乐居财经  王敏   2026-08-02 10:09   9.5w 阅读

文 / 乐居财经 王敏

长鑫 A 股 " 封王 "，碧桂园却错失了盛宴。

科创板史上最大 IPO、A 股首只开盘破 3 万亿的科技股、登顶成为目前 A 股总市值 " 一哥 "，长鑫科技创下了多个纪录，是 2026 年当之无愧的 " 顶流级 IPO"。

按上市首日股价，长鑫科技上市造就了近千亿身家的创始人、超 10 位过亿的高管、6760 名员工人均 561 万的财富分配。

在长鑫科技股东变迁过程中，房地产企业碧桂园曾在 2024 年底退出。

时间拉长，2021 年，碧桂园创投作为 B 轮战略投资者入局长鑫科技，累计投入约 9 亿元，彼时长鑫科技投后估值接近 400 亿元。

此后三年，长鑫科技估值一路飙升：2024 年 3 月新一轮融资时已达 1508 亿元。

不过，2023 年其就将所持份额转让给旗下汇碧五号基金。

到 2024 年 12 月，碧桂园旗下汇碧五号基金与合肥建长签署股份转让协议，将其持有的长鑫科技 1.56% 股份（合计 90131.42 万股）以 20 亿元的总价转让，对应每股仅 2.22 元。

按 7 月 27 日收盘价计算，这部分股权对应价值约 440 亿元。

当时，碧桂园在公告中坦言，公司正在化解阶段性流动性压力，出售资金将作为一般营运资金，主要用于保交楼等项目建设。

业内人士认为，碧桂园真正 " 卖掉 " 的，可能并不只是长鑫科技的股权，而是企业为了换取眼前生存空间，不得不提前兑现的一部分未来。

一位接近碧桂园的人士透露，碧桂园早年出资 20 亿元入局长鑫科技，后受自身流动性压力影响，为兑付公开债务、保障保交楼工作，以原价 20 亿元退还股份。

上述知情人士表示，碧桂园早期就设立有创投板块，但公司遭遇流动性危机后，整个创投团队被迫于 2021 年解散。

上述知情人士评价称，碧桂园当年的创投团队投资眼光出色，落地项目九成以上均实现盈利，未出现过大额亏损项目，最差标的也能够保本退出。

在科技投资领域，碧桂园创投曾是房企 CVC 的标杆。

巅峰期的 2021 年，碧桂园创投直接出手 21 个项目，累计投出 90 余家企业，超 10 个项目成功上市。

根据碧桂园 2025 年年报，碧桂园权益土地储备约 9540 万平方米，在建物业和已建成待售物业的账面价值合计超 4821.5 亿元。

克而瑞数据显示，在 2026 年 1-4 月中国房企操盘面积排行榜中，碧桂园位列前十。五一黄金周，碧桂园亦整体完成目标，完成率达 103%，其中完成率前三区域为江中、粤海、西北区域。

与碧桂园的黯然缺席形成对比的，是合肥国资的万亿狂欢。

根据招股书测算，其中合肥国资回报最高。

最新招股书显示，合肥建长目前仍持有长鑫科技 9.01 亿股，持股比例 1.35%。

发行完成后，合肥国资体系通过清辉集电、长鑫集成、产投壹号、合肥建长、产投高成长等主体，合计持有长鑫科技约 33.11% 的股份，按收盘价测算，合肥国资体系所持股份对应市值约 1.09 万亿元。

市场分析指出，这是国内地方政府引导基金投资硬科技最为经典的案例。