8 月首个交易日，市场震荡调整，截至收盘，沪指跌 0.59%，深成指跌 0.96%，创业板指跌 1.24%。沪深两市成交额 2 万亿元，较上一个交易日缩量 5446 亿元。从板块来看，核电板块逆势走强，AI 应用端反复活跃，人形机器人概念表现强势，电力板块震荡拉升，光伏概念反弹。下跌方面，存储芯片概念震荡调整。

（图源：南财金融终端）

复盘 7 月行情，A 股市场三大指数集体收跌，整体呈现宽幅震荡调整态势，双创指数月跌幅均超 20%。当月上证指数累计下跌 6.40%，深证成指累计下跌 16.21%，创业板指累计下跌 23.00%，科创 50 指数累计下跌 25.90%。其中，深成指、创业板指均创下逾十年最大单月跌幅，科创 50 创单月跌幅历史纪录。

在行业方面，申万 31 个一级行业中有 14 个行业实现上涨，17 个行业下跌。涨幅前三分别是：煤炭（+14.29%）、石油石化（+12.63%）、银行（+11.57%）；跌幅前三分别是：电子（-34.72%）、通信（-31.90%）、建筑材料（-27.90%）。全月呈现 " 红利占优、科技回调 " 的格局。

8 月接下来还会演绎怎样的行情？机构看好的 " 金股 " 有哪些？又给出了哪些配置建议？接下来，我们一起来看看。

一、市场短期下行空间有限，8 月修复行情有望开启

据不完全统计，目前已有 30 余家券商发布了 8 月投资组合和最新市场观点。

纵观这些报告，多家机构认为资金面压力缓和，短期内市场进一步下行空间有限，科技行业后续仍有驱动力。

浙商证券指出，AI 长期叙事尚未出现变化，短期市场调整主要源于海外流动性环境对风险偏好的冲击。一方面，以韩国为代表的海外市场杠杆去化仍处早期阶段，短期难言企稳。另一方面，美债利率受加息预期和 Hyperscaler 久期供给增加影响，仍有上行空间。短期市场仍将趋于震荡。由于市场在双创带动下已经完成一轮调整，充分释放了前期连续上涨带来的内生性调整压力，浙商证券认为，短期内市场进一步下行空间有限，可以以更积极的态度来面对后市。

国联民生证券认为，8 月进入全年第二个景气交易窗口期，景气仍然会驱动各行业间分化，科技行业后续仍有驱动力，而传统行业的韧性在短期偏强，后续仍是防守的较好选项。从历史经验看，7 月底重要会议后，市场可能会重新回归科技行业。从景气度角度看，目前高景气的方向较为稀缺，主要集中在 AI 相关的硬科技、新能源和部分周期行业，在市场调整后，相应行业或仍有再度上行的动力，仍将是市场持续关注的焦点。

中信建投指出，7 月调整是杠杆资金卖出主导的资金面冲击，源头在于韩国散户杠杆 ETF 的负反馈，市场暂时呈现业绩与股价背离。但整体来看，无差别恐慌抛售阶段大概率已经结束，修复性行情有望开启。展望 8 月，四大信号指向资金面压力缓和：韩国去杠杆最剧烈阶段过去、存储率先企稳；A 股交易拥挤缓解；重大事件窗口期过去，不确定性下降；市场重新为好业绩定价。定价逻辑正重新转向基本面，有望开启修复行情。

在板块方面，梳理多家机构观点，多数机构建议关注以下几个方向：

（1）静待反攻信号，关注红利防御板块，如银行、公用事业、电力等；

（2）已经出现盈利改善线索的低位行业，如有色、煤炭、化工、农林牧渔、医药和部分消费行业；

（3）寻找 " 二次点火 + 叙事张力 " 的交集，如国产算力、半导体、PCB 等 AI 硬件链中真正有订单和利润兑现的环节。

二、8 月金股：机构扎堆推荐药明康德、宁德时代

在统计的 30 余家券商 8 月金股中，药明康德、宁德时代获机构高达 8 次推荐；美的集团、中际旭创紧随其后获 5 次推荐，紫金矿业、中芯国际、杰瑞股份等股也被多次提及。

部分推荐情况如下：

1. 药明康德（603259.SH）

（1）领先 CRDMO 商业模式下，订单与业绩增长或持续超预期。公司通过备受全球客户认可，国内最大的药物发现业务成功绑定大量前端客户订单，并不断将订单进一步向小分子 CDMO、测试业务、生物学业务导流，这也有望实现超市场预期的可持续性的订单高增长。

（2）公司预计 2026 年资本开支达到 65 亿 -75 亿元，重回高位，在全球投融资持续底部情况下，公司仍坚持持续新建产能，我们认为这得益于公司领先的 CRDMO 模式的持续兑现能力，这也带来了订单更高的确定性和可持续性。

（1）全球药物创新推进，国内企业在产业链中的重要性持续上升，公司作为 CXO 龙头持续受益于产业链的转移。

（2）新分子成为药物研发新热点，公司领先布局新分子领域，多肽、小核酸等陆续进入规模化供应，充分享受新分子领域局部蓝海红利。

2. 宁德时代（300750.SZ）

（1）2026 年上半年，公司净利润增长超 40%，业绩超预期，同时拟回购公司 A 股股份，回购金额不低于 200 亿元且不超过 400 亿元，回购股份将注销。

（2）公司作为动力电池和储能电池行业龙头，业绩将长期受益于行业增长。

（1）公司全球动力电池份额持续提升，电池系统产能利用率保持高位，订单和流动性表现稳健。随着下半年进入排产旺季，公司作为头部电池厂有望充分受益需求放量，业绩增长具备较强确定性。

（2）动力电池中长期方面，公司持续推进主力产品性能升级，并开拓商用车、无人场景等增量市场；储能电池方面，公用事业、工商业、数据中心等应用前景广阔。动储需求共振下，公司中长期成长空间仍然充足。

3. 美的集团（000333.SZ）

（1）出口基数和关税压力缓解，公司外销有望改善。

（2）B 端第二增长曲线正加速成型。公司 B 端布局数据中心液冷、新能源、机器人等潜力赛道。2025 年公司 B 端业务的收入占比已提升至 25% 以上，且增速快于收入整体增速。未来 B 端业务成长有望推动公司估值体系重塑。

（3）长期经营表现稳健、现金流状况较好，具有低估值、高股息的特点，投资价值值得重视。

（1）家电板块整体已于 Q2 基本面触底，后续将迎来一年期边际改善，公司作为家电行业中业绩最稳健的公司，具有高分红、低估值、高股息的特点，有望在板块再平衡中迎来持续估值修复。

4. 中际旭创（300308.SZ）

（1）全球 AI 数据中心光模块龙头，受益于需求高速增长。短期关注二季度财报披露、北美云厂商财报等催化因素。

（2）Agent 推理需求的爆发推动 AI 算力需求持续高增长，光互连在 scaleout、scaleup 和 scaleacross 场景都有较大的应用延展性，应用场景逐渐丰富。互联带宽、时延的要求持续升级带动光互连技术持续升级，有望带来量价齐升的成长机会。

（1）资本开支迅速增长，光学互联需求逐年提升，旭创作为光模块龙头厂商有望充分受益，同时 NPO 需求逐渐上修。

5. 紫金矿业（601899.SH）

（1）金铜锂三轮驱动，抗周期属性与成长力双强化。短期逻辑：铜供给担忧加剧，铜价有望上行。

（2）矿业龙头高成长价值凸显，增储扩产持续推进。

（1）公司以矿产金、矿产铜、碳酸锂为三大核心驱动板块，资源储备与产能规划居全球前列，构建 " 三驾马车 " 协同增长格局。

（2）铜目前呈现供需紧平衡，对价格中枢起到较强支撑，公司作为行业龙头将直接受益。

6. 北方华创（002371.SZ）

（1）AI 浪潮持续推进，本土算力 / 存力需求快速成长，有望推动晶圆厂扩产超预期。

（2）本土半导体设备企业已基本形成稳定格局，属于半导体产业链上话语权较强的细分赛道，中长期来看行业格局会继续向集中度提升的方向靠拢。

（1）公司产品广泛覆盖刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法清洗、离子注入、电镀、键合等领域。随着国内产能不断扩张，国产化率有望继续提升，公司订单饱满，或保持高速增长趋势。

（来源：浙商证券、开源证券、国信证券、中泰证券、西部证券、中国银河、平安证券、天风证券、光大证券、国联民生、华泰证券、中原证券、国投证券、财信证券、山西证券、华鑫证券、东海证券、华福证券、东兴证券、国联民生证券、国金证券、爱建证券、中信建投）

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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