2026 年 8 月 12 日，德邦证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，国产具身本体资本化加速，特斯拉（TSLA）Optimus 有望开启量产。

报告具体内容如下：

宇树科技（688836）领头，国产机器人资本化提速。近期，宇树科技（688836）进入发行收官阶段，A 股首家人形机器人（886069）公司即将登陆科创板；越疆（HK2432）科技创业板 IPO 于 7 月 22 日过会，从申报到过会仅用时 86 天；乐聚智能和云深处则分别于 5 月 26 日、5 月 27 日进入 " 已问询 " 阶段，其中乐聚智能为创业板第四套上市标准正式启用后的首单获受理申报企业。 宇树科技（688836）上市有望重塑国产具身智能本体估值锚。2026 年 8 月 7 日，宇树科技（688836）确认发行定价 150.8 元 / 股，测算发行市值约 610 亿元，超募比例约 45%，全国社保基金、深度求索等参与战略配售，摊薄后发行市销率 35.89 倍（基于 2025 年收入），有望为国产具身智能本体提供全新估值锚。 特斯拉（TSLA）Optimus 产能建设提速，海外具身产业有望开启量产。根据特斯拉（TSLA）2026Q2 业绩会，弗里蒙特工厂原 ModelS/X 产线已停用，Optimus 产线正在建设，该基地远期规划年产能约 100 万台；得州超级工厂 Optimus 厂房建设正加速推进，该基地远期规划年产能约 1000 万台。公司此前预计，得州产线或于 2027 年夏季前后启动生产。随着特斯拉（TSLA）产能落地，海外具身智能产业有望开启量产新阶段。

投资建议：建议关注国产具身智能本体、优势卡位零部件以及设备铲子股 3 大投资方向，我们梳理相关标的如下：

1）国产具身智能本体：宇树科技（688836）、上纬新材（688585）、锋龙股份（002931）、胜通能源（001331）、优必选（HK9880）、越疆（HK2432）、卧安机器人（HK6600）等公司；

2）核心零部件：三花智控（HK2050）、拓普集团（601689）、恒立液压（601100）、浙江荣泰（603119）、五洲新春（603667）、新泉股份（603179）、斯菱智驱（301550）、科达利（002850）、凯迪股份（605288）、维宏股份（300508）、恒勃股份（301225）、福赛科技（301529）、中鼎股份（000887）、均胜电子（HK0699）、日盈电子（603286）等公司；

3）设备环节：天创时尚（603608）、双元科技（688623）等公司。

风险提示：IPO 审核存在不确定性风险；海外公司量产爬坡不及预期风险；场景落地、模型 & 数据等关键要素发展不及预期；硬件降本不及预期等。

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