2026 年 8 月 10 日，宇树科技披露科创板申购中签率为 0.0181%。公司于 8 月 6 日公布发行价为 150.8 元 / 股，发行市值约 610 亿元，并于 8 月 10 日启动申购。据不完全统计，目前港交所排队 IPO 的机器人企业已超 40 家。业内普遍将宇树科技上市后的市值表现视为具身智能赛道的估值锚点，2026 年下半年至 2027 年初被投资人界定为该领域的 " 资本检验期 "。

同处杭州的云深处科技正回复科创板问询函，其回复中提及 " 宇树科技 " 逾 200 次。监管问询关注其选取宇树科技、优必选、越疆作为可比公司，但未充分说明与协作机器人及传统工业机器人的差异。云深处成立于 2017 年 11 月，主营四足及轮足机器人，2023 — 2025 年营收分别为 5006.45 万元、1.03 亿元、3.37 亿元，2024 年与 2025 年营收增幅达 106% 和 227%，2025 年首次实现盈利，净利润为 2868.4 万元。同期，宇树科技营收约为云深处的五倍以上，净利润为其 10 倍。截至发稿，云深处未就上市进展及对宇树科技发行价与市值的看法作出回应。

乐聚智能成立于 2016 年，早于云深处一年。2023 — 2025 年营收分别为 5398.83 万元、5550.03 万元、2.58 亿元；净亏损分别为 4111.61 万元、6012.87 万元、7124.58 万元，亏损持续扩大，2025 年净亏损同比扩大 18.5%。其主要产品为人形机器人，包括夸父（Kuavo）、鲁班（Roban）和 Aelos 系列，2025 年夸父系列人形机器人产量 860 台、销量 577 台、自用 71 台，收入 1.78 亿元，占总营收 69.5%。

三家企业在产品形态上呈现明显分化：云深处 2025 年超 95% 营收来自四足机器人，人形机器人 DR 系列仅售 1 台，营收 82.3 万元，占比 0.24%；宇树科技 2025 年人形机器人营收 5.95 亿元，占总营收 51.53%，出货量超 5500 台；乐聚智能亦以人形机器人为主力。云深处在问询回复中指出，宇树科技与自身同属较早形成多形态产品矩阵的厂商，但宇树科技在人形及四足机器人细分型号覆盖与整体出货量方面更具优势。

其他拟上市或传闻上市企业亦显现差异化路径：银河通用聚焦具身多模态大模型通用机器人，主力产品为重载机器人 Galbot S1 与具身大模型机器人 Galbot G1，2026 年 6 月发布人形机器人通用小脑基础模型 AstraBrain-WBC 0.5；智平方走 " 大脑 + 本体 " 软硬一体路线，致力于统一机器人形态搭载具身大模型实现跨场景迁移学习；智元机器人于 2026 年 7 月 24 日启动上市流程，曾尝试通过协议转让 + 要约收购方式获取上纬新材控制权并完成股改，但 " 人形机器人第一股 " 称号已被他企获得。

文渊智库创始人王超指出，相较存储芯片等需求确定性高的赛道，当前机器人市场尚未形成庞大消费级或工业级应用验证，整体仍处早期阶段。宇树科技虽属 A 股稀缺标的，但一级市场投资机构与交易所对其估值持谨慎态度。多位业内人士认为，后续机器人企业的上市节奏与市场接受度，将高度依赖宇树科技上市后的实际表现。

宇树科技 IPO 引发银行理财资金密集参与网下申购。除 9 家机构参与战略配售外，网下有效报价机构共 313 家，其中 6 家为理财公司：光大理财 21 只产品合计申购 2.57 亿股，宁银理财 24 只产品申购超 9000 万股，招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财各有产品参与。各理财公司报价均高于发行价 150.8 元，全部进入有效报价区间。制度层面，2025 年初《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确允许银行理财作为战略投资者参与定增，并在新股申购、举牌认定等方面享有与公募基金、保险资管同等政策待遇，扫清直接参与障碍。苏商银行特约研究员武泽伟指出，理财资金参与打新是政策红利、利率下行压力与资产配置转型共同驱动的结果，但长期可持续参与依赖投研能力，行业将持续分化，仅少数大中型银行理财公司具备常态化精准报价能力。他强调，理财资金若要真正转化为硬科技领域中长期耐心资本，需优化产品期限结构，发行长持有期科创主题产品，主动选择锁定期配售档位，并拓展定增、战略配售等长期股权投资渠道。

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