8 月 12 日，腾讯控股（00700.HK）披露截至 2026 年 6 月 30 日的中期业绩。

腾讯上半年和二季度营收以及净利润都实现 10% 左右的同比增长，值得注意的是，腾讯上半年资本开支达 847.20 亿元，同比近乎翻倍，二季度单季资本开支 527.84 亿元。

腾讯 2026 年上半年总营收 4012.43 亿元，同比增长 10%；毛利 2296.98 亿元，同比提升 12%，整体毛利率由 57% 升至 58%。期内盈利 1173.69 亿元，同比增 11%，剔除投资、股份支付等扰动项的非国际准则归母净利润 1363.20 亿元，同比增长 10%。单看第二季度，营收 2047.85 亿元，同比增 11%，环比上涨 4%；非国际准则归母净利润 684.15 亿元，同比、环比分别提升 9%、0.8%。

分板块来看，增值服务上半年收入 1945.24 亿元，同比增长 6%，二季度单季收入 984.14 亿元，同比增 8%。游戏业务方面，本土游戏二季度 2 收入 473 亿元，同比大增 17%，《三角洲行动》《无畏契约》《洛克王国：世界》等新品流水、日活刷新纪录，其中《洛克王国：世界》登上上半年新游日活与流水双榜首；国际游戏收入 186 亿元，汇率扰动下同比微降 0.8%，固定汇率口径增长 4%，海外解谜手游《Arrows – PuzzleEscape》拿下二季度全球下载冠军。微信及 WeChat 合并月活达 14.39 亿，同比增长 2%，视频号使用时长同比提升超 20%，内容生态持续吸引年轻用户。

营销服务是增速最快的板块，二季度收入 435.65 亿元，同比涨 22%，环比增长 14%。增长核心来自 AI 投放体系 AIM+ 全面落地，依托自研推荐模型优化广告转化效率，覆盖微信小店、短剧、小游戏等多元广告场景，各大行业广告主投放预算持续向平台倾斜，"618" 大促进一步拉动季度广告收入走高，板块毛利率 57%。

金融科技及企业服务二季度收入 602.86 亿元，同比增长 9%。商业支付交易规模稳步扩张，理财、消费信贷贡献增量；云业务受益政企 AI 算力、数字化需求上行，海外市场持续拓展，支撑板块稳定增长，板块毛利率稳定在 52%。

在市场关注的 AI 方面，腾讯全链路 AI 布局落地成效显著，公司从智能层、应用层、基础设施三层构建 AI 驱动新体系，持续加大研发与资本开支投入。

模型层面，腾讯 7 月正式发布 Hy3 大模型，性能较预览版大幅提升，词元消耗规模稳居全球前三，兼顾性能与成本优势，全面赋能全系 AI 产品。应用端两款明星智能体实现行业领跑：办公 AI WorkBuddy 稳居国内桌面端 AI 办公工具首位，用户付费意愿强劲；AI 编程工具 CodeBuddy 快速渗透研发场景。微信生态专属 AI 智能体 " 小微 " 开启灰度测试，依托定制 WeLM 模型适配微信隐私与轻量化推理需求，打通社交场景 AI 服务闭环。

为支撑模型与应用迭代，腾讯大幅扩充算力采购，2026 上半年资本开支达 847.20 亿元，同比增长 82%，二季度单季资本开支 527.84 亿元，同比增长 176%，环比增长 65%，主要投向数据中心、服务器等 AI 基础设施。短期算力投入带来折旧、运营成本抬升。二季度录得负自由现金流 138 亿元，若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为 376 亿元。

费用端也直观体现 AI 投入力度，二季度一般及行政开支 388.08 亿元，同比增长 22%，增量全部投向大模型迭代、全产品线 AI 改造。

现金流与资产负债层面，截至 6 月末腾讯现金净额 581.91 亿元；2026 年 3 月底的现金净额为 1468.60 亿元。下降主要是二季度资本开支付款 593 亿元及 2025 年度股息支付 416 亿元。上半年累计回购 5003 万股，总耗资约 244 亿港元。

管理层表示，下半年将继续推进 Hy 系列模型迭代、微信 AI 小微规模化落地，深化 AI 与游戏、广告、云业务融合，依托庞大用户场景实现 AI 商业化闭环。