中国银河证券发布研报称，内需层面，7 月挖机内销同比增速较 6 月回落，有 6 月季末考核部分需求前置 +7 月传统淡季的影响 ;1-7 月内销和出口累计同比增速分别为 18.8% 和 31.7%。设备更新换代、新型城镇化建设以及重大工程项目持续推进，中长期有望为国内市场提供稳健增长动能。出口层面，7 月挖机出口同比增长 21.2%，1-7 月累计同比增长 31.7%，中长期视角下，中国主机厂在欧美澳市场及新能源产品市场份额提升仍具较大想象空间。

中国银河证券主要观点如下：

7 月挖掘机内外销分别同比 +4.13%/+21.2%

据协会， ( 1 ) 挖掘机：7 月销售各类挖机 19521 台，同比增长 13.9%。其中：国内 / 出口同比增长 4.13%/21.2%。1-7 月共销售 171841 台，同比增长 24.8%，其中：国内 / 出口同比增长 18.8%/31.7%。 ( 2 ) 装载机：7 月销售各类装载机 11774 台，同比增长 30.8%。其中：国内 / 出口同比增长 26.8%/34.9%。1-7 月共销售 93826 台，同比增长 27.2%，其中：国内 / 出口同比增长 17.4%/38.9%。7 月装载机内销电动化率为 62.8%/+2.6pct，1-7 月内销累计电动化率为 58.1%，7 月出口电动化率 7.6%/+2.5pct。

其他产品

协会数据显示 6 月销量增速为，汽车起重机整体 19%/ 内销 15%/ 出口 23%; 履带式起重机整体 33%/ 内销 -4%/ 出口 51%; 随车起重机整体 22%/ 内销 -18%/ 出口 -29%; 塔机整体 15%/ 内销 11%/ 出口 20%; 叉车整体 17%/ 内销 18%/ 出口 15%; 升降工作平台整体 38%/ 内销 39%/ 出口 37%。

7 月国内开工小时数 / 开工率同比分别下降 8.82%/6.34pct

协会数据，26 年 7 月工程机械主要产品月平均工作时长 73.6 小时，同比下降 8.82%，环比下降 0.17%，其中挖掘机 54.3 小时、装载机 98.2 小时。2026 年 7 月工程机械主要产品月开工率 49.9%，同比下降 6.34pct，环比下降 1.17pct，其中挖掘机 48.2%、装载机 53.9%。据小松官网，26 年 6 月北美、欧洲、日本、印尼小松挖掘机开工小时数同比分别 +3.7%、+5.4%、-2.1%、+4.4%。

行业新闻动态

1 ) 7 月 6 日，柳工 9200F 超大型挖掘机顺利交付江铜集团 ;2 ) 中联重科土方 / 工起 / 混凝土机械 / 高机 / 农机等产品亮相东非规模最大展会 ;3 ) 7 月 22 日，杭叉集团举办首届 AIDAY，正式发布 LogiMind 具身大模型与全系列叉车机器人 ;4 ) 7 月 27 日，徐工近 300 台履带起重机集中发往东南亚，创区域单笔新纪录 ;5 ) 7 月 27 日，徐工首座海外新能源工厂——印尼新能源制造基地正式投产。

风险提示：宏观经济不及预期的风险，政策推进程度不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，出口贸易争端的风险，汇率波动的风险。