张，公司存储芯片产品量价齐升，存储业务盈利水平提升。微控制器产品受益于工业、消费及汽车等领域的需求拉动，出货规模亦实现较好增长。公司收入规模与盈利质量同步提升，带动整体经营业绩实现大幅增长。

在外界看来，近来股价持续下跌的核心逻辑不在业绩，而是多重因素共振的结果。

面对持续上涨的股价，兆易创新就曾提醒，公司存在股价短期上涨后快速回落的风险及估值较高的风险，还直言存储行业周期性极强，未来业绩存在回落风险，给市场降温。

7 月 9 日，兆易创新股价封死涨停并发布半年报净利预增 10 倍公告，中国人寿（02628.HK）精准 " 逃顶 " 于业绩利好兑现前夜。随后，摩根大通、瑞银证券上海花园石桥路、国泰海通总部等都进行了减持。股价的持续上涨和业绩预增公告，反而成为多路资金集中兑现的出口。

行业周期拐点的预期同样在施压。摩根士丹利最新报告显示，由人工智能驱动的半导体存储行业狂欢正接近拐点，内存合同价格预计将于 2026 年第四季度见顶。报告指出，市场对存储制造商的盈利上调动能正在显著减弱，净盈利上调率已从 92% 的峰值回落至 77%。

而从大行业来看，兆易创新股价的暴跌并非孤立事件，是全球半导体板块系统性回调的一部分。

值得注意的是，兆易创新预计于 2026 年 8 月 19 日披露中期报告。届时，这份承载着上半年暴增业绩的财报正式披露，能否为兆易创新股价提供支撑，值得持续关注。