周二（8 月 4 日），受益于 AI 资本开支高增、算力强劲需求验证、筹码充分出清等多重催化，光模块 CPO 暴力修复！天孚通信暴涨超 17%，新易盛、中际旭创飙升超 13%！此外，AI 应用也延续活跃，易点天下继续大涨超 16%。

热门 ETF 方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能 ETF 华宝（159363）场内跳空上扬，收盘暴涨 9.95%，涨幅居 ETF 榜首！单日放量成交超 17 亿元，资金爆买 1.12 亿份。

从今日行情来看，创业板人工智能指数单日涨幅达 9.39%，显著跑赢通信设备（+9.11%）、5G 通信（+8.42%）、通信设备主题（+9.14%）等通信板块，背后是市场定价逻辑的深层演变——不再是单一的 " 硬件确定性 " 主导，而是向 " 硬件为基、应用为翼 " 的软硬协同上涨模式切换。

AI 投资正从 " 建设期 " 迈入 " 收获期 "，AI 投资回报闭环已现，创业板人工智能 ETF 华宝（159363）兼具算力卡位与应用生态双重优势，更契合产业从硬件基建向应用落地演进的趋势，既受益于 CSP 资本开支的持续高增，又乘 AI 应用爆发之势。以下从权重结构与软件估值重塑两个维度，拆解其差异化逻辑。

一、大票权重结构占优，" 易中天 " 含量高

创业板人工智能指数中，" 易中天 "（新易盛、中际旭创、天孚通信）等算力核心标的权重高度集中，单一个股权重上限达 15%，大市值龙头在流动性宽松环境下弹性十足，进攻性极强；而通信板块，仍受制于传统设备商的估值锚定，PE 天花板明显，向上空间或相对有限。

二、软件侧估值重塑，AI 应用有望复制美股路径

参照美股 SaaS 标杆—— Snowflake、Datadog 股价新高，Palantir 季报超预期大涨，市场正给予 AI 应用落地能力极高溢价。创业板人工智能汇聚大量 " 软件 + 硬件 " 结合标的（如行业垂类应用），相较于纯硬件通信，更受益于应用层业绩兑现与估值体系重塑的双击逻辑。

总结来看，AI 新时代下，海外 CSP（云厂商）业绩大涨预期持续升温，算力基建从 " 建设期 " 向 " 收获期 " 加速演进。在此背景下，投资重心应聚焦两大方向：一是具备核心卡位优势的算力公司，如光模块龙头；二是率先实现商业闭环的 AI 应用厂商。算力提供增长确定性，应用打开估值想象力，二者共振构成 AI 投资的核心主线。

创业板人工智能 ETF 华宝（159363）及场外联接（A 类 023407、C 类 023408）重点布局光模块 CPO 龙头，兼顾 AI 应用。标的指数 " 中际旭创 + 新易盛 + 天孚通信 " 含量约 40%，是 AI 算力核心旗手。此外，创业板人工智能 ETF 华宝（159363）最新规模超 64 亿元，近 6 个月日均成交超 10 亿元，规模、流动性领跑同标的指数 8 只 ETF。

数据来源：沪深交易所等。

ETF 基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

联接基金相关费用说明：创业板人工智能 ETF 发起式联接 C 不收取申购费；赎回费 7 日以内为 1.5%，7 日（含）以上为 0%；销售服务费为 0.3%。创业板人工智能 ETF 发起式联接 A 申购费 100 万元以下为 1%，100 万元（含）-200 万元为 0.6%，200 万元（含）以上为 1000 元 / 笔；赎回费 7 日以内为 1.5%，7 日（含）以上为 0%；不收取销售服务费。

风险提示：创业板人工智能 ETF 华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为 2018.12.28，发布日期为 2024.7.11，指数 2021-2025 年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同期指数年化波动率为 23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。根据基金管理人的评估，创业板人工智能 ETF 华宝风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。