你还记得那句响彻大江南北的 " 好空调，志高造 " 吗？曾经它是能跟格力、美的硬碰硬的空调行业第一梯队玩家，创始人还敢公开叫板董明珠，说自己对空调行业的贡献不比她少。谁能想到短短十多年，这家年销曾经破百亿的巨头，居然落到巨亏破产、老板变老赖还被抓的地步，背后的起落太值得咂摸。

李兴浩这个创始人，本身就是草根逆袭的剧本。他生在广东南海的农村，小时候穷得早早就出来讨生活，最早是走街串巷卖冰棍的小商贩。

他脑子活，很早就摸准了商机，当时当地工厂多，机器清洁都要大量碎布，缺口很大。他立马转行收旧布料，整理完卖给工厂，踏踏实实攒下了人生第一桶金。

后来他开了家酒楼，常年找师傅修空调，一算维修费吓一跳，一年下来是好大一笔开支。他转头就盯上了空调维修的生意，开了家维修中心，正式踏足空调行业。

摸爬滚打攒了经验和客源，1992 年他拉了个台商合伙，凑了 1200 万在佛山办起了志高空调。谁知道公司刚起步，台商突然撤资，资金链直接断了，眼瞅着就要关门。

李兴浩靠着之前攒下的好人品，挨个上门找供应商求情，打了一堆手写白条，硬生生赊到 800 万的原材料。就这一把，把快要凉透的志高给拽回了鬼门关。

那时候格力美的都盯着大城市抢市场，志高就转头扎进三四线城市和乡镇农村。靠着实惠的价格快速打开销路，还打出了终身免费维修的旗号，老百姓买得放心，口碑很快就传开了。

赶上国家家电下乡的风口，志高直接起飞，2009 年成功在香港上市，成了正规军。2010 年就摸到了行业巅峰，全年营收破百亿，销量稳坐国内第三的位置。

李兴浩靠着志高成了佛山首富，身家数十亿，巅峰时期志高一年能卖 820 万台空调，出口量排全行业第二。还砸大钱请成龙代言，那句洗脑广告火遍大江南北，算是一代人的共同回忆。

站到行业顶端之后，李兴浩的心态直接飘了。不再像创业时候稳扎稳打，反而到处高调炫，多次公开跟董明珠叫板。

他不光说自己对空调行业的贡献不比董明珠少，还放了狠话，要打破格力的市场优势，2020 年要做到千亿营收，要造全球最好的顶级空调。为了跟格力对打，还从格力手里抢了成龙当代言，连宣传思路都对标格力，甚至挖走了格力的核心技术高管，直接把战火烧到了明面上。

喊了这么多赶超的口号，志高做的事刚好跟口号反过来。整整十年，在核心技术研发上几乎没怎么投钱，这也是后来彻底垮掉的核心原因。

2012 年志高全年研发投入才 7700 万，对于百亿营收的企业来说，这点钱真不够塞牙缝。同一年格力美的的研发投入都超过 50 亿，差距大到没边。

之后几年更离谱，2015 年到 2019 年，研发支出占销售额的比例连 1% 都达不到。天天喊着做高端空调赶超龙头，居然舍不得掏钱磨技术升级产品。

常年不搞研发，志高根本造不出核心配件，空调关键零件全靠对外采购，工厂就剩个组装的活。有基层员工发现产品问题，提了技术优化的建议，直接被管理层否了，还说没必要折腾，能卖出去就行。抱着这种想法，产品质量能好才怪。

2015 年国家质检总局通报，志高空调抽检故障率畸高，各地还接连出了自燃事故。不光品控彻底烂了，还把用户的安全置于险地，之前攒的好口碑一下摔稀碎。

当初主打的终身免费维修，本来是吸客的王牌，最后因为故障率太高，售后压力直接把公司压垮了。曾经人人信任的国民空调，变成了大家躲都躲不及的问题产品。

换成别的公司，这时候肯定静下心整改产品，把用户信任捞回来。志高管理层根本没认清问题，反而跟风跑去跨界投资，一路往下坡冲。

赚了点钱就觉得自己无所不能，什么行业都能插一脚，李兴浩彻底没心思管空调主业了，满脑子都是扩张版图。短短几年，志高先后碰了房地产、金融、传媒、教育，还放话要造新能源汽车。

他砸了六千多万入股建筑装饰公司深装总，成了第一大股东，还搞民营银行、小贷，摊子铺得越来越大，战线拉得老长。当时就有业内人劝他专注主业，别瞎折腾，他根本不听，说自己做决策一小时就能定，靠二十多年经验肯定能控住风险。

结果打脸来得太快，收购深装总成了压垮志高的最后一根稻草。2010 年拿下股权后，签了对赌协议，承诺三四年内推动深装总上市，失败就要赔大钱。

哪想到深装总上市一路坎坷，先冲港股失败，转去新三板，2017 年因为出不了年报直接被摘牌。上市梦碎，六千多万投资直接打了水漂，给志高添了天大的资金窟窿。

其他跨界项目也接二连三亏钱，大把流动资金全被套进去。主业空调没了资金和精力投入，原本赚钱的生意慢慢也没了竞争力，彻底躺平。

志高业绩一年比一年差，2019 年直接净亏 14 亿，创下了品牌史上最大的亏损记录。这时候的百亿巨头，其实已经只剩个空架子，没落就是早晚的事。

2020 年，李兴浩因为还不上四千万货款，被法院列为失信被执行人，曾经的空调大王，成了人人都知道的老赖。不光被限制高消费，名下所有动产不动产都被查封。

有意思的是，那时候志高的对公账户早就空了，连运营资金都拿不出来，李兴浩私人账户却有大把资金流向地产影视这些副业。债务爆了之后，志高基本就停摆了。

2022 年，因为长期出不了合规财报，港交所直接取消了志高的上市资格。没了上市平台，融资渠道直接断了，根本没钱周转。银行纷纷抽贷，志高彻底陷入没钱可用的绝境。

2023 年，李兴浩被公安机关控制，经查他涉嫌挪用资金、职务侵占，涉案金额高达 4 亿，全都跟之前的跨界投资有关。曾经的首富，最后成了涉案人员。

2026 年 2 月，佛山南海区法院正式受理了志高空调的破产清算申请。一共有 214 家债权人上门申报债权，企业账面负债 32 亿，未执行债务 30 亿，整体债务缺口高达 62 亿。

从草根逆袭拼出百亿空调帝国，到巨亏破产沦为老赖，志高的倒掉完全是自身经营失误导致。做制造业，核心永远是扎实的技术和靠谱的品质，靠喊口号营销、瞎扩张堆出来的风光，根本撑不了多久。没有核心硬实力，再大的商业版图，说塌就塌。

参考资料：每日经济新闻 志高空调破产清算相关报道；百科 志高空调