出品 | 读商时代

责编 | 李晓燕

近日，益海嘉里金龙鱼发布 2026 年半年报。上半年，公司实现营业收入 1228.52 亿元，同比增长 6.20%；归母净利润 22.94 亿元，同比增长 30.69%。

但比营收和利润更值得关注的，是渠道上的变化。截至 6 月末，金龙鱼经销商数量 9814 家，较年初减少 576 家，各区域均出现不同程度缩减。2025 全年经销商净增 950 家，上半年流失规模已超过去年全年新增数量一半以上。

不过，金龙鱼不是放弃渠道，而是在主动给渠道做减法。

经销商少了，厨房食品反而增长了

最直接的证据，就是厨房食品板块。

2026 年上半年，金龙鱼厨房食品实现营业收入 774.24 亿元，同比增长 8.21%，增速甚至高于公司整体营收增速。

这意味着，经销商数量下降，并没有同步带来米、面、油等核心产品销售的下滑。具体来看，厨房食品业务中，直销渠道增长势头更强，实现营收 394.2 亿元，同比上涨 10%；经销渠道营收 380 亿元，同比增长 6.18%。

公司也提到，报告期内，油、米、面产品在消费品、餐饮、食品工业以及电商渠道的销量均有所增长，背后主要是产品持续升级、销售渠道拓展以及产品结构优化。

所以，576 家经销商的减少，更像是一场渠道 " 出清 "，而不是渠道 " 塌方 "。

毕竟，经销商数量多，并不意味着渠道效率高。

一些规模较小的经销商，单户贡献有限，资金实力和抗风险能力也相对较弱。在行业竞争激烈、终端价格透明的情况下，还容易出现窜货、乱价等问题。与此同时，同一区域可能存在多个经销商，企业需要投入更多销售、物流和管理资源，但最终产生的销售增量却未必与投入匹配。

对于金龙鱼这种典型的 " 大生意、薄利润 " 公司来说，这类低效率渠道的成本尤其明显。

因此，与其追求经销商数量，不如提高留下来的经销商质量。砍掉低效尾部客户，把资源集中到更有实力、更规范的核心经销商身上，本质上是在从 " 渠道数量竞争 " 转向 " 渠道效率竞争 "。

短期阵痛，是为了更好的未来

当然，渠道优化不会立刻变成利润。

金龙鱼厨房食品板块上半年虽然营收增长 8.21%，但毛利率仍同比下降 0.51 个百分点。这说明，渠道改革目前还处在调整阶段，优化带来的效率红利尚未完全反映到利润表中。

原因并不难理解。淘汰低效经销商之后，原来的市场需要有人接手。核心经销商能不能迅速承接客户、仓储、配送和终端网络，都需要时间。

与此同时，渠道改革不仅为传统米面油业务降本增效，它还可能是在给金龙鱼的新业务铺路，尤其是丰厨央厨业务。

传统米面油更多面对商超、社区、餐饮等消费场景，而央厨业务覆盖团餐、学校食堂、连锁餐饮以及食品工业客户，对经销商的要求完全不同。它不仅需要销售能力，还需要更强的资金实力、仓储配送能力以及 B 端客户资源。

这意味着，过去那种 " 小而散 " 的经销商网络，未必适合承接新的业务。反过来看，经过一轮渠道出清之后留下来的核心经销商，如果拥有更强的资金、仓储、配送和区域客户能力，就有机会从传统粮油经销商进一步变成综合食品供应链服务商。

从这个角度看，经销商减少 576 家，并不是简单地 " 少卖货 "，而是金龙鱼试图重新定义渠道价值。

毕竟，在存量市场里，少并不可怕，低效才可怕。