来源：@21 世纪商业评论微博

记者丨韩璐 编辑丨鄢子为

8 月 7 日，阿里健康股东大会在杭州举行，沈涤凡以董事会主席兼 CEO 的双重身份出席。

这是他在 2025 年底上任之后参加的首个股东周年大会。会后，他签发公告宣布，将在 9 月末派息。

这是阿里健康上市以来的首次派息，合计金额超过 31.4 亿元。

会议召开前三个月，沈涤凡密集完成了三件大事：发布医学 AI 产品 " 氢离子 "；推动阿里集团 B2C 和 O2O 医药业务协同整合；接连承接诺和诺德、恒瑞、扬子江等药企的创新药首发。

AI 产品落地、一批新药首发，沈涤凡率队从卖药出发，走向上游的决策、触达、履约等不同环节。

" 沈很务实，做事雷厉风行，能从集团里争取到资源。" 知情人士对《21CBR》记者表示。

沈涤凡刚拿到阿里整块医药业务的指挥棒。

他在 5 月的财报电话会上宣布，阿里集团内部的 B2C 和 O2O 医药业务将协同整合。

按照沈涤凡的说法，此举旨在 " 在不同场景下满足消费者的健康需求 "。

此前，以阿里健康大药房为主的 B2C 业务，主营计划性购药，淘宝闪购 O2O 则主打快速和即时性，主营急用药。

两块业务由不同团队主导，天猫、淘宝、闪购有不同购药入口，拥有各自的资源和 KPI。

一统医药业务，需要能统筹两端资源的人。2025 年 12 月，沈涤凡拿到了权限。

彼时，沈涤凡接替朱顺炎出任董事会主席。

公告承认，此举偏离了香港上市规则关于董事会主席与 CEO 应分设的守则，董事会解释称，需要 " 以统一的声音清晰传达公司的业务和战略 "。

上任五个月后，他拆掉了组织墙。

过去十年间，集团先后四次向阿里健康注入业务资产，包括天猫医药类目、阿里妈妈营销经营权等，最终扩展到整体医药业务的调度权。

沈涤凡手里的阿里健康，织了一张大网。

2026 财年，其营收超过 340 亿元，仅医药自营收入就接近 300 亿元；天猫平台交易商家数量超过 4.7 万个，在线 SKU 达到 2750 万个。

" 以前盘子大但散，统一调度后，C 端购药与 B 端供应链和服务才能更好地协同。"

知情人士表示，卖药只需追逐流量和交易规模，想要往 " 医 + 药 " 走，需要更多权限。

一年 342 亿元的营收，20 亿元的净利润，阿里健康市值超过 580 亿港元，体量不小。重权在握的沈涤凡，不只想做 " 卖药 " 的生意，还想拓展边界。

拆掉组织墙的同时，沈涤凡做了另一件事，往 " 药 " 的决策者 " 医生 " 端走。

5 月 13 日，阿里健康发布首款医学大模型的落地应用—— " 氢离子 "。其主要用户群体是临床和科研领域的医生，该应用的目标是做医生版 "GPT"。

在沈涤凡看来，中国 500 万医生尚未享受到 AI 红利，多数面临高质量医学证据获取难的困境。

" 氢离子 " 搭建了一套四层循证 AI 架构：证据理解、检索增强、模型微调、专家评审。该架构生成的每句话都有出处，可追溯、可验证；团队还邀请 300 多位中国临床专家，成立了 " 医学 AI 专家委员会 "。

沈涤凡团队动作很快。

" 氢离子 "5 月签约 BMJ（《英国医学杂志》），7 月初签约 NEJM（《新英格兰医学杂志》），7 月 21 日签约 JAMA（《美国医学会杂志》）。国际三大医学顶刊，三个月内全部拿下。

沈涤凡在签约时说：" 氢离子希望成为医生可靠的医学 AI 助手，帮助其解决一切医学问题。"

" 高层并未透露该产品的商业化计划，作为战略级应用，先服务好医生，即关键决策者。" 知情人士对《21CBR》记者表示。

此前传播中，" 氢离子 " 对标的是美国医学 AI 公司 Open Evidence，后者靠医生端高频使用建立专业可信度，再吸引药企投放。

来源：图虫

不过，医学 AI 和普通互联网产品不一样，一旦被过早当成药企营销新入口，就很难占领医生心智。

" 做严肃医疗应用和电商平台不一样。工具只有真的好用，才能进入医生的工作流程中。" 上述人士表示，阿里健康需要先做好免费助手。

按照内部规划，短期内，AI 业务将持续处于投入阶段。2026 财年，阿里健康的产品开发支出增长至 7.88 亿元。

在沈涤凡的三项重点工作中，新药首发是直接创造收入的部分。

过去三个月，其团队密集发布了近 20 款新药。

7 月，诺和诺德的 " 诺和杰 "、恒瑞的新药 " 瑞鸣 " 均在阿里健康首发。瑞鸣自 5 月 28 日获批后仅 1 个月即上架，由阿里健康发货，最快当日可达，上线 3 天即售罄。

新药生意，不是今年才开始的。

2018 年，沈涤凡出任阿里健康 CEO，整合天猫医药类目，将营收体量从 24 亿元做到近百亿元；2020 年被调至速卖通任职。

2021 年回归后，沈涤凡出任 COO，推出 " 新药首发扶持计划 "，看中的是处方外流的机会。

阿里健康已组建一支由医学、运营、营销等领域的骨干构成的新药上市辅助团队。该团队可为药企定制个性化上市方案，筛选高潜人群，并匹配慢病管理服务。

这套 " 新药首发 " 方案，最快可实现当日审批、当日上架，全国患者当天即可下单。

《21CBR》记者获悉，2025 年，阿里健康上线新药超 100 款，部分原研药在集采中未中标后，在平台的销量普遍上涨，增速区间为 30%~200%。

2026 财年，其净利润（经调整）达到 23 亿元，同比增长近两成，背后就有品类结构优化的因素。高毛利的新特药首发，提升了收入质量。

" 以前药企推新药，首选线下医院和 DTP 药房，" 一位外资药企负责人对《21CBR》记者说，" 现在慢病用药、未进医保的创新药，越来越多地选择线上首发，比传统渠道能更快触达患者，数据反馈也直接。"

这或许正是沈涤凡想要的。5 月，他明确提出 " 药品全栈 + 医学 AI" 的新方向。

后续，阿里健康将先通过 " 氢离子 " 建立医生端认知，再依托新药首发实现交易转化，最后通过全栈能力完成患者端履约。三大环节打通，将形成一盘更大的生意。

图片来源：阿里健康，除标注外