8 月 13 日晚间，博世科 ( 300422 ) 公布半年度报告，2026 年上半年，公司实现营业收入 9.88 亿元，同比下降 21.07%；归母净利润亏损 3625.47 万元，上年同期亏损 4720.44 万元，同比减亏 1094.97 万元；扣非净利润亏损 6982.51 万元，上年同期亏损 5487.37 万元，同比增亏 1495.14 万元；经营活动产生的现金流量净额为 8603.76 万元，同比增长 90.34%。

博世科从事的核心业务主要包括以工业环境治理及清洁化生产领域为主的高端环保装备制造与销售业务；以城乡水环境综合治理及生态修复为主的环境治理工程业务；以污水处理厂、环卫一体化、污染土壤处置终端运营等为主的环保项目运营业务；以环境影响评价与环境咨询、检验检测、工程设计、环境监测等为主的环境综合咨询服务等环境综合治理业务。

上半年公司出现亏损的原因主要系受历史实施的市政工程项目结算审减、工程板块毛利率较低等因素影响。

公司在半年报中指出，报告期内的主要业务保持稳定，核心业务涵盖环境综合治理、环保装备制造及销售、环境治理工程等多个领域。公司在工业环境治理技术方面，重点推进制浆造纸回用水等关键技术研发，并扩展至矿冶、石化等行业，计划研制一批针对难降解高浓有机废水的预处理技术和药剂产品。

报告期内，公司还在清洁化纸浆漂白技术、土壤环境修复及固体废物资源循环利用等领域取得了显著进展，推出多项创新技术，形成完整的生态闭环。同时，公司在抗菌保鲜、消毒净化材料及装备领域的技术与产品也获得了良好应用效果。尽管面临市场竞争加剧和毛利率波动的风险，公司积极优化业务结构，强化核心技术研发，以保持市场竞争力。

值得注意的是，上半年公司信用减值损失达 2096.86 万元，上年同期为 53.83 万元，同比大增 3795.55%，主要系应收账款、其他应收款坏账准备变动影响所致。

公司应收账款居高不下，截至 2026 年 6 月末为 10.33 亿元，高于当期营收；同期应收账款及合同资产账面价值合计 22.24 亿元，占当期期末流动资产总额的 61.50%。

公司对此解释称，由于公司业务模式存在阶段性收款特点，且公司客户主要为业内大中型企业、上市公司、国有企业和政府单位，其付款程序较为复杂，随着部分客户支付能力下降，综合导致应收账款和合同资产对公司形成了较大程度的资金占用，使得公司面临一定信用减值风险。

公司资产负债率近年来持续走高，2024 年和 2025 年末分别为 84.38%、91.75%，2026 年上半年末进一步升至 91.96%。同期货币资金为 7.02 亿元，但负债总额高达 80.72 亿元。其中短期借款较上年末大增 6 亿多元至 26.40 亿元，短期债务压力较大。

博世科表示，报告期内，公司除自身经营积累外，主要通过债务融资的方式获取经营所需资金。公司对运营资金的需求较高，如果受国家宏观经济政策、法规、产业政策或其他不可抗力等因素影响，公司经营情况、财务状况发生重大不利变化，或未来银行信贷政策发生不利变化，或公司资金流动性管理不善，导致公司未能获得足够资金，将增加公司的流动性风险及偿债风险。

拉长时间线来看，博世科此前已连续 5 年亏损，累计亏损逾 27 亿元；营收也在 2021 年至 2024 年持续下滑，2025 年虽然回升至 20.09 亿元，但与 2020 年的高点 36.09 亿元相比仍有较大差距。

或受半年报业绩不佳影响，8 月 14 日博世科大幅低开，截至发稿跌 9.64%，报 4.22 元 / 股。