（来源：格隆汇 APP）

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8 月 3 日，光伏在弱市里站上 C 位。

通威股份涨停报 12.85 元，福莱特涨停报 11.09 元，大全能源涨超 8%，天合光能涨超 5%。

（通威股份股价表现；格隆汇）

多晶硅期货跑得更猛。广期所主力合约 PS2609 跳空高开，盘中一度冲上 34380 元 / 吨，上周五收涨 1.71%，两个交易日连拉阳线。

（多晶硅主连表现；iFind）

放在几天前，这是难以想象的剧本。

24 家光伏公司刚交完中报预告，合计预亏 173 亿到 200 亿元，通威、隆基、TCL 中环单家亏损都超 30 亿。巨亏刚落地，涨停潮就来了。

市场交易的，是另一样东西。

监管层出手了。

7 月 31 日，市场监管总局在江苏盐城对光伏行业开展价格合规指导，要求抵制恶性低价竞争，推动行业从 " 拼价格 " 转向 " 拼质量 "。

更硬的抓手，是几天前落地的《光伏行业成本核算模型通则》。它统一了硅料、硅片、电池、组件全产业链的成本核算框架，给 " 低于成本销售 " 装上了可认定的标尺。

过去两年，光伏协会给的 0.68 元 /W 组件参考价只是倡议，缺少硬约束。如今标尺换成了全成本。

根据协会测算，硅料全成本约 43 元 /kg，现货价却只有 30 到 32 元 /kg，每卖一公斤亏十几元。核算通则叠加监管执法，反内卷从行业自律走进了监管阶段。

越上游亏得越狠，减产成了唯一选择。

建投期货测算，7 月 31 日硅料完全成本利润率负 49.98%，硅片负 73.45%，电池负 16.27%，只有组件勉强转正。多晶硅周库存环比降 4.18%，通威、大全此前的减产动作正在兑现。

基本面的现实依然残酷。此次中报，通威预亏 48 亿到 54 亿元，隆基预亏 34 亿到 38 亿元，TCL 中环预亏 30 亿到 33 亿元，晶澳预亏 24 亿到 29 亿元。产能利用率不足 40%，生产越多亏得越多，头部一体化龙头也躲不开。

机构把这次监管看作出清的加速器。有券商调研指出，硅料满足三级能效标准的产能占比仅 45% 左右，能效新规落地后，一批落后产能将在明年离场。

反内卷给行业递上了一张加速出清的票。可价格能否站住，还要看下游需求接不接得住。

眼下现货跟涨乏力，指导活动以行政劝导为主，处罚案例尚未落地。涨停潮交易的是预期，兑现要等下一份财报。行业底部的第一块拼图已经摆上桌，剩下的，看报价修复的成色。