花旗发布研报称，更新多间电讯营运商公司预测及目标价。该行维持中国移动 ( 00941,600941.SH ) 、中国电信 ( 00728,601728.SH ) 及中国联通 ( 00762 ) 的 " 买入 " 评级，同时维持联通 ( 600050.SH ) A 股的 " 沽售 " 评级。

花旗因应增值税政策调整压缩有效服务收入，以及对人工智能驱动收入贡献在过渡期采取更审慎看法，下调中移动 2026 及 2027 年收入预测 4.4% 及 7%，同期纯利预测下调 13.4% 及 17.5%。该行引入 2028 年预测，并将中移动 H 股目标价由 105.1 港元下调至 102 港元，A 股目标价由 135 元人民币下调至 120 元人民币。

中电信方面，花旗下调 2026 及 2027 年收入预测 5.2% 及 8.3%，纯利预测下调 19.8% 及 20.2%，反映增值税调整的复合影响，以及持续的人工智能及云基础设施投资带来的折旧压力。该行将中电信 H 股目标价由 7.1 港元下调至 5.7 港元，A 股目标价由 9.6 元人民币下调至 7.7 元人民币。

联通 H 股方面，花旗下调 2026 及 2027 年收入预测 5.6% 及 7.9%，纯利预测下调 21% 及 22.9%，反映增值税调整、激烈竞争及宏观逆风。该行将联通 H 股目标价由 11.2 港元下调至 8.3 港元。联通 A 股目标价由 4.9 元人民币下调至 3.9 元人民币，维持 " 沽售 " 评级，主要因 A 股较 H 股存在大幅溢价，且股息率低于同业。