编者按：" 长三角一体化发展 " 是国家最高层级的区域发展战略，覆盖上海、江苏、浙江、安徽三省一市。长三角地区既是改革的 " 试验田 "，又是开放的最前沿，历来领风气之先，从国产大飞机 C919 的起飞，到国产豪华游轮爱达 · 魔都号的下水，再到 " 杭州六小龙 " 的横空出世，" 苏超 " 的火爆出圈，" 长三角 " 成为科技创新和发展活力的代名词。海报新闻开辟 " 众观长三角 " 专栏，用 " 大众 " 的视角，观察上海、观察长三角，希望从那些新事物、新理念、新产业、新突破中汲取养分，以飨读者。

海报新闻记者 吴磊 赵恩 报道

2026 年 8 月 7 日，注定要在中国科技史上留下浓墨重彩的一笔。这一天，宇树科技股份有限公司正式举行科创板 IPO 网上路演。这家从四足机器人起家、因春晚舞台上的灵动机器牛而 " 破圈 " 的公司，以约 609 亿元的首发市值，向 A 股 " 人形机器人第一股 " 发起最后冲刺。

几乎同一时间，市场传闻如暗流涌动：智元机器人、智平方、自变量……一个被称为 " 具身智能 200 亿俱乐部 " 的群体，正悄然叩响资本市场的大门。

时钟拨回不到一个月前。2026 世界人工智能大会在上海世博展览馆落下帷幕，H3 具身智能馆的火爆程度令人瞠目—— 319 家展商、300 多台真机同台竞技，意向采购金额高达 203.6 亿元。人头攒动中，与你擦肩而过的，可能已非真人，而是正在走出实验室的人形机器人。

从资本市场的狂热，到世界人工智能大会的盛况，再到工厂产线与家庭客厅的试探性 " 上岗 "，中国具身智能正以前所未有的速度，推开一扇又一扇时代之门。我们将这趟波澜壮阔的征程，称为中国具身智能的 " 三重门 "。

第一重：资本门——中国具身智能的 " 上岸时刻 "

宇树科技 IPO 所代表的，是整个赛道完成 " 成人礼 " 的加冕仪式。

根据招股书，宇树科技 2023 年至 2025 年营收实现了从 1.59 亿元到 16.99 亿元的 " 三级跳 "，净利润从亏损扭转为盈利 2.78 亿元。2025 年，其人形机器人出货量达 5511 台，位居全球前列。资本为何如此狂热？因为在经历了概念的萌芽与技术的蛰伏后，具身智能终于迎来了 " 上岸时刻 "。

这种狂热在 2026 年达到顶峰。据 IT 桔子统计，仅上半年，国内具身智能融资总额就高达 935 亿元，同比增长 5 倍。一个名为 " 具身智能 200 亿俱乐部 " 的神秘群体浮出水面，宇树、智元、智平方、银河通用、星海图、自变量，六家估值超 200 亿的独角兽，正以前所未有的速度冲刺 IPO。它们被粗略分为 " 整机派 " 与 " 大脑派 "，前者以硬件工程见长，后者以自研大模型为核心壁垒。

资本的逻辑在于，硬件本体依托中国成熟的供应链，差异化窗口极短；而打通感知、决策、控制的 " 具身大模型 "，才是被视为 " 下一代操作系统 " 的真正金矿。当一级市场疯狂 " 扫货 "，二级市场的定价权便成了试金石。宇树科技约 609 亿元的发行市值，被业内视为整个赛道重新估值的 " 锚 " ——这既是财富的狂欢，也是资本市场对 " 中国智造 " 硬实力的押注。

第二重：场景门——从炫技到 " 当牛马 " 的残酷进化

如果说 2025 年的世界人工智能大会还在比拼谁的后空翻更稳，那么 2026 年的世界人工智能大会，风向彻底变了。

" 部署元年 "，成为本届大会最响亮的标签。行业不再热衷于证明机器人的 " 上限 "，而是开始划定各自的 " 底线 "。在智元机器人的超大展台，展示重点已从炫酷的舞蹈转为工厂产线上的精细作业：拆垛、质检、线束插拔。工作人员透露了一个略显残酷的现实：目前机器人进工厂与真人的替代比例约为 1：1，寿命期限大概 3-5 年，且需要 7 × 24 小时不间断工作以摊薄成本。

这揭示了一个冰冷但理性的商业逻辑：性价比计算。中国信通院专家指出，具身智能落地遵循 " 工业 - 商业 - 家庭 " 的三层路径，市场体量逐层扩大，技术难度却呈指数级上升。工业场景因为标准化程度高、容错率相对低，成为必争之地。智元科技、银河通用、智平方等公司，则通过签订动辄千台、数亿元的大单，将机器人塞进了半导体工厂、生物制药车间。

然而，场景落地的背后是治理考验。当机器人像家电一样大规模部署时，售后如何响应？数据如何回传与迭代？当机器狗开始担任 "AI 防汛勇士 " 和 " 侦察通信兵 "，进入极端危险环境，人机协同的安全边界在哪里？当机器人从聚光灯下走进厂房，它不再是表演者，而是必须创造价值的 " 自动牛马 "。这不仅是技术的落地，更是对产业链重塑与售后服务体系的巨大考验。

第三重：科技门——通往 AGI 的 " 惊险一跃 "

走过资本的热闹与场景的喧嚣，具身智能最终要面对的是最冷酷的物理法则与 AI 极限。这扇 " 科技门 "，由三把锁构成：大脑、小脑、灵巧手。

" 大脑 "：从感知到认知的鸿沟。" 大脑 " 决定了机器人是 " 盲人摸象 " 还是 " 洞若观火 "。当前，行业正在从 VLA 模型向世界模型进化。中国电信研究院专家指出，未来的 " 具身大脑 " 必须依托世界模型，强化对真实物理世界的理解与交互反馈。这需要迈过 " 自主学习、自我思考、自觉行动 " 三道门槛。宇树科技在招股书中坦承，模型研发投入已超过本体研发，甚至开源了通用 VLA 模型以加速生态。银河通用在春晚展示的 " 盘核桃 "" 捡玻璃碎片 "，背后是其自研的 AstraBrain 大模型在虚实融合数据中 " 自我博弈 " 的结果，演示已非预设程序，而是端到端的自主决策。

" 小脑 "：直立行走的百年难题。人类用了数百万年完成直立行走与复杂运动，机器人的 " 小脑 " 却要在几年内模拟这一进化。宇树在春晚舞台上的进化颇具符号意义：从最初的踉跄到如今的丝滑后空翻、单腿倒立，其背后是高动态控制算法的极限突破。然而，在非结构化地面上保持平衡、在遭遇外力推搡时迅速恢复，依然是横亘在 " 运动达人 " 与 " 实用工具 " 之间的天堑。

" 灵巧手 "：造物主的精密馈赠。如果说大脑是灵魂，小脑是平衡，那么灵巧手就是人类之所以为 " 万物灵长 " 的物理钥匙。人类的手既能力拔千钧，又能穿针引线。对于机器人而言，能否用三根手指捏起易碎的玻璃碎片、用双手协作串起烤肠，则决定了它到底是 " 工业机械臂 " 还是 " 通用伙伴 "。银河通用的 " 灵巧手 " 通过仿真环境中的海量数据训练，学会了感知 " 手感 "；中科院孵化的企业甚至在做 " 意念驱动灵巧手 "，尝试让机器手通过脑机接口理解人类意图。灵巧手的突破，是机器人从 " 能动 " 到 " 能干 " 的关键一跃。

热与冷：站在时代的十字路口

从资本门到场景门，再到科技门，具身智能的 " 热 " 铺天盖地。它承载着人类对新世界的向往，对生产力跃迁的兴奋。然而，大热之下，必有冷思考。

资本泡沫的隐忧。一级市场估值飞涨，但二级市场终将检验成色。若宇树科技上市后市值不及预期，被反噬的将是一整条高估值链条。正如一位港股分析师所言：" 当前估值中的情绪成分不容低估。"

就业冲击与社会治理。当机器人成为 " 自动牛马 "，被替代的产线工人何去何从？具身智能正推动生产关系从 " 人主机辅 " 向 " 人机共创 " 转变，这对现有治理方式提出了新的调适需求，包括如何解决权责边界模糊化导致的责任真空、敏感数据侵蚀隐私、就业替代一定程度冲击劳动力市场等挑战。

公平与普惠的拷问。财富的创造是否能惠及普罗大众？技术的革新是否会加剧 " 智能鸿沟 "？当机器人开始走进工厂、走进家庭，创造的巨额财富能否通过社会机制的 " 分配 " 造福于民，高昂的售价是否会将其局限于精英阶层，使其成为新的社会区隔？

结语：走过 " 三重门 " 迎来 " 新纪元 "

人类的历史，在处理人与人、人与物、人与自己的关系中，不断演化，物竞天择。从 " 铅与火 " 到 " 光与电 "，每一次科技革命，上天在给予礼物的同时，都暗地里标明了价码。具身智能也不例外。它需要我们破旧立新的勇气，兼容并蓄的智慧，更需要我们保持对自然的敬畏，对人类的悲悯，以及对未知与未来的探索。

走过 " 三重门 "，我们或许会迎来一个物质极大丰富、人类从重复劳动中彻底解放的新纪元，也可能要面对一个充满未知伦理困境与剧烈社会结构重塑的时代。答案仍在风中飘荡，但我们站在时代的前沿，别无选择，只能义无反顾地往前走，勇敢且智慧地写下属于这个时代、这代人的 " 进化史 "。

海报新闻江海潮生工作室出品

责编：刘美显

审签：曲欣萍