8 月 12 日，据私募排排网，近日，东方港湾旗下海外基金 "Oriental Harbor Investment Fund" 在美国证券交易委员会（SEC）官网披露了 2026 年二季度末的美股持仓数据。

东方港湾二季度持仓大换血，大举加仓 AI 硬件

数据显示，2026 年二季度末东方港湾海外基金共持有 13 只美股标的，持股市值合计约为 16.50 亿美元，以当前汇率折算约为 111 亿元人民币，相比 2026 年一季度末约 11.33 亿美元的持股市值增长约 45.63%。

相比一季度，东方港湾海外基金的美股持仓可谓是 " 大换血 "：清仓了苹果（AAPL.US）、三倍做多纳斯达克 100ETF、谷歌 -A、特斯拉（TSLA.US）、二倍做多谷歌 ETF、CIRCLE INTERNET GROUP INC 等 6 只标的；新买入英特尔（INTC.US）、闪迪（SNDK.US）、超威半导体、迈威尔科技（MRVL.US）、Arm Holdings（ARM.US） plc ADR、博通（AVGO.US）、Lumentum 等 7 只标的，均为 AI 硬件相关公司。

东方港湾美股第一大重仓股仍为谷歌，持仓占其组合的比重约为 23%，相比一季度有所减仓，而且东方港湾还清仓了谷歌 -A、二倍做多谷歌 ETF，明显降低了谷歌对持仓组合的比重。

减仓谷歌后，东方港湾明显加大了对其他 AI 硬件的布局，比如，英特尔首次成为东方港湾的第 2 大持仓，持股地位超越了英伟达（NVDA.US）。

曾是东方港湾多个季度第一大重仓股的英伟达，在今年二季度退居第三大重仓股。此外值得一提的是，东方港湾加仓了存储赛道，二季度大幅加仓美光科技（MU.US），持股数增加约 102%；同时，新买入闪迪，成为第 4 大重仓股。

7 月全球主流股市都经历了一波调整，不少私募的业绩出现一定回撤，东方港湾的产品相对抗跌，年内仍有不俗表现。

私募排排网数据显示，截至 2026 年 7 月 31 日，东方港湾共有 84 只产品在私募排排网有业绩展示，今年来的收益均值约为 **%，近三年收益均值约为 **%。其中 77 只产品属于但斌管理。

但斌：美股 AI 产业阶段性波折，不改产业长期趋势

但斌自 2023 年以来对 AI 硬件板块持续坚定地投资。然而，AI 赛道在近年来的走势一波三折，近两年都遭遇过大级别调整，但斌也因此常备质疑。

俗话说 " 巅峰诞生虚伪的拥护，黄昏见证虔诚的信徒 "，考验投资人是否真的看好，往往是在板块大回撤时。在 2025 年 3-4 月、今年 3 月、今年 7 月市场大跌之时，但斌都选择了逆势加仓。

近期，美股、A 股的 AI 算力板块均出现了较大调整。但斌也是选择了逆势加仓。7 月 29 日，市场持续探底之际，但斌发文点评了 SK 海力士（SKHY.US），并表示：大跌一定要敢买，刚把剩余的子弹打光。

但斌曾指出，在互联网崛起之初，泡沫破裂、监管收紧等波折频发，却终究挡不住技术革命重塑世界的步伐。如今的人工智能时代，正复刻着这一历史轨迹。作为新一轮生产力革命，AI 技术落地、产业渗透、盈利兑现的过程，注定伴随着估值分歧与情绪起伏。多数投资者败在被短期噪音裹挟，在回调时恐慌离场，在回暖后追高入场，最终错失时代机遇。

但斌强调，真正的长期投资，贵在穿透波动看本质。不必为每年的常规回撤焦虑，反而应将其视为布局优质资产的良机。忽略短期扰动，坚守 AI 革命的核心主线，这份抵御噪音的定力，正是穿越周期、把握时代红利的关键。

对于美股本轮的调整，7 月 28 日，但斌发文表示：美股调整压力主要集中在前期涨幅较大的硬科技赛道。拉长周期看，业绩增长永远是核心锚点，只要企业能够维持稳定增长，穿越震荡、再创新高依然是大概率事件。人工智能时代不会短短三四年落幕，对此我始终坚信。

其实，早在今年 6 月 11 日，但斌就发文表示：当前纳斯达克指数正处于阶段性高位调整周期，本轮下跌并非趋势反转，而是前期持续上涨后，市场对高估值的正常消化与情绪修复。结合市场规律与外部环境判断，本轮调整最迟在 8 月便可充分完成，随后市场有望开启年底上涨行情。

但斌表示，美股每年年中普遍存在震荡调整的特征，主要是上半年行情冲高后，市场需要时间等待企业业绩落地、消化估值泡沫。今年 AI 科技主线的长期成长逻辑并未动摇，科技巨头的产业落地与盈利增长依旧稳固，这是市场调整后能够再度上行的核心根基。

6 到 8 月是市场风险集中释放、情绪充分磨底的窗口期。短期指数波动放大、震荡走弱，都是良性的洗盘行为，用来清洗高位获利盘、修复过热的市场情绪。待到 8 月调整彻底收官，市场风险充分释放、估值回归合理区间后，叠加四季度美股传统的资金回流、机构调仓、消费预期升温的利好环境，市场大概率会重拾升势。

但斌在 A 股正全力以赴投资 AI 产业

除了重仓美股 AI 科技股外，东方港湾国内产品也在大力布局 AI 板块。

8 月 11 日，但斌发文表示 " 关于 A 股投资，我今年一直在深刻反思、公开复盘。我们在 2023 年精准把握了英伟达为代表的全球 AI 核心机会，但对 A 股本土 AI 产业链的布局启动偏晚，直到 2026 年才全面全力以赴重仓。也正因今年及时调整布局，上半年国内基金阶段性业绩曾反超海外产品 "。

对于国内 AI 板块次轮大幅调整，但斌表示 " 本轮 7 月暴跌行情中，我们没有恐慌割肉、没有大幅减仓，仅做了极小比例的结构性微调。A 股受内外情绪、资金面影响波动远大于海外市场，回撤幅度更剧烈是客观现实。未来会继续精进 A 股赛道布局、优化持仓结构 "。

早在今年 7 月 8 日，但斌曾发文指出：大 A 科技股这波调整诱因是美股、韩股 AI 存储股估值回落带来的情绪传导，并非科技产业基本面反转。AI 算力需求持续扩容，国产半导体、算力硬件的成长逻辑稳固，牛市本就会穿插多次回调来清理投机筹码，只要龙头业绩能稳定兑现，科技主线行情会延续。