2026 年 8 月 13 日，国元证券（000728）发布了一篇美容护理（881182）行业的研究报告，报告指出，7 月 CPI 同比温和上涨，美丽田园收购奈瑞儿杭州业务。

报告具体内容如下：

报告要点： 市场表现 本周（2026.08.03-2026.08.

09），商贸零售 / 社会服务 /美容护理（881182）分别 -0.39%/2.27%/-1.31%，在 31 个一级行业中排名第 23/16/27, 同期上证综指 +2.81%，深证成指（399001）+5.39%，沪深 300（399300）+2.32%。

本周行业重点事件及资讯

7 月 CPI 环比下降 0.1%，同比上涨 0.5%，核心 CPI 环比上涨 0.3%，同比上涨 0.9%。CPI 环比下滑主要系国际市场价格波动影响国内汽油价格下降所致，暑期消费（883434）回暖部分对冲输入型通胀回落影响。服务价格由上月持平转为上涨 0.4%，影响 CPI 环比上涨约 0.21 个百分点。服务中，暑期出行需求增加，旅行社收费、宾馆住宿、飞机票、交通工具租赁价格分别上涨 7.2%、6.5%、4.2% 和 3.6%，合计影响 CPI 环比上涨约 0.10 个百分点。

（1）美护：美丽田园收购奈瑞儿杭州业务。e.l.f.Beauty 发布 2027 财年第一季度业绩报告，净销售额同比增长 36%，实现连续第 30 个季度净销售增长。科赴 2026 第二季度净销售额同比增长 3.0%，其中有机销售额同比增长 1.6%。拜尔斯道夫 2026 年半年度集团销售额 49.52 亿欧元，名义同比下降 4.5%。高丝集团 2026 年半年度销售额达 1649 亿日元，同比增长 2.7%；营业利润 66 亿日元，同比下降 41.5%。汉高集团发布 2026 年半年度销售额达 103.48 亿欧元，有机销售额同比增长 3.2%。Hugel2026 半年度销售额 2545 亿韩元，营业利润 1037 亿韩元，净利润 853 亿韩元，同比分别增长 27.2%、8.4% 和 23.5%。

（2）出行链：2026 年第 32 周（08 月 03 日至 08 月 09 日）全国民航执行客运航班量近 12.2 万架次，日均航班量 17508 架次，环比上周下降 2%，同比 2025 年上升 1.8%，同比 2019 年上升 21%。

（3）零售：瑞幸咖啡 2026Q2 实现总净收入 158.86 亿元，同比增长 28.5%；净利润 14.86 亿元，同比增长 16.1%。麦当劳（MCD）2026Q2 全球销售额达 370 亿美元，同比增长 5%；全球同店销售额同比增长 1.3%。迪士尼（DIS）2026 财年第三季度总营收 252.48 亿美元，同比增长 7%；业务营业利润总额 55.55 亿美元，同比增长 21%。

投资建议

维持行业 " 推荐 " 评级，重点关注服务消费（883434），以及美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费（883434）板块。标的方面关注：贝泰妮（300957）、珀莱雅（603605）、若羽臣（003010）、上海家化（600315）、毛戈平（HK1318）、上美股份（HK2145）、泡泡玛特（HK9992）、潮宏基（002345）、老铺黄金（HK6181）等。

风险提示

下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。

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