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中经记者 颜世龙 卢志坤 北京报道  

国内数控机床龙头广东创世纪智能装备集团股份有限公司（300083.SZ，以下简称 " 创世纪 "）正在经历多事之秋。

这家以钻铣加工中心（俗称 " 钻攻机 "）闻名，为包括富士康在内的消费电子代工巨头提供 " 工业母机 " 的公司，因全资子公司被判侵犯技术秘密、连带赔偿 3.82 亿元，且迟迟未履行判决被法院冻结、划扣资金，又因未及时向投资者披露这些关键进展，接连收到深交所监管函和广东证监局警示函。

《中国经营报》记者注意到，截至 2025 年年末创世纪账上货币资金超过 9 亿元，为何 3 亿多元的法院判决迟迟不履行？与此同时，公司正在推进一笔由实控人夏军包揽的不超过 5.5 亿元定增，用于 " 补充流动资金和偿还银行贷款 "；而最新财报显示，公司收入增长，利润却在下滑，近 30 亿元存货也堆在账上。诉讼、募资、业绩三条线交织，勾勒出这家智能制造明星企业的另一面。

3.8 亿元侵权判赔与监管函、警示函接踵而至

记者了解到，创世纪的主营业务是中高端数控机床的研发、生产和销售，产品包括钻铣加工中心、立式加工中心、龙门加工中心等，主要应用于 3C 消费电子、新能源汽车、精密模具等领域。2025 年，公司数控机床高端装备业务收入 53 亿元，市场份额 2.84%，在已上市的数控机床同行中排名第一，其拳头产品钻铣加工中心曾入选工信部制造业单项冠军产品。

但一桩历时七年的知识产权官司，让创世纪成为外界关注焦点。

2019 年 11 月，北京精雕科技集团有限公司（以下简称 " 北京精雕 "）以技术秘密侵权为由，将创世纪全资子公司深圳市创世纪机械有限公司（以下简称 " 深圳创世纪 "）及田某告上法庭——田某原为北京精雕产品经理，离职后入职深圳创世纪。2023 年 4 月，北京知识产权法院一审判决深圳创世纪与田某连带赔偿 1230 万元。双方均不服上诉，2025 年 12 月，最高人民法院二审改判：深圳创世纪与田某连带赔偿北京精雕经济损失 3.7963 亿元及合理开支 200 万元，合计约 3.82 亿元，并承担一、二审案件受理费 393.54 万元。

判决生效后，深圳创世纪未按期履行赔偿义务。2026 年 1 月，北京精雕向北京市第一中级人民法院申请强制执行，深圳创世纪银行账户被冻结。截至 2026 年 3 月 16 日，累计被冻结资金 7511.16 万元；3 月 17 日起资金开始被陆续划扣，截至 3 月 27 日累计被划扣 7600.79 万元。法院同时冻结了深圳创世纪持有的宜宾创世纪、浙江创世纪两家子公司 100% 股权，涉及数额 4 亿元。

按照上市规则，账户被冻结、资金被划扣属于必须及时披露的重大事项。但创世纪既未在 2025 年年度报告中披露该诉讼的执行情况，也未及时发布临时公告，迟至 2026 年 5 月 14 日才对外披露。为此，7 月 10 日，深交所向公司下发监管函；同日，广东证监局向公司及董事长、总经理夏军和董事会秘书伍永兵出具警示函，认定二人对违规行为负有主要责任，要求公司 30 日内完成整改。

这并非创世纪首次在合规上 " 摔跤 "。2024 年 12 月 31 日，公司就曾因部分业务收入确认会计处理不准确、关联交易金额披露不准、商誉减值测试资产组范围变化披露不准确等问题，被广东证监局出具警示函、被深交所出具监管函。

那么，3.8 亿元判决为何不履行？

记者注意到，一方面，深圳创世纪明确表示不服二审判决，已向最高人民法院申请再审并获受理——但受理不等于进入再审，更不停止执行。另一方面，公司在募集说明书中坦言，本次执行同时涵盖金钱给付与 " 停止使用涉案技术秘密、销毁相关技术信息 " 等行为履行两类事项，执行要求复杂，存在多个环节的不确定性。值得注意的是，判决义务人是子公司深圳创世纪，而非上市公司本体；而上市公司层面虽坐拥逾 9 亿元货币资金，却在募集说明书中把 " 诉讼赔偿、合理支出及案件受理费 3.86 亿元 " 列为未来大额资金支出。公司同时承认，若深圳创世纪不能及时履行金钱给付义务，其被冻结的子公司股权存在被拍卖风险。

北京市京都律师事务所律师林斐然认为，创世纪作为上市公众公司，合规经营不仅是道德层面的社会责任，更是《公司法》《证券法》确立的强制性法定义务，本身也应承担法定忠实勤勉义务，公司账上保有大额货币资金却不优先清偿生效判决确定的法定债务，放任子公司承担额外的罚息、信用损失，同时推进向实控人定向增发稀释中小股东股权，不符合《上市公司治理准则》中 " 维护股东和债权人合法权益 " 的基本治理要求。

林斐然说，尤其是两次违规均涉及财务与诉讼信息的披露瑕疵，说明公司在财务核算、重大事项上报、信息披露审核等关键环节缺乏有效制衡，不符合《企业内部控制基本规范》对上市公司内控有效性的强制性要求，公司内控与治理机制的系统性将值得被市场重点审视。而回到案件本身，尊重知识产权、履行生效裁判是法治营商环境的基本义务。高端装备制造行业的核心竞争力源于技术创新，而公司自身因侵犯技术秘密被判赔，且拒不履行赔偿判决，本质是对知识产权保护规则的破坏，这与国家强化知识产权保护、推动制造业升级的政策导向完全相悖。对小股东来说，公司账上保有大额货币资金，却不优先清偿生效判决确定的法定债务，反而通过向实控人定增 " 补血 "，既让公司承担了不必要的执行罚息与声誉损失，也在客观上稀释了中小股东的股权比例。这种资金安排的合理性有可能损害中小股东的知情权与公平权益，也需要相关部门重点考量。

实控人包揽 5.5 亿元定增

官司缠身的创世纪，正在资本市场上寻求 " 输血 "。

根据公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书（注册稿），创世纪拟向特定对象发行不超过 1.01 亿股，募集资金总额不超过 5.5 亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金及偿还银行贷款。认购对象只有一位——公司控股股东、实际控制人、董事长兼总经理夏军，其承诺认购金额不低于 3 亿元，构成关联交易。该方案已于 2026 年 4 月 29 日获深交所审核通过，目前尚待中国证监会注册。

而这笔定增存在几处值得玩味的地方。其一是，发行价格 " 临门调整 "。2026 年 6 月 5 日，公司董事会审议通过调整方案：定价基准日由原定的 " 董事会决议公告日 " 改为 " 发行期首日 "，发行价格由锁定的 5.45 元 / 股，改为 " 不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%"。这意味着实控人的认购成本将随行就市，放弃了原先锁定的低价，但也保留了按市价八折认购的空间。

其二是，签字注册会计师接连离职。募集说明书披露，为公司出具审计报告的天职国际会计师事务所签字注册会计师段姗、於祝荧已分别于 2025 年 2 月和 2025 年 5 月离职，无法在相关声明中签字；为公司出具前次募集资金鉴证报告的众华会计师事务所签字注册会计师蓝兴也于 2025 年 7 月离职。一年之内，两份关键报告的签字会计师先后离开，这在上市公司再融资项目中并不常见。

其三，也是最引人困惑的一点：公司一边募资补流，一边账上并不缺钱。募集说明书显示，截至 2025 年年末，公司货币资金余额 9.21 亿元，其中可自由支配资金 8.79 亿元；2026 年一季度末，公司货币资金 8.63 亿元，另有近 4 亿元银行理财产品。既然手握重金，为何还要向实控人募资？

公司方面给出的解释是，经测算未来三年总体资金需求约 24.49 亿元，扣除可自由支配资金和预计经营性现金流后，资金缺口约 9.51 亿元。这份需求清单还列出，除了偿还借款 7.35 亿元、维持日常运营的最低现金保有量 5.82 亿元外，还有 3.86 亿元的 " 诉讼赔偿、合理支出及案件受理费 " ——正是那笔迟迟未履行的法院判决。与此同时，公司资产负债率已从 2023 年年末的 41.90% 攀升至 2025 年年末的 53.79%，短期借款一年内翻了 1 倍。

此外，公司合并报表未分配利润为 -17.02 亿元，母公司未分配利润为 -23.89 亿元，因存在未弥补亏损，已连续多年无法进行现金分红。此外，夏军的认购资金来源于自有或自筹资金，不排除通过质押部分股份融资的可能。

增收不增利，30 亿元存货压顶

翻看创世纪最新财报，一组 " 剪刀差 " 颇为刺眼：收入在增，利润在降。

2025 年，公司实现营业收入 53.20 亿元，同比增长 15.53%；归属于上市公司股东的净利润 1.43 亿元，同比下滑 39.63%。尤其第四季度，单季亏损 2.05 亿元。利润腰斩的直接原因，正是前文所述的那桩官司——公司计提诉讼赔偿款 3.72 亿元，计入非经常性损益。若剔除这一因素，公司 2025 年扣非净利润为 4.34 亿元，同比增 114.27%，主业盈利能力其实在修复。

但到了 2026 年一季度，" 增收不增利 " 仍在延续：营业收入约 11.76 亿元，同比增长 12.20%；归母净利润 7215 万元，同比下降 26.57%；扣非净利润 7526 万元，同比下降 20.02%。更需警惕的是，经营活动产生的现金流量净额约为 -2.73 亿元，而上年同期还是 2.56 亿元，一来一回相差超过 5 亿元，公司方面解释称：" 主要系报告期内回款同比上期下降所致。"

而压在创世纪身上的还有 " 两座大山 "。

第一座是存货。2023 年年末，创世纪存货为 12.95 亿元；2024 年年末升至 22.11 亿元；2025 年年末进一步增至 29.87 亿元，占总资产的四分之一以上；2026 年一季度末已攀升至 34.04 亿元。2025 年公司产品库存量同比增长 50.74%，其中 " 发出商品 "（即已发给客户但尚未验收、未确认收入的机床）期末比期初多出 4205 台，占存货余额的比重超过六成。公司方面坦言，存货周转速度较慢，若客户验收周期延长甚至取消采购，将面临大幅计提存货跌价准备的风险。2025 年，公司已计提存货跌价准备约 1.04 亿元；2026 年一季度又计提近 974 万元。

第二座是应收账款。公司销售以直销为主，机床卖出去了，货款却常常要分期慢慢收。2025 年年末，公司应收账款及分期收款形成的长期应收款合计 21.07 亿元，占总资产的 18.42%，为此计提的坏账准备高达 7.25 亿元——相当于 2025 年归母净利润的 5 倍。2026 年一季度，公司信用减值损失达 2404 万元，同比扩大近 38 倍，原因正是 " 往来款账期变动，相应的减值增加 "。

此外，公司账上还躺着 16.54 亿元商誉，主要来自 2015 年收购深圳创世纪 100% 股权——也就是如今这场 3.82 亿元官司的当事方。商誉每年都要做减值测试，一旦这家子公司因诉讼、资金压力导致盈利不及预期，商誉减值将直接吞噬公司利润。

（来源：中国经营报）