据储能知家获悉，7 月 31 日，洛阳钼业发布公告，公司与宁德时代签订《宁德时代产品销售及采购框架协议》。其中，向宁德时代销售产品 2026 — 2028 年年度上限分别修订为 38.5 亿美元、43 亿美元、50 亿美元；向宁德时代采购产品预计年度上限分别为 1.35 亿美元、1.85 亿美元、1.90 亿美元。

同时，洛阳钼业拟修订与 KFM 集团的持续关联交易协议年度上限。其中，向 KFM 集团购买产品年度上限分别修订为 60.5 亿美元、78 亿美元、140 亿美元；向 KFM 集团提供设备等服务预计年度上限分别为 1300 万美元、1500 万美元、1450 万美元。

当前，洛阳钼业市值超 4100 亿元。

‌ " 百亿大单 " 的签订

洛阳钼业，是一家总部扎根河南洛阳的全球顶尖跨国矿业集团，也是沪港两地上市的民营控股股份制企业，已成长为全球铜、钴、钼、钨等关键金属领域的核心生产商，业务覆盖亚洲、非洲、南美洲、欧洲 80 多个国家和地区。如今钴产量位居全球第一，钼、钨、铌产量稳居全球前列，金属贸易量跻身全球前三。

它的起点并非天生的行业巨头，而是 1969 年诞生于洛阳栾川县的一家县级国有小型钼选厂。在发展初期，这家深居中原山区的地方小矿企长期受限于经营机制、资金规模和市场波动。1996 年至 2002 年间，受全球钼价持续低迷冲击，企业一度陷入半停产状态。2004 年和 2014 年，洛阳钼业先后完成两次关键的混合所有制改革，引入鸿商产业控股集团作为战略投资者，从最初的 " 国资控股、民资参股 " 逐步过渡到 " 国资参股、民资主导 " 的全新模式。2007 年便登陆港交所，2012 年又在上交所上市，打通了 "A+H" 平台。

洛阳钼业与宁德时代的合作，起点可追溯至 2021 年，彼时宁德时代尚未完全完成上游资源的深度布局，动力电池行业正面临钴、铜等关键金属供应不稳定的挑战。2021 年 4 月，两家企业正式签署全方位战略合作协议，宁德时代通过旗下控股子公司邦普时代，以 1.375 亿美元的对价获得洛阳钼业核心资产——刚果（金）世界级高品位 KFM 铜钴矿 25% 的股权。

2022 年以后，双方的合作进一步从业务层面升级为资本层面的深度绑定。宁德时代通过全资子公司四川时代，以洛矿集团 100% 股权增资的方式，间接持有洛阳钼业 24.68% 的股权，正式成为洛阳钼业的第二大股东。

具体来看，本次新合作内容包括：洛阳钼业向宁德时代销售铜、钴、镍等金属产品（主要为精炼镍产品）；同时向宁德时代采购镍产品（含镍铁等镍中间品）、铜产品、动力电池系统及储能电池系统。有效期自签署日起至 2028 年 12 月 31 日止，定价以伦敦金属交易所、Fastmarkets、上海有色网等市场公允价格为基准，并根据资金成本、金属含量、水分及杂质等因素合理调整。

洛阳钼业表示，目前基于技改扩产，KFM 铜钴矿的铜产品产量预计将大幅提升，加上近年来国际铜价呈上升趋势，预计未来交易金额将大幅增长；其次，刚果民主共和国对钴出口实施的配额政策，预计 2026 年至 2028 年期间，钴的出口量及市价均会出现大幅波动。

‌ " 营收千亿 " 的宁王

有人说，这是一次 " 左手卖矿，右手买电池 " 的生意，实际上洛阳钼业持续向宁德时代输出铜、钴、镍等核心金属资源，宁德时代则反向将动力电池与储能系统供应给洛阳钼业，用于矿山生产与运营场景。本质并非普通的等价商品互换，而是两大巨头之间，基于长期战略共识构建的深度利益绑定。

值得注意的是，洛阳钼业向宁德时代采购的背后，是其自身产业布局的延伸——作为在全球拥有十多个大型矿山的矿业集团，洛阳钼业的矿山开采、选矿冶炼环节本身就需要大量稳定的电力供应，储能系统可以帮助其大幅降低海外矿区的用电成本，消纳矿区配套光伏风电的绿电产能；动力电池产品则能满足内部通勤车辆、矿区重载设备的电动化替换需求。对宁德时代而言，相当于把自己的下游客户从车企、电站，拓展到了上游核心矿业巨头。

这就是，宁德时代的 " 赚钱能力 "。

在业绩方面，公司上半年实现营收 2769.17 亿元，同比增长 54.80%；实现归母净利润 432.84 亿元，同比增长 41.98%；扣非归母净利润为 390.1 亿元，同比增长 43.4%。以此计算，宁德时代日赚约 2.39 亿元，平均每小时赚约 996.41 万元。

在产能方面，公司电池系统上半年产能 525GWh，产量 498GWh，产能利用率达 94.86%。还有在建产能 764GWh，若在建产能全部投产，宁德时代单家电池产能将迈入太瓦时级别。在数年前，这个数字还是锂电全行业的总体目标。

当然，储能吸金不容小觑。

从细分业务来看，动力电池系统业务上半年实现营收 1921.25 亿元，同比增长 46.02%，仍是公司业绩基本盘；储能电池系统业务实现营收 532.61 亿元，同比增长 87.54%，增速为各业务板块之首；电池材料及回收、矿产资源业务也发展势头良好，累计实现营收 188.11 亿元，同比增长 67.23%。

很长一段时间，新能源产业链始终存在 " 上游金属价格暴涨挤压中游利润，中游产能过剩又倒逼上游降价 " 的周期性内耗，上下游企业之间更多是博弈关系而非协同关系。加之欧美等经济体不断推出矿产资源本土化政策，对海外关键金属供应链设置多重壁垒，稳定的原料供应已经成为动力电池企业参与全球竞争的底气。

总体而言，洛阳钼业与宁德时代的双向绑定，相当于跳出了这种零和博弈的旧模式，用交叉交易构建出了 " 风险共担、利益共享 " 的全新产业关系。

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