长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

A 股 " 人形机器人第一股 " 宇树科技（688836.SH）进入上市倒计时。

8 月 6 日晚，宇树科技发布 IPO 发行公告，其上市发行定价 150.8 元 / 股。按照发行价计算，公司将募资 60.99 亿元，估值将达到 609.93 亿元。

2016 年，宇树科技种子轮融资后，估值为 1333 万元。十年过去，公司估值暴增 4574 倍。

宇树科技本次 IPO 将是一次资本盛宴。发行之前，创始人王兴兴直接间接持有公司 33.36% 股权，发行后，其身家将超 180 亿元。红杉资本、美团、祥峰、腾讯、阿里等资本也将获利丰厚。

中国石油、社保基金、南方电网等均参与宇树科技战略配售。梁文锋也携 1.41 亿元战略投资。与其他资本不同，梁文锋通过 DeepSeek 所持宇树科技股份将锁定三年。

8 月 7 日，在路演现场，王兴兴表示，公司与 DeepSeek 将在 AGI、高性能通用机器人、AI 大模型三方面开展重点合作。

171 名核心员工将享红利

宇树科技 IPO 将批量造富。

根据宇树科技披露的 IPO 发行公告，公司上市发行定价 150.8 元 / 股。按照发行价计算，宇树科技本次 IPO 将募资 60.99 亿元，较原计划募资额 42.02 亿元明显超募，估值将达到 609.93 亿元。

宇树科技成立于 2016 年，由王兴兴创立。当年底，天使投资人尹方鸣以 1000 万元估值出资 200 万元，获得宇树科技 15% 股权。与此计算，宇树科技投后估值为 1333 万元。

据此算来，十年过去了，宇树科技的估值从 1333 万元到 609.93 亿元，猛增 4574 倍。

毫无疑问，王兴兴将因宇树科技本次 IPO 进入富豪行列。本次发行前，王兴兴直接持股 8671.4964 万股，占比 23.8216%，同时通过员工股权激励平台上海宇翼间接持股 9.5367%，直接加间接合计持股比例达 33.3583%。按照发行价 150.80 元 / 股计算，王兴兴的身家将超过 180 亿元。

通过特别股权安排，本次 IPO 上市后，王兴兴将持有宇树科技 65.31% 的表决权。

宇树科技的一批核心员工也将获利丰厚。宇树科技本次 IPO 通过两只资管计划，让 171 名员工以发行价直接认购新股参与战略配售，合计认购 2.715 亿元，锁定期最长 3 年。

此前入股的美团、腾讯、阿里、蚂蚁等互联网大厂，以及红杉资本、经纬创投等机构，也将从宇树科技的 IPO 中获得不菲的收益。

宇树科技的本次 IPO 战略配售，也吸引了一大批资本。社保基金、中国石油、南方电网、中国电信的资本平台天翼资本控股、腾讯的资本平台上海启善投资有限公司等均获得战略配售。

除了上海启善投资有限公司锁定期 36 个月外，1.41 亿元战略配售的 DeepSeek 也锁定 36 个月。

宇树科技披露称，中国石油等与宇树科技经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景。

备受关注的是 DeepSeek，王兴兴表示，宇树科技与 DeepSeek 将在 AGI、高性能通用机器人、AI 大模型三方面开展重点合作，双方已签订《战略合作备忘录》。

估值约 610 亿元，宇树科技是否存在泡沫？

宇树科技是 " 杭州六小龙 " 之一。公司专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售，是全球少数实现盈利的人形机器人公司。2025 年，宇树科技人形机器人出货超过 5500 台，全球市场占有率约 32%，位列全球第一。

在路演现场，王兴兴表示，宇树科技将持续攻坚具身大模型、场景数据采集与分析、强化学习、具身本体模型、核心零部件自研与高性能执行机构等软、硬件关键技术，并将积极探索人形机器人、四足机器人、机甲等更多的产品形态和型号，推动机器人承接高强度、高风险体力劳动，释放人类的创造力，推进机器人技术造福社会。

本次 IPO，宇树科技拟将募资主要投向四大项目，即具身智能大模型研发、机器人本体迭代、新品开发、智能化生产基地扩建，建成后能大幅提升人形、四足机器人产能，缓解订单交付压力。

那么，作为 A 股 " 人形机器人第一股 "，宇树科技约 610 亿元的估值高吗？

有人士认为，单纯从市盈率角度看，150.8 元的定价对应 219 倍市盈率，是行业均值 38.56 倍的近六倍，确实有点高。但是，从产业角度看，宇树科技是全球极少数规模化盈利的人形机器人公司，核心零部件自研率超 90%，人形机器人出货量全球第一，基本面在同行中遥遥领先。

2025 年，宇树科技实现营业收入 16.99 亿元、扣非净利润 5.91 亿元。

基于上述亮眼表现，作为稀缺标的，宇树科技的估值又有其合理性。不过，2026 年一季度，宇树科技的营业收入继续保持高速增长，但归母净利润、扣非净利润同比大幅下降。当然，这与期间费用大幅增长相关。

未来，宇树科技能否受资本持续关注，关键还在于技术能否更新迭代、订单能否持续放量，以及公司能否保持全球领先的市场竞争力。

也有人士认为，本次 DeepSeek 以及多家央企产业资本参与战略配售，体现软硬件产业协同诉求。AI 大模型企业与人形机器人整机企业牵手，有望推动具身智能技术加速迭代；央企产业资本加持，也将助力拓展工业、能源等落地场景。未来，如果能达到预期，宇树科技的发展前景较为可观。