避险逻辑让位利率逻辑，油价跳水助力黄金开启上行窗口｜黄金早参

截至 8 月 3 日收盘，国际现货黄金上涨 0.27%，报 4055.09 美元 / 盎司；COMEX 黄金期货上涨 0.15%，报 4113 元 / 盎司。亚洲规模最大黄金 ETF 标的黄金 ETF 华安（518880）近 20 日资金累计净流入达 40.87 亿元；黄金股 ETF（159321）成交额达 3228 万元，换手率为 6.2%。相关个股中，登云股份 3.59% 涨幅领涨，六福集团、莱绅通灵、特力 A、中国黄金同步走强。

消息面上，美国总统特朗普表示 8 月 3 日开启美伊谈判，中东地缘紧张局势快速降温，叠加 " 欧佩克 +" 七大产油国官宣 9 月日均增产原油 18.8 万桶，供需宽松预期推动原油盘中大跌。原油作为全球通胀核心风向标大幅下挫，显著缓解全球能源通胀上行压力，市场下调美联储后续加息概率、提前计价降息窗口，美债实际收益率回落，降低无息黄金的持有机会成本。

相关研究机构表示，黄金行业作为避险资产在全球经济不确定性中保持吸引力，龙头企业凭借资源储备和技术优势持续扩大市场份额，行业整合趋势明显，头部企业通过并购提升行业集中度，同时受益于全球央行增持黄金储备的长期趋势，黄金产业链上下游协同发展前景广阔。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）