从头部险企频频战略绑定，看资产荒、利差损下投资“新风向”

在 " 利差损 " 和 " 资产荒 " 双重压力下，险企投资与战略合作变得异常活跃，一大特点就是重点发力科技领域。

8 月 3 日，香港数码港管理有限公司（以下简称 " 数码港 "）与中国太平保险集团的境外综合投资平台太平金融控股有限公司（以下简称 " 太平金控 "）宣布落实战略合作伙伴关系，携手达成 " 太平数码港创科基金 " 合作。

头部险企的最新动作一般被认为是行业的 " 风向标 "。今年以来，大型保险公司战略合作频频，除了中国太平此次和数码港的合作，中国人寿联合多方设立 " 汇智长三角基金 "，泰康投资与宁德市国投集团签署战略合作协议，太保科技有限公司与阿里云正式签署 AI 战略合作协议等等，这些战略合作释放怎样的信号？

从 " 买资产 " 到 " 建生态 "

2026 年险资的战略合作，核心逻辑已经从单纯的 " 买资产 " 升级为 " 建生态 "。

新成立的 " 太平数码港创科基金 " 由太平金控发起，由旗下的太平资产管理（香港）有限公司及交银国际担任共同基金管理人，将聚焦投资于重点企业、创科公司及具有高增长潜力的科技企业，支持其持续科技研发转化及业务发展，共同推动创科产业生态圈的可持续发展。

" 与香港数码港达成战略合作，是以实际行动支持香港打造国际创科中心的重要举措。我们将充分发挥中国太平保险资金优势及保险生态圈资源，依托交银国际的投行资管专业能力与资本市场网络，并联合数码港的创科生态资源，同向发力、优势互补，以耐心资本精准赋能高成长科技企业，为香港创科产业生态圈的可持续发展注入新动能，助力香港巩固国际金融中心与国际创科中心的双重地位。" 太平金控总经理马勇表示。

中保新知观察到，" 老大哥 " 国寿是今年以来签署正式战略协议最活跃的险企之一。6 月，在陆家嘴论坛召开期间，国寿资产与上海国投公司签署业务合作框架协议，将发挥各自资源优势，促进保险资金长期资本加大对集成电路、生物医药、人工智能等先导产业重点项目支持力度，前瞻布局未来产业等重点领域，促进金融更好地服务实体经济发展。

更早前的 1 月份，国寿联合多方设立 " 汇智长三角基金 "，其中，国寿认缴出资额为 40 亿元。合伙企业的投资领域主要为人工智能、集成电路和生物医药三大先导行业中的科技创新企业。

除了国寿，其他头部险企在战略合作领域也在发力。如 5 月 18 日，宁德市国投集团与泰康投资在宁德签署战略合作协议，双方共同在宁设立 " 宁德泰康嘉丰母基金 "，基金规模 20 亿元。这是泰康保险集团在福建省落地的首只私募股权投资基金，也是宁德市首次成功引入头部保险系资本。

泰康投资聚焦大健康、硬科技赛道，成功参与美团、盛合晶微、微泰医疗等多个明星项目。" 宁德泰康嘉丰母基金 " 投资方向与宁德市新能源新材料、大健康等主导产业高度契合。

分析人士称，对宁德而言，和泰康联手不只是引资，更是 " 引智 " 和 " 引链 "。依托泰康背后的产业集群，宁德能针对性地引入高匹配度项目，强化本土产业链韧性。同时，险资的长周期特性正好匹配宁德重资产产业的发展节奏，实现了 " 资本输血 " 与 " 产业造血 " 的精准对接。

从投资调研到战略布局

险资对于权益资产的投资处在近年来的高位。

金融监管总局披露的数据显示，截至 2026 年一季度末，人身险公司和财产险公司对股票和证券投资基金的投资余额 5.9 万亿元，较年初净增加 2010 亿元。其中，股票投资余额 3.84 万亿元，较年初净增加 1024 亿元；基金投资余额 2.07 万亿元，较年初净增加 986 亿元。

而在权益资产的配置中，险资青睐科技领域，从上述几家险企的战略合作协议就可见一斑。

7 月底，芯片 " 巨鳄 " 长鑫科技的上市更是将险企拉到聚光灯下。和谐健康、国寿投资、人保资本、阳光人寿、中邮人寿、人保科创 6 家险企在长鑫科技 IPO 前已经重仓，持股数分别为 9.01 亿股、4.76 亿股、4.67 亿股、2.25 亿股、2.25 亿股、0.9 亿股，持股比例分别为 1.33%、0.7%、0.69%、0.33%、0.33%、0.13%。6 家险资合计持股 23.84 亿股。

长鑫科技也是近年来险资对于科技类权益资产配置的缩影，保险资金以长期资本见证了中国 DRAM 产业 " 从 0 到 1" 的历史性突破。在上市前，长鑫科技曾连续亏损：2022 年亏损 83.28 亿元、2023 年亏损 163.4 亿元、2024 年亏损 71.45 亿元。

不过，在上市首日，6 家险企的浮盈就超千亿。业内认为，科技企业往往 " 研发投入大、回报周期长 "，而险资规模大、追求长期稳定回报，和科技企业形成天然的期限匹配。

另据媒体不完全统计，7 月以来，74 家险资机构合计调研 280 多次，调研机构数量和调研次数均较 6 月份环比增长。从调研方向来看，险资仍然青睐科技股。数据显示，在险资调研的 100 多家上市公司中，科技股占比超七成。

从 " 资产荒 " 到 " 利差损 "

事实上，险企无论是加大权益资产配置还是签署战略协议，本质上还是为了应对低利率态势下的 " 利差损 " 风险。

从负债端来看，险企保费收入维持上涨态势。中国保险行业协会在 7 月 31 日召开 2026 年度第二次例行新闻发布会上披露了今年上半年保费收入数据：2026 年上半年，保险市场运行总体平稳，业务结构持续优化，原保险保费收入 3.86 万亿元，同比增长 3.3%。

分析今年上半年的保费收入构成，其中一大亮点是分红险保费突破万亿、接近翻倍，成为行业绝对主打产品。数据显示，分红险原保险保费收入约 1.01 万亿元，同比增长 94.4%。

分红险成为热门保险产品和当前低利率环境有关。因为分红险的核心特征是 " 保底收益 + 浮动分红 "，在一定程度上平滑利率周期波动，特别是在低利率环境下，通过长期投资和分红机制为客户提供收益空间。

为了应对利差损风险，监管还要求业内建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。

从最新数据来看，人身险预定利率研究值已经连续两个季度回升。7 月 20 日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会 2026 年二季度例会。专家研究了人身保险产品预定利率研究值，提出当前普通型人身保险产品预定利率研究值为 1.94%。

这是继 2026 年一季度回升 4 个基点后，预定利率研究值连续第二个季度上行。这意味着，在动态调整机制下，今年年内预计不会再次触发预定利率下调。

总体而言，面对 " 资产荒 " 和 " 低利率 " 的双重挤压，头部险企在资产端的战略层面开始转向，不再单纯依赖固收 " 压舱石 " 资金的收入，而是通过战略协议深度绑定 AI 技术平台、创业培育基地、区域产业集群、地方政府等，将巨额资金转化为对前沿赛道和关键场景的 " 控制力 "。这种转型既是应对资产端收益压力的务实选择，也标志着保险资金正从资本市场的财务投资者，蜕变为实体经济的战略共建者——这或许正是险资穿越低利率周期最坚实的锚点。

撰文：胡婉香

编辑：一诺

设计：晓滢

校对：安文

审核：曦曦

出品：新时代保险研究院