摩通发布研报称，友邦保险（01299）年初至今股价表现略为落后，下跌 0.3%，对比恒生指数上升 0.9%，目前以 1.1 倍 2027 年预期股价对内涵价值交易，总股东回报收益率约 4%，将目标价由 112 港元上调至 118 港元，反映估值由 2026 年底延伸至 2027 年底，评级 " 增持 "。

该行预期 2026 年上半年业绩稳健，新业务价值达 32.6 亿美元，同比增长 15%， 税后营运利润达 39.7 亿美元，同比增长 10%，中期股息每股 54 港仙，同比增长 10%，受惠于资产负债表稳步扩张，以及寿险销售与现金流实现双位数增长。

然而，该行指友邦短期催化剂有限，香港离岸相关监管的能见度短期内亦难有明显改善。因此在 2026 年上半年业绩公布前，较偏好中资保险公司中国平安（02318）及中国人寿（02628），因其相对估值及收益率更具吸引力。