《星岛》记者 洪雨欣 深圳报道

时值重组关键窗口期，东兴证券（601198.SH）、信达证券 ( 601059.SH ) 近日同步披露了 2026 年半年报，成为率先 " 交卷 " 的上市券商。

当前，东兴证券、信达证券正推进与中金公司换股吸收合并的重大资产重组。7 月 14 日，中国证监会受理本次交易涉及的合并、变更主要股东等系列行政许可申请，项目正式进入核心监管审核环节。

基于此，东兴证券与信达证券也在半年报中明确，此次合并相关工作完成后，公司将终止上市、注销法人资格。这或许意味着，上述两家券商独立发布的最后一份半年报。

东兴证券相关人士向《星岛》表示，合并审核相关的最新进展，公司将以公告形式统一披露。

业绩增速不及同行

2026 上半年，东兴证券与信达证券整体经营业绩均实现增长，营收、归母净利润同比双双走高。

东兴证券半年报数据显示，2026 年上半年公司实现营收 25.06 亿元，同比增长 11.40%；实现归母净利润 10.25 亿元，同比增长达 25.13%。单看二季度，公司净利润环比大幅增长约 90%。

信达证券方面，报告期内，公司实现营收 24.35 亿元，同比增长 19.53%；实现归母净利润 10.97 亿元，同比增长 7.15%。单看二季度净利润环比增长约 42%。

对于上半年业绩增长逻辑，两家券商均指向核心经纪、财富管理、自营投资及资管业务的协同发力。其中，东兴证券表示，业绩增长得益于各业务板块协同联动、财富管理转型持续深化、投资交易策略稳健落地、资产管理核心能力持续提升。信达证券则明确，业绩增量主要来自经纪、资管业务手续费及佣金净收入的增长，同时以公允价值计量的金融工具收益净额提升，进一步增厚了公司盈利。

需要指出的是，虽然上述两家券商报告期内业绩均实现了增长，但与其他券商同期业绩增速相比，还是有所逊色。

《星岛》统计发现，上半年，天风证券预计上半年净利润同比增长 429.03% 至 693.55%；而像湘财股份、中泰证券、华安证券、财达证券、华西证券等中小券商预告净利润同比均实现了翻倍。

各有隐忧

上半年业绩增速弱于多数同行的同时，东兴证券与信达证券的半年报中还另存 " 隐忧 "。

其中，信达证券上半年的经营性现金流出现了大幅收缩。数据显示，报告期内信达证券经营活动现金流入净额较上年同期减少 5.26 亿元。

从变动原因来看，拆入资金、回购业务规模调整，导致公司现金流入同比减少 233.81 亿元；虽同期交易类金融资产规模变动带来 211.79 亿元的现金流入增量，但整体仍未能完全对冲资金流出压力。

▲来源：信达证券半年报

8 月 6 日上午，《星岛》就下半年盈利目标、重组前期筹备工作等相关问题致函信达证券投资者关系部门，截至发稿未获回复。

而东兴证券则表现在其投行业务的 " 萎靡不振 "。数据显示，上半年东兴证券投行业务营收同比下跌 56.27%；业务毛利率同比下滑 10.56 个百分点，另外，其资产管理业务营收同比下滑 10.94%，毛利率只有 4.48% 同比减少了 8.87 个百分点。

▲来源：东兴证券 2026 半年报

作为 AMC 系券商，东兴证券背靠中国东方资产、实控人为中央汇金，原本依托股东资源，聚焦国企服务、地方平台融资、风险纾困、ABS 及债券承销业务，股权 IPO 仅作为业务补充。但注册制改革落地后，公司投行业务接连爆发执业风险，业绩剧烈波动，行业口碑与专业评价持续下滑。

此前，泽达易盛财务造假、欺诈发行案，成为东兴证券投行业务的受市场关注的焦点事件。因在项目保荐中未勤勉尽责，东兴证券被监管立案调查，缴纳 1.05 亿元惩戒性承诺金，同时联合相关责任主体累计赔付投资者损失 2.88 亿余元。受该事件冲击，东兴证券 2024 年投行分类评价跌至行业最差的 C 类。

尽管目前东兴证券已完成全部投资者赔付与监管整改工作，2025 年投行业务出现初步回暖迹象，但复苏力度孱弱。同花顺数据显示，2025 年东兴证券累计辅导 12 家企业，仅 4 家完成辅导，8 家主动撤回备案，全年无企业完成辅导验收；进入 2026 年上半年，公司在审保荐项目仅 2 个，且均已撤回辅导备案。

据证券从业系统信息，2026 年 3 月，东兴证券四名保荐代表人集体离任，行业人才流失。与此同时，公司过往保荐上市项目频繁暴雷，除泽达易盛外，退市中天持续督导期间 6.6 亿元违规担保、*ST 中装财务造假、云峰新材 " 带病闯关 " 等多起风险事件，持续消耗公司信誉。

有市场人士指出，从财务承受能力看，赔偿金额并未动摇东兴证券经营基本盘。但站在投行业务的角度，市场更关注的，是东兴证券内部项目筛选标准、资金流水核查、交易真实性核验等核心风控体系的实质性整改与升级，这也是其投行业务能否彻底走出低谷的关键。

此外，相较于东兴证券的 " 腰斩 " 式下滑，信达证券投行业务虽小幅增长，但整体体量极小、行业竞争力薄弱。2026 年上半年，信达证券投行业务实现营收 0.38 亿元，虽同比增长 41%，营收规模在公司所有业务板块中垫底。项目储备方面，公司 2025 年有 2 个在审项目，2026 年上半年仅剩 1 个在审项目，且已撤回辅导备案。

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编辑︱王旭