8 月 11 日盘后，合康新能（SZ300048，股价 5.24 元，市值 59.34 亿元）披露《2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案（修订稿）》，公司拟向间接控股股东美的集团发行 A 股股票，募集资金总额不超过 16.52 亿元，用于高压变频器、光伏并网逆变器、户用储能系统等项目的研发及产业化。

美的集团将全额认购，巩固控股股东地位

本次发行对象为美的集团，美的集团将以现金方式认购本次发行的全部股票。截至预案披露日，美的集团通过控股子公司美的暖通持有合康新能 18.43% 的股份，为公司的间接控股股东。本次发行完成后，美的集团直接持股及通过美的暖通间接持股比例将有所提升，其控股股东地位得到进一步加强，公司实际控制人仍为何享健先生，本次发行不会导致公司控制权发生变化。

本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%。发行股票数量为募集资金总额除以发行价格，且不超过 2.88 亿股，不超过本次发行前公司总股本的 30%。本次发行构成关联交易，公司董事会审议相关议案时关联董事已回避表决，独立董事专门会议及董事会审计委员会亦已就相关事项进行审议。

募集资金扣除发行费用后拟全部投入五个项目：高压变频器研发及产业化项目拟投入 4.39 亿元，光伏并网逆变器研发及产业化项目拟投入 4.37 亿元，户用储能系统研发及产业化项目拟投入 2.92 亿元，分布式光伏标杆电站建设及研发项目拟投入 1.84 亿元，补充流动资金 3 亿元。

公司表示，本次发行旨在增强控股股东地位、稳定公司控制权，同时完善电气设备与新能源双主业布局，推动公司从 " 光伏电站建设商 " 向 " 智慧能源运营商 " 战略转型，并优化资本结构、增强抗风险能力。本次发行尚需深交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施。

一季度业绩承压，股价自 7 月初至今累计涨幅逾一成

从经营情况看，合康新能 2026 年第一季度实现营业收入 16.79 亿元，同比下降 25.05%；归属于上市公司股东的净利润为 -1157.42 万元，同比下降 141.10%；扣除非经常性损益后的净利润为 -2295.49 万元，同比下降 181.50%。

财务数据显示，截至 2026 年 3 月 31 日，公司的资产负债率（合并口径）为 65.68%。同时，公司的应收账款和存货规模在一季度均有所增长。其中，应收账款账面价值从年初的 10.88 亿元增至 12.96 亿元，存货账面价值则从 6.74 亿元增至 9.19 亿元。

合康新能在定增预案中也坦言，随着业务规模扩张，公司资金需求持续增长。通过本次发行，公司资本实力将得到增强，有助于优化资产负债结构，降低财务风险，增强面对宏观经济波动的抗风险能力。

从股价表现看，合康新能近期股价震荡上行。数据显示，7 月 1 日，公司股价收报 4.72 元，此后逐步走高；8 月 4 日，股价一度触及 5.65 元；8 月 11 日，公司股价收报 5.24 元，区间累计上涨超 10%。

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