三峡能源：507 亿应收票据 + 应收账款全部计提减值测算（2026 一季报口径）

数据：应收票据 0.32 亿 + 应收账款 506.99 亿，合计 507.31 亿元（绝大多数是国家可再生能源补贴）

已有历史累计坏账准备余额约 27.5 亿元（2025 年末）

1、极端假设：把 507.31 亿 100% 全部计提信用减值

需要当期补提信用减值损失 =507.31 ‑ 27.5 = 479.81 亿元（税前）

- 2025 全年税前利润总额：50.32 亿元，归母净利润 41.23 亿

- 2026 一季报净利润：12.65 亿元

情景：单一年度一次性全额计提 507 亿应收

税前利润 = 原有税前利润 − 479.81 亿

以 2025 年基数举例：

50.32 − 479.81 = ‑ 429.49 亿元（税前巨亏）

扣除所得税影响后，归母净利润大约亏损 380 ‑ 390 亿级别。

也就是说，如果真一年把 500 多亿应收全部计提，会出现接近 400 亿级别巨亏，净资产会大幅缩水。

2、现实中这件事几乎不会发生

1）这部分应收账款主体是国家电价补贴，债务人是国家财政，不是普通商业客户，不会全部坏账，只是回款周期长。会计准则不允许企业对政府应收无依据 100% 全额计提。

2）公司现行是按账龄组合计提：1 年以内 0.3%，逐年提升，5 年以上 14.02%，加权整体计提比例 5% 左右，而不是全额计提。

3）计提≠实际钱彻底损失：计提只是会计上把风险计入损益；未来补贴如果后续回款，还可以把减值冲回，增加未来年度利润。

3、区分两个概念（很多人混淆）

- 计提信用减值：影响当期利润表，预估损失；钱还没有真正确定要不回来。

- 坏账核销：确认这笔钱彻底收不回来，这时用已经计提好的坏账准备去冲减应收，不再再次冲击当期利润。

市场真实风险情景：不是 507 亿全部废掉；风险是部分补贴核查不通过，例如几十亿量级补计提，会吃掉当年利润，但不会产生几百亿巨亏。

4、对资产负债表冲击

507 亿应收全额计提后，这部分资产账面价值归零，公司净资产会直接减少约 480 亿，资产负债率会大幅抬升，但公司发电固定资产、经营性现金流（现电费）不受直接影响。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !