AI 浪潮之下，作为老牌芯片厂商的英特尔（INTC）正迅速抢占新机。因认购火爆，英特尔（INTC）决定将新股发行规模从 150 亿美元扩大至 200 亿美元，以满足算力领域爆发式增长的客户需求。这是其近年来规模最大的单次融资动作，也是 2026 年美股市场单笔规模最大的融资交易之一。大胆行动背后事出有因，吃上 AI 红利，英特尔（INTC）上个月交出了 15 年来最强季报。与此同时，硅谷的 AI 算力 " 军备竞赛 " 正在以一种近乎疯狂的速度升级，当支出门槛从千万美元升至百亿美元时，它本身就成了一道极宽的护城河。

55 年来最大单次股权融资

当地时间 8 月 11 日，美国半导体（881121）巨头英特尔（INTC）正式发布公告，宣布将普通股发行规模从一天前公布的 150 亿美元扩大至 200 亿美元，发行价定为每股 95 美元，共发行 2.105 亿股普通股，预计净筹资约 197 亿美元，8 月 12 日完成交割，并向承销商授予 30 天期超额配售选择权，可额外购买最多 3157 万股。这是英特尔（INTC）自 1971 年上市以来规模最大的单次股权融资，也是 2026 年美股市场单笔规模最大的融资交易之一。

从 150 亿到 200 亿美元，仅隔一天英特尔（INTC）便大幅上调了募资规模。8 月 10 日盘前，英特尔（INTC）首次披露增发计划，拟发行 150 亿美元普通股，募资净额用于一般企业用途，包括资本开支与营运资金补充，联席簿记管理人由摩根大通（JPM）、高盛（GS）、摩根士丹利（MS）与花旗（C）集团共同担任。

公告发布当日，英特尔（INTC）股价收跌 4.06%，报 97.52 美元。但出乎意料的是，此次增发的市场认购热度远超预期，据悉，公告发出后认购需求迅速突破 1000 亿美元，超额认购倍数超过 6 倍，强劲的市场反馈促使英特尔（INTC）连夜与承销商商议，最终决定将募资规模上调三分之一至 200 亿美元，95 美元的发行价，较公告前一交易日收盘价折价约 6.5%。

英特尔（INTC）在公告中表示，客户在 AI 算力领域的投入规模空前，物理 AI、定制专用芯片、先进封装（886009）及外部晶圆代工等新兴赛道为公司带来了重大增长机会，募资将为上述领域的资本开支与业务扩张提供资金支撑，同时维持公司的投资级信用评级。

根据此前二季度业绩会披露的信息，英特尔（INTC）已将 2026 年全年资本开支预期上调至 200 亿美元以上，本次增发正是对这一开支计划的配套融资。增发资金主要用于两大方向：一是 AI 芯片产品线的迭代与量产，包括 Gaudi 系列 AI 加速器的研发升级与产能爬坡，以及下一代 Xe 架构 GPU 的推进；二是 IDM 2.0 战略下的晶圆代工业务扩张。

" 用股权换时间 "

选择在此时启动大规模增发，英特尔（INTC）有自己的现实考量。截至增发公告前，英特尔（INTC）股价年内累计涨幅已超过 164%，过去 12 个月涨幅接近 400%，市值一度突破 5000 亿美元，处于近十年的估值高位。在股价高点启动融资，能够以更少的股份稀释换取更多的资金，是典型的市场化操作；同时，英特尔（INTC）也需要通过加大 AI 投入打开新的增长空间。

2026 年第二季度，英特尔（INTC）交出了近 15 年最强的季度财报，单季实现营收 161.3 亿美元，同比增长约 25%；其中数据中心与 AI 事业部营收同比增速达到 59%，是公司整体增速的两倍以上，成为拉动增长的核心引擎。AI 业务的超预期表现彻底扭转了市场对英特尔（INTC）的刻板印象，投资者不再将其视为单纯依赖 PC周期（883436）的传统芯片厂商，而是重新按照 AI 算力标的进行估值定价。

英特尔（INTC）执行副总裁兼 CFO David Zinsner 表示，英特尔（INTC）AI 驱动业务整体同比增长超过 70%。尽管晶圆产出已超出预期，但持续强劲的需求仍远超供应能力。要支撑物理 AI、定制专用芯片、先进封装（886009）及外部晶圆代工等新兴领域的扩张，自有资金远远不够。为此，英特尔（INTC）预计 2027 年资本支出将显著高于 2026 年。

分析师普遍认为，英特尔（INTC）趁高估值融资是合理的 " 用股权换时间 " 策略，在 AI 算力需求爆发、代工业务需要持续输血、资产负债表亟待优化的三重压力下，200 亿美元的股权融资既能支撑资本开支扩张，又能改善财务结构，为后续可能的债务融资留出空间。

公司表示，由人工智能（885728）驱动的计算持续走强，为支持今明年在产品与代工业务上的预期增长，公司正大幅增加对设备、洁净室空间和基板的投资。

英特尔（INTC）CEO 陈立武指出，整个行业正面临历史上最严峻的供应限制之一，涵盖了先进逻辑芯片、硅晶圆、存储器以及基板。在可预见的未来，这些短缺将持续存在。

巨头持续加码

英特尔（INTC）的 " 暴力 " 融资只是 AI 时代股权融资大潮的缩影。高盛（GS）的数据显示，2026 年全球 AI 相关投资将达到约 1 万亿美元（其中美国 5810 亿美元），而多家超大市值科技公司在本次财报季纷纷上调 AI 资本开支指引，相关支出 2027 年将进一步增至 1.2 万亿美元规模。

而想要在巨头合围中撕开缺口、抢占市场，只能加大力度 " 烧钱 "。高盛（GS）投资组合策略师 Ben Snider 披露，美国企业 2026 年迄今通过增发股票融资 1050 亿美元，为 2021 年以来同期最高，其中约 40% 与 AI 相关。

无独有偶，另一家芯片巨头英伟达（NVDA）在当地时间 8 月 10 日宣布与阿波罗全球管理（APO）公司、黑石（BX）集团、贝莱德（BLK）、博枫、高盛（GS）和Kkr（KKR）签署谅解备忘录，计划建立算力融资平台，目标是在长期内部署超过 5000 亿美元的第三方资本，用于 AI 基础设施建设。

谷歌母公司 Alphabet 更是在 " 流血 " 狂奔。7 月 22 日盘后公布的财报显示，谷歌第二季度资本支出高达 449 亿美元，导致公司历史上首次出现负自由现金流（-59 亿美元）。微软（MSFT）同样不甘落后。公司预计 2026 自然年资本开支约 1900 亿美元，同比增约 48%，其中约 250 亿美元来自 GPU、CPU 等 AI 核心组件涨价。公司还计划两年内整体算力翻倍。

为何巨头们仍在加码？最直接的原因是需求远超供给。谷歌 C（GOOG）FO 阿纳特 · 阿什肯纳齐坦言，公司 " 仍处于供应受限的环境中 "，外部云客户和内部业务需求均非常强劲。OpenAI 的飞轮逻辑也很清晰：" 更多的计算能力驱动更智能的模型，更智能的模型驱动更好的产品，更好的产品驱动更快的采用、更多的收入和更多的现金流。"

" 科技巨头加码算力的核心策略可以概括为：自建基础设施以掌握主动权，签署长协以锁定未来产能。" 长期跟踪 AI 基础设施的投资人李岩认为，谷歌云二季度营收增长 82%，云业务积压订单升至 5140 亿美元；微软（MSFT）AI 年化营收已超 370 亿美元。算力投入已经开始产生一些可衡量的商业回报。

智讯智库分析师许倍则表示，2026 年上半年的资本市场，大盘震荡之下，电力、芯片、IDC 液冷等 "AI 基建 " 板块逆势走强，成为资金追逐的绝对主线。AI 竞争正在加速进入 " 重工业时代 "。