作者 | 《财经》研究员 邹露编辑 | 刘以秦   

微信 AI 一旦全量落地，推理算力需求会远超灰度测试阶段。目前，腾讯资源投入在向 WorkBuddy 和混元倾斜

今年开始，腾讯就在不断大幅增加算力基础设施的投入。8 月 12 日，腾讯控股发布财报，受资本开支影响，2026 年二季度录得负自由现金流 138 亿元。这是腾讯首次单季度自由现金流转负。

腾讯财报称，由于经营活动所产生的现金净额 527 亿元，被资本开支付款 593 亿元、媒体内容付款 50 亿元及租赁负债付款 22 亿元超额抵销。

财报解释，经营现金流中包含大额 AI（人工智能）相关预付款项，用于提供基础设施以支持混元模型升级、WorkBuddy 及 CodeBuddy 推理的需求、微信 AI 举措，以及各项产品与服务的 AI 能力建设，同时满足外部客户对云服务持续增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为 376 亿元。

资本开支的支持下，过去半年，腾讯混元模型、WorkBuddy 和微信 AI 也有重要进展。

在腾讯 AI 版图中，混元经全面重建后实现性能与用量齐升，WorkBuddy 已领先于其他国内 AI 办公智能体产品，据花旗研报及易观数据，WorkBuddy 跨平台 MAU（月活跃用户）已突破 2000 万，PC 端月访问量 2097 万次，超第二名与第三名总和。

相较于前二者，微信 AI 目前仍处在小范围内测阶段。目前管理层对其的描述，还较多停留在未来图景。

微信的算力挑战

腾讯总裁刘炽平在 8 月 12 日晚业绩电话会上称，进入 AI 时代，微信生态将迎来第二次巨大增长机遇。" 当下用户操作需要手动输入文字、反复点击跳转页面；未来用户只需要给小微下达一句指令，小微就能自动完成交易、执行全部需求，给用户带来颠覆性的使用体验，同时赋能整个微信生态里的所有商户。"

刘炽平进一步介绍：" 更远期，每位用户都拥有专属 AI 智能体，智能体之间可直接交互、自动完成交易。" 腾讯正在分阶段搭建底层技术架构，以落地这套体系和场景。

从 6 月下旬开始，微信内的 AI 助手小微就开始小范围灰度测试，尽管测试范围在逐渐扩大，但何时公测、全量上线皆无从获知。

一名微信智能体技术人员告诉《财经》，微信智能体的上线需要花费更多时间，可能是要等模型再迭代一轮，这不限于微信自研模型 WeLM，还包括各个业务的小模型，" 在 To C 端看不一定明显，但是目前看来，（各个任务）后面是接了非常多小模型。"

该微信研发人士称，如果把 WeLM 视作一个总入口，那么后续任务产生的工具链，就会调用到各个业务的模型能力，" 具体业务实际上会被拆得非常散。"

相比起模型训练的技术性问题，微信 AI 更大的挑战是算力不足。另一名微信技术人员向《财经》坦言，其所在的业务部门现在领卡颇为困难，即便是国产算力，目前也很难交付。如果不是头部厂商的训练芯片，" 用起来问题也很多 "。

《财经》从腾讯多方业务了解到，腾讯各业务的算力资源长期较为紧缺，需要向集团申请调度分配，业务之间存在一定程度的竞争关系。两名熟悉微信的研发人士称，今年三四月间，微信曾向集团申请数万张卡，用于模型开发。

现阶段，腾讯的目光和资源投入看起来都在向 WorkBuddy 和混元倾斜。

腾讯集团首席战略官米歇尔在电话会上称，腾讯会在总预算上限内动态调整资金投放优先级。" 对比一季度 88 亿 AI 投入、二季度 105 亿投入的分配结构能看到巨大变化：我们发现 WorkBuddy 迎来爆发式增长，于是把资金大幅向它倾斜，同时缩减 AI 产品线里其他产品的投放预算，这套动态调整机制会一直执行。"

他解释，在所有算力变现的渠道里，依靠 WorkBuddy 产生的 Token 计费业务，能为公司创造最长期、稳定的商业价值，这也是现阶段集团将算力优先倾斜给该业务的核心原因。

除了模型训练算力不足，微信智能体全量上线的另一个顾虑是推理算力紧张。一位知情人士对《财经》表示，微信 AI 至今一直不上线，不光是因为模型没训练好，还因为 " 账算不过来 "。

成本与商业化

微信 AI 至少有两笔账要算。

其一是商业化。前述知情人士称，微信内部并没有完全想好小微要如何商业化，与商家侧的沟通进展不如预期顺利，站在商家角度，需要创造更实际的 AI 落地场景。

今年 6 月 8 日，微信面向开发者提供接入微信 AI 生态的能力，并依托小程序生态，京东、美团、携程等平台宣布作为首批内测团队接入微信 AI。当时，一位与腾讯有合作的大厂人士提到，一些应用可能会犹豫是否要开放合作，会衡量各种因素，如小程序用户占比，自身的 AI 实力，微信 AI 具体的使用方式等。

另一笔是算力开销。财报数据显示，2026 年二季度 AI 投入研发支出 272.8 亿元，同比增长 35%；资本开支 527.8 亿元，同比增长 176%，环比增长 65%。其中，腾讯大幅增加了算力采购。

实际上，微信自研模型 WeLM 的技术路径，某种程度上是在解决算力成本的问题。据刘炽平介绍，微信 AI 将由一个专注用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型 WeLM 驱动。

据 WeLM 的官方技术文章介绍，WeLM-80B 是一个总参数 80B 的 MoE 模型，激活参数仅为 3B；而另一款 WeLM-130B 的激活参数也不到 5B。微信的出发点是让模型成本可控、高效，能承受大体量用户的高频调用。

刘炽平在最新电话会上回应微信 AI 小微在算力资源分配中处在什么层级时称：" 小微持续运营的年度投入预算，低于往年元宝的常态化投入规模，整体成本完全可控。"

而微信作为超过 14 亿用户体量的超级入口，一旦全量落地微信 AI，推理算力需求不可与灰度测试相提并论。

对于大厂来说，AI 入口是必须竞争的位置。对于微信而言，其 AI 重构涉及的远不只是微信 AI 小微，还包括小程序生态的重塑、微信与其他硬件厂商的合作。这将是一个巨大的工程。