上市第 5 个交易日，国产存储龙头长鑫科技盘中涨幅一度超过 14%，股价最高触及 60.60 元 / 股，总市值首次突破 4 万亿元，稳坐 A 股总市值首位。7 月 27 日，公司正式登陆科创板，发行价 8.66 元，上市首日大涨 465.82%。按产能、出货量和销售额统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的 DRAM 厂商。

超高市场关注度带动卖方研究全面铺开。华金证券在上市前 10 天即发布新股覆盖研报；随后华西证券计算机团队、中泰证券电子团队相继发布报告；上市前周末，国金证券电子团队、中信证券电子团队亦加班发布研报。电子、计算机团队聚焦产业拉动效应；银行、非银金融分析师关注机构持股及股权投资价值；策略团队分析市场影响；建筑行业分析师则提出其扩产有望显著带动洁净室建设需求。

卖方对长鑫科技长期成长逻辑形成共识：AI 算力浪潮驱动存储大周期、国产化需求旺盛，公司技术、产能与客户优势构成龙头壁垒。国金证券指出，全球 DRAM 市场长期由三星、SK 海力士、美光主导，合计份额超 90%，长鑫科技作为国内少数具备 DRAM 自主制造能力的企业，正通过技术突破与产能爬坡逐步改变全球竞争格局。

盈利预测与估值目标存在分歧。国金证券预计公司 2026 年归母净利润为 1518.31 亿元，华西证券预测为 1244.05 亿元，差额约 270 亿元，分歧源于扩产节奏、产品价格及毛利预期差异。华西证券给出 5 万亿元目标市值，基于 2026 年净利润 1244.05 亿元的 40 倍市盈率；野村证券上市首日即启动覆盖，给予 116 元 / 股目标价，对应 2028 年每股收益 5.8 元、20 倍市盈率，测算市值约 7.76 万亿元。

此次研报热潮被视为 A 股硬科技企业价值定价的一次集中检验。业内人士认为，随着重量级科创企业陆续上市，全产业链、跨赛道协同研判或成卖方研究长期方向；打破行业研究壁垒、重构硬科技分析框架，已成为卖方机构面临的长期课题。

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