来自山东潍坊安丘的粉体装备企业冲刺资本市场之际，客户结构成为监管问询关注的重点。

8 月 10 日，山东埃尔派粉体科技股份有限公司 ( 下称 " 埃尔派 " ) 披露《股票公开转让并挂牌申请文件的审核问询函的回复》。全国股转公司在问询中关注了公司经营业绩、前五大客户波动、浙江时代锂电材料有限公司 ( 下称 " 浙江时代锂电 " ) 采购金额大幅增长以及持续经营能力等问题。

从回复来看，埃尔派的客户名单颇具 " 锂电含量 "。2025 年度，公司前十大客户中包括浙江时代锂电、宁德时代（300750）新能源（850101）科技股份有限公司、宁夏宝丰集团有限公司、湖南裕能（301358）新能源（850101）电池材料股份有限公司、万华化学（600309）集团股份有限公司、中国宝武钢铁（850106）集团有限公司以及宏工科技（301662）股份有限公司等。

其中，浙江时代锂电一跃成为埃尔派第一大客户，全年贡献收入 1.88 亿元，占公司主营业务收入的 33.77%；宁德时代（300750）则贡献 3971.81 万元，占比 7.13%。

这也成为此次监管问询中的一大看点。

第一大客户收入暴增 418%

2024 年，浙江时代锂电还是埃尔派第四大客户，当年贡献收入 3042.80 万元，占主营业务收入的 5.97%。到了 2025 年，这一数字迅速增至 1.88 亿元，占比升至 33.77%，一年增加 1.58 亿元，增幅达到 418.38%。

对于这一变化，埃尔派解释称，主要是 " 浙江时代锂电正极材料产能建设进度推进、对应设备采购需求集中释放所致 "。

从具体项目来看，2024 年度，埃尔派主要为浙江时代锂电正极一期 5 万吨产能部分提供粉碎机系统，合计交付 19 套；2025 年度，则主要服务于正极二期 10 万吨产能部分，合计交付 60 套粉碎机系统。

埃尔派称，二期项目不仅产能规模从 5 万吨扩大至 10 万吨，设备在性能参数、具体设计组成等方面也进行了升级，技术含量和单位价值有所提高。

浙江时代锂电背后的项目体量也不小。

根据回复披露，浙江时代锂电注册资本 66 亿元，是实施 " 浙江时代锂电材料国际产业合作园 " 这一省级重大产业项目的主体。该项目规划年产 30 万吨正极材料、40 万吨锂电三元前驱体及 5 万吨高比容量 3C 正极材料，总用地 2320 亩，是衢州首个单体投资最大的先进制造（883433）业 " 一号工程 " 并列入浙江省 " 省长工程 "。

宁德时代、湖南裕能、万华化学均在列

除了浙江时代锂电，埃尔派 2025 年的客户阵容同样值得关注。

宁德时代（300750）位列第二大客户，采购气流粉碎机、机械粉碎机、粉碎机组合及配件，贡献收入 3971.81 万元。

湖南裕能（301358）贡献 1369.05 万元，万华化学（600309）贡献 1135.44 万元，中国宝武贡献 1069.35 万元，宏工科技（301662）贡献 999.62 万元。前十大客户合计贡献收入 3.64 亿元，占主营业务收入 65.24%。

其中，埃尔派还披露了与部分头部客户的具体合作项目。

例如，宁德时代（300750）旗下屏南时代新材（600458）料技术有限公司建设屏南新能源汽车（885431）新材料产业化项目 ( 三期 ) ，埃尔派向其提供气流粉碎机；宜昌邦普时代新能源（850101）有限公司建设邦普一体化电池材料产业园，埃尔派则提供气流粉碎机、机械粉碎机等产品。

宁夏宝丰方面，其子公司宁夏宝丰储能（885921）材料有限公司在宁东能源（850101）化工（850102）基地建设年产 25 万吨磷酸铁锂正极材料工程项目，埃尔派为其提供超细粉体处理系统。山西特瓦时能源（850101）科技股份有限公司则在长治建设年产 10 万吨磷酸锰铁锂正极材料项目，规划 16 条全自动生产线，埃尔派为其提供超细粉体处理系统。

万华化学（600309） ( 四川 ) 有限公司建设年产 2 万吨锂电池（884309）三元正极材料项目，埃尔派为其提供气流粉碎机、机械粉碎机及配件。中国宝武旗下兰州宝航新能源（850101）材料有限公司建设兰州 10 万吨负极材料项目，埃尔派则为其提供机械粉碎机、粉碎机组合及配件。

从客户结构来看，电池材料仍是埃尔派最重要的收入来源。2025 年度，公司来自电池材料领域客户的收入达到 4.55 亿元，占主营业务收入的 80.28%；精细化工（850102）、矿物 / 固废、高新材料和食品医药等领域收入占比则分别为 5.74%、8.22%、2.32% 和 1.66%。

上半年新签订单近 7 亿，在手订单 15.4 亿

客户集中度较高的同时，埃尔派也试图通过客户稳定性和订单数据回应持续经营能力问题。

2025 年，公司共有 340 户客户，其中 296 户为老客户，老客户贡献收入 4.92 亿元，占比 88.34%；新增客户 44 户，贡献收入 6496.10 万元。相比 2024 年，新增客户数量增长 69.23%，新增客户收入增长 40.24%。

更值得关注的是订单方面。2024 年埃尔派新签合同额仅为 3.86 亿元，2025 年升至 8.06 亿元，同比增长约 108.67%。2026 年上半年，公司新签合同额已经达到 6.95 亿元，接近 2025 年全年水平。

与此同时，公司期末在手订单也从 2024 年末的 9.32 亿元，增长至 2025 年末的 11.72 亿元，并进一步升至 2026 年 6 月末的 15.42 亿元，半年时间增长 31.57%。

业绩方面同样保持增长。2026 年上半年，埃尔派实现营业收入 3.19 亿元，同比增长 12.08%；归母净利润 5066.10 万元，同比增长 3.96%。

今年 6 月 29 日，埃尔派《公开转让说明书 ( 申报稿 ) 》正式披露，公司拟申请挂牌新三板。

这家山东粉体装备企业主要从事粉体制备设备及物料粉碎自动化处理产线的研发、制造与销售，产品下游覆盖电池材料、精细化工（850102）、矿物 / 固废等多个领域。埃尔派在说明书中称，超细粉体是高性能材料的重要基础，" 有粉能为材，无细不成体 "。

埃尔派能否持续将当前的客户资源和订单储备转化为稳定收入，仍是其后续资本市场表现值得关注的一环。