8 月 13 日，百花医药（002682.SZ）早盘低开，盘中继续冲高，最高触及 15.09 元 / 股。在此之前，百花医药连续涨停，走出 7 连板行情。

短期股价近乎翻倍的走势，引发市场强烈关注。本轮强势行情主要系国资入主落地的预期提振，同时叠加 CRO 行业风口加持、多路资金抱团炒作。但暴涨行情背后，公司基本面偏弱、业绩波动较大等问题突出，也让公司遭到不少质疑。

控制权变更落地，引爆市场炒作预期

百花医药股价走强的直接导火索，是公司实控人变更事宜正式落地，消除了企业经营发展的不确定性，为资金炒作提供了重要的逻辑支撑。

回溯公告信息，2026 年 4 月，百花医药公告称，金华市聚新企业管理合伙企业（有限合伙）通过受让 20.68% 股权取得百花医药控制权，金华市国资委成为公司实际控制人。

企查查数据显示，截至 2026 年 6 月 9 日，金华市聚新企业管理合伙企业（有限合伙）持有百花医药 7952.51 万股股份，持股比例达到 20.68%。

国资背景的落地，大幅提振了市场对公司后续资源整合、业务升级的预期，成为资金入场布局的核心底气。

随着公司关注度的提升，多路资金集中涌入。8 月 5 日至 7 日、10 日，百花医药连续登上龙虎榜，作手新一、宁波桑田路、杭州五星路等知名游资席位，以及多家量化基金密集现身榜单，多路资金接力拉升，共同推动公司股价走出连续上涨行情。

行业复苏回暖，能否借势突围？

除国资入主的利好消息外，百花医药所处 CRO 行业的回暖趋势，被认为也是本轮股价大涨的重要因素。

百花医药主营业务涵盖新药早期发现与筛选、药物 CMC 开发、临床试验、注册申报、BE/PK 生物样品分析及药学检测服务、临床 SMO 及数据服务等，可为客户提供全过程一站式外包和技术成果转化服务。

当前 CRO 行业正在经历结构性调整周期。根据沙利文的研报，头部企业凭借技术积淀、一体化服务能力和资本优势，在行业修复期展现出强劲韧性，市场集中度持续提升，具备差异化技术优势的企业，有望优先受益于创新药研发回暖红利。

对于行业未来的发展趋势，百花医药表示，集采常态化推动药企对 CRO 服务需求从 " 合规完成 " 向 " 效率与价值并重 " 升级，倒逼行业向高技术壁垒、高附加值方向转型。根据共研产业研究院的数据，2025 年，中国医药外包行业市场规模已达 4927 亿元，行业整体向高端化、智能化方向持续迭代。

与此同时，仿制药 CRO 赛道彻底告别粗放式规模扩张，进入价值创造的转型阶段，头部企业纷纷向复杂制剂、创新药临床等高壁垒领域延伸。百花医药表示，行业赛道的升级变革，为公司业务拓展创造了良好的外部环境。

此前曾多次转型，业绩表现并不稳定

相较于二级市场的火热行情，百花医药的经营业绩却表现欠佳。统计数据显示，从公司 1996 年 A 股上市到 2026 年第一季度，百花医药累计实现归母净利润 -20.81 亿元。

回顾其发展历程，可以发现百花医药曾多次寻求战略转型。百花医药的前身是 1959 年成立的百花村饭店，1996 年 6 月在上海证券交易所上市，当时主业为餐饮、百货及贸易。2001 年进军 IT 产业建设软件园及电脑城。2009 年通过重组注入煤炭焦化资产，主业转向能源开发。

2016 年，该公司斥资 19.45 亿元收购南京华威医药 100% 股权，完成了向医药领域的跨界布局，华威医药专注于 CRO 业务，覆盖早期发现、CMC 开发等全链条 CRO。

2020 年，百花医药提出战略升级，从单一的仿制药 CRO 服务商，逐步转型为覆盖仿制药 CRO 服务、生产批文转让及持有、特色原料药和中间体配套销售的综合型医药服务企业。

2021 年以来，百花医药的经营业绩呈现复苏态势，但稍显乏力。2022 年至 2025 年，该公司的营业收入从 3.5 亿元持续增长至 3.88 亿元，整体增速较慢。2024 年至 2025 年，公司扣非归母净利润分别为 2965.28 万元、3278.58 万元，盈利规模实现小幅增长但整体体量有限。

2026 年第一季度，百花医药实现营收 6718.29 万元，同比下降 30.68%；归母净利润为 664.3 万元，同比下降 67.94%；扣非归母净利润为 545.34 万元，同比下降 72.83%，营收和净利润均出现下滑。对此，百花医药表示，主要是受理审查标准升级，研发项目各节点工作量均有所增加；难仿复杂制剂项目占比较高，研发难度增加，使得同时推进的在研项目总数有所降低，工期延长。

百花医药近日多次发布风险提示公告，明确自身主营业务未发生重大变化，无重大资产重组计划，股价短期暴涨已严重偏离公司基本面，市场炒作情绪浓厚、交易风险较高。