7 月 30 日，海融科技发布公告，拟以自有资金 1.3 亿元收购上海糖兜科技有限公司持有的糖盒食品（昆山）有限公司 55% 股权，交易完成后糖盒食品将成为公司控股子公司并纳入合并报表。糖兜科技的控股股东为盒马（中国），糖盒食品系盒马体系孵化的烘焙供应链企业。

作为股权交割的先决条件，海融科技同步与盒马（中国）、糖盒食品签署了《长期战略合作协议》，合作期限至 2030 年 12 月 31 日。协议约定，在糖盒食品全面履约的前提下，盒马及其关联公司每年向其下达的采购订单含税总金额不低于 2.1 亿元。本次交易不构成关联交易或重大资产重组，相关议案已获董事会通过，尚需提交股东会审议。

本次交易最引人关注之处在于交易金额的高溢价。截至 2026 年 3 月 31 日，糖盒食品经审计净资产仅为 2987.39 万元。海融科技以 1.3 亿元收购其 55% 股权，对应整体估值约 2.36 亿元，溢价幅度显著。公司公告称，定价系结合糖盒食品实际经营情况及未来市场预期协商确定，符合公司长远利益。

从标的财务数据来看，糖盒食品 2025 年全年营业收入 2.09 亿元、净利润 1839.45 万元，经营现金流净额 5214.02 万元；2026 年一季度营收 5615.27 万元、净利润 579.56 万元。其 2025 年营收规模相当于海融科技同期的 20.92%，净利润绝对值甚至超过海融科技同期（海融 2025 年归母净利润为 -1812.81 万元）。

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海融科技此次大手笔收购，与公司主业承压息息相关。2025 年全年，公司实现营业总收入 9.98 亿元，同比下降 8.18%；归母净利润亏损 1812.81 万元，上年同期盈利 1.11 亿元，同比下降 116.36%；扣非净利润亏损 2993.48 万元。毛利率骤降 10.52 个百分点至 24.51%，经营现金流净额仅 381.23 万元，同比下降 97.79%。此次收购也是海融科技提振业绩的举措。

进入 2026 年，公司业绩呈现边际改善。一季度实现营业收入 2.71 亿元，同比增长 13.09%；归母净利润 1835.3 万元，同比增长 153.72%；扣非净利润 1618.86 万元，同比增长 269.04%。经营活动现金流净额 153.08 万元，同比由负转正。毛利率回升至 30.06%。

股价方面，收购公告发布后市场反应积极。7 月 31 日收盘，海融科技报收 20.54 元，上涨 6.87%，成交量 4.14 万手，成交额 8355.55 万元。以当日收盘价计算，总市值约 25.6 亿元。此前公司股价在 2026 年 4 月至 7 月间累计下跌约 14.65%。

尽管有盒马每年 2.1 亿元的保底订单 " 护航 "，但本次交易隐含的风险不容忽视。首先是商誉减值风险。由于收购溢价显著，交易完成后公司合并报表将产生一定金额的商誉。若未来糖盒食品经营状况未达预期，商誉将面临减值风险，进而对公司业绩造成不利影响。

其次是海融科技的客户集中度风险。海融科技在公告坦言，糖盒食品目前业务规模较小，对主要客户的销售收入占比较高，一旦与主要客户的合作发生重大不利变化，将给标的公司业绩带来较大不确定性。此外，协议约定在特定情形下盒马有权单方调减采购额。

从战略层面看，本次收购是海融科技立足烘焙食品主业、深耕新零售赛道的重要举措。糖盒食品主营烘焙成品、预制食品的研发、生产与销售。通过本次收购，公司可整合糖盒食品的产能、产品及供应链资源，补齐成品烘焙业务板块短板，完善产品结构。