DeepSeek 已正式重启第二轮融资，计划募资 500 亿元，投前估值飙升至 5000 亿元，首轮已入局的腾讯、宁德时代等老股东大概率会跟投增资，而首轮 " 落选 " 的候补机构也在积极争夺新份额。

一、已入局 " 老股东 " 的增资可能

首轮投资方阵容：DeepSeek 首轮融资方包括国家人工智能产业投资基金、腾讯、宁德时代和溥泉资本、网易、京东、砺思资本、IDG 资本、正心谷投资、拾象资本，阵容覆盖产业资本、互联网巨头与 " 国家队 "。

增资意向明确：据《财经》报道，多名交易人士透露，第二轮融资的谈判名单上，既有首轮 " 落选 " 的候补机构，也有首轮已入局的 VC 和产业资本在考虑追加投资。

腾讯与宁德时代大概率跟进：作为首轮出资额最大的产业资本之一（腾讯 100 亿元、宁德时代 50 亿元），在 DeepSeek 估值从 3500 亿跃升至 5000 亿的背景下，老股东跟投既是锁定利益，也是巩固生态合作的需要。

二、等待入局的 " 候补 " 机构

首轮超募 500 亿资金在外排队：据交易人士透露，首轮围绕 DeepSeek 表达投资意向的资金规模超过 1000 亿元，最终只融了 500 亿元，意味着至少还有 500 亿元资金在外等待入局机会。

候补名单上的机构正积极抢占：一位首轮未能投进去的投资人坚称 " 无论 DeepSeek 估值如何，他都要投进去 "；多名交易人士称，这些首轮就在排队的资金 " 理论上进不去 " 但仍在积极争取第二轮份额。

部分机构尚未收到重启通知：尽管融资已重启，但一些此前积极接触的投资机构表示尚未接到 DeepSeek 正式通知，相关通道仍处在暂缓状态，说明 DeepSeek 在严格控制入局者范围。

三、潜在新入局者画像

背景门槛极高：DeepSeek 一直坚持对投资机构背后的 LP 身份进行严格穿透，以防股权落入不明确的投资者手中，这意味着只有资质过硬的产业资本和头部财务机构才能上桌。

阿里等巨头是否入局存悬念：首轮融资中阿里缺席，但此前有媒体报道腾讯和阿里均曾洽谈投资 DeepSeek；在估值大幅跳升后，阿里是否会参与本轮尚存变数。

海外资本或通过间接渠道关注：DeepSeek 的极速增长已引发全球关注，但受限于交易结构（外部资金注入梁文锋管理的有限合伙企业、五年锁定期），海外资本入场难度较大。

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