从 3 月签署协议后的涨停狂欢，到 8 月一纸终止公告落地，*ST 联翔（SH603272）控股股东卜晓华与受让方金美含之间一笔 1.05 亿元的股权转让交易，终究没能走到过户那一步。

8 月 12 日晚间，*ST 联翔公告披露，卜晓华与金美含已于 8 月 11 日签署《股份转让终止协议》，理由是受让方未能按时足额付款。

回溯近 5 个月，这笔交易曾是市场疯狂炒作 " 借壳 " 概念的引信，点燃了股价飙升的烈焰，随后又因传闻破灭和交易迟迟未能过户而一路狂跌。

接盘方 " 失约 "

3 月 20 日，卜晓华与金美含签署《股份转让协议》。根据协议，卜晓华拟以 20.36 元 / 股的价格，向金美含协议转让其持有的公司 518.14 万股无限售流通股份，占公司股份总数的 5%，转让总价款为 1.05 亿元。

彼时，公告明确指出本次转让系卜晓华基于自身资金规划需要，而受让方金美含则是认可公司的发展规划、未来前景及长期投资价值，且资金来源为自有资金。

按照最初设计，款项分三期支付——签约后付 25%，交易所确认后付 25%，过户完成后付剩余 50%。

然而，最新公告披露，8 月 11 日，公司收到卜晓华通知，协议履行期间，因受让方未能按照协议约定时限足额支付股份转让价款，转让双方于当日签署《股份转让终止协议》，同意解除此前签署的《股份转让协议》。

针对接盘方为何 " 失约 " 的问题，8 月 12 日下午，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电 *ST 联翔证券部。对于协议约定的款项支付情况，公司证券部工作人员表示，首期款项原本在协议转让公司股份的公告发布不久后就应该支付，但受让方仅支付了一部分款项，尚未支付完毕。

股价坐 " 过山车 "

值得注意的是，从签约到终止的近 5 个月间，*ST 联翔股价经历了一轮 " 过山车 " 行情。3 月 20 日签约时，公司股价约 21.8 元 / 股；6 月 3 日股价攀至 47.77 元 / 股的历史高位；而至 8 月 11 日终止协议签署日，公司股价已跌至 16.03 元 / 股，明显低于 20.36 元 / 股的协议转让价。

具体来看，3 月 20 日晚股权转让公告发布后，联翔股份股价下一个交易日即封涨停。3 月 23 日至 3 月 30 日，6 个交易日内录得 4 个涨停板，累计涨幅达 63.07%。

这场资本狂欢的背后，是被市场疯狂炒作的 " 借壳 " 预期。*ST 联翔 6 月 1 日晚间发布的公告提到，市场流传关于公司与 " 汇芯系 "、芯思杰技术（深圳）股份有限公司开展资本运作、光芯片资产注入、控制权变更等传闻。经公司自查：上述内容均为不实信息。

*ST 联翔工作人员表示，协议进行股权转让后，市场上有 " 小作文 " 传出进行炒作。从 3 月 20 日开始，受到协议转让消息的刺激，公司股价一路上涨到 40 多元 / 股。

虽然公司出面澄清，但股价继续攀升，4 月 10 日触及 37.02 元 / 股，5 月 28 日冲至 40.03 元 / 股，6 月 3 日达到 47.77 元 / 股的历史最高点。从签约时的 21.8 元 / 股到最高 47.77 元 / 股，涨幅超过 119%。

在股价连涨期间，4 月 19 日晚间，*ST 联翔披露了 2025 年度业绩预亏公告。4 月 20 日，公司股价一字跌停，此后连续多日跌停。

4 月 28 日，*ST 联翔 2025 年年报正式披露。2025 年，公司营收 1.42 亿元，净利润亏损 1144.88 万元，扣除后营收仅 1.27 亿元，低于 3 亿元红线。4 月 29 日，公司股票被实施退市风险警示，简称变更为 "*ST 联翔 "。5 月 26 日，上交所对公司及董事长卜晓华等 3 人予以通报批评。

随着官方的辟谣以及股权协议转让一直未能过户，市场的炒作热情降温，*ST 联翔股价开始一路下跌，从 6 月 3 日的 47.77 元 / 股高点，到 7 月 21 日的 12.52 元 / 股低点，约一个半月时间下跌幅度超过 70%。

上述工作人员表示，当股价跌破 20 元 / 股关口时，市场情绪发生反转，导致股价持续下挫，直到近期才逐渐企稳。

截至 8 月 13 日收盘，*ST 联翔股价报收于 15.79 元 / 股，小幅上涨 0.51%。

值得注意的是，在股价企稳之际，公司的基本面却未发生实质性改变。公司半年度业绩预告显示，预计 2026 年上半年归母净利润亏损 900 万元至 1500 万元，扣非净利润亏损 1250 万元至 1850 万元，同比由盈转亏。

同时，公告还提示，若 2026 年度经审计财务数据仍触及财务类强制退市情形，公司股票将终止上市。

如今，随着 1.05 亿元股权转让宣告终止，*ST 联翔今年的业绩又将走向何方？