印度 7 月消费者物价指数（CPI）同比上涨 4.45%，高于 6 月的 4.38%，连续第九个月攀升，进一步强化了市场对央行年内晚些时候加息的预期。

这一数据略低于经济学家此前预期的 4.50%。

食品与运输价格领涨

印度统计和计划实施部数据显示，7 月食品通胀上涨 5.5%，个人交通和货物运输通胀均超过 7%。

印度高度依赖能源进口（约 85% 的燃料需求依赖进口），且供应链途经霍尔木兹海峡，因此在当前中东冲突导致的全球能源供应扰动中尤为脆弱。红海和阿曼湾船只遇袭事件已推高国际油价，周三油价再度升至每桶 90 美元附近。

央行立场与前景

印度储备银行（RBI）本月早些时候选择维持基准利率不变，而亚洲多国已因能源冲击开始加息。

RBI 行长 Sanjay Malhotra 表示，整体通胀已超过 4% 的目标水平，但核心通胀仍保持 " 温和 "。他同时指出，印度经济增长目前仍具韧性，但受西南季风、厄尔尼诺、地缘政治和全球贸易政策等不确定因素影响，前景 " 较为模糊 "。

央行预计，整体通胀将在截至 12 月的季度达到峰值，核心通胀也将呈现类似走势。

市场预期年底开启加息

市场普遍认为，RBI 将在今年晚些时候开始加息。摩根士丹利在上周报告中预测，央行最早可能在 12 月启动加息，累计加息 75 个基点，将政策利率上调至 6.0% 的终点水平。

该机构同时预计，印度在截至 2027 年 3 月的财年中，整体通胀将平均达到 5%，主要受食品通胀走强和投入成本上升推动。

整体来看，持续攀升的通胀已让印度央行的政策空间收窄，年底前后启动紧缩的可能性正在上升。