一款有减重效果的益生菌胶囊，让原料药企美诺华（603538.SH）成为资本市场上的 " 香饽饽 "。

8 月 13 日，美诺华盘中涨超 5%，最终收跌 2.28%，报 32.57 元 / 股，最新市值 110.71 亿元。8 月 12 日，公司刚收获一个涨停板，拉长时间线来看，2026 年以来，公司股价累计涨幅达 138.92%。

美诺华这波上涨行情的启动，源于公司今年 3 月份披露的一组数据，其定位为非药品的 GLP-1 益生菌（JH389）胶囊，受试者 8 周平均减重 2.5kg。近几年间，司美格鲁肽等 GLP-1 减肥药风头正盛，美诺华也由此引发了投资者关注。

美诺华最新披露的 2026 年半年报显示，今年上半年，美诺华的前十大股东名单大 " 换血 "，新进 6 位，包括瑞银集团、摩根士丹利、巴克莱银行等知名外资机构，网红牛散 " 鑫多多 " 刘鑫也新进成为公司第四大股东，持有 395.48 万股股份。以美诺华最新股价估算，刘鑫持股市值约为 1.29 亿元。

时代财经发现，美诺华一直颇受资金青睐，公司过往财报显示，高盛、摩根大通、美林国际，牛散李雪红等均曾现身公司前十大股东席。

减肥益生菌带飞股价

公开资料显示，美诺华由姚成志成立于 2004 年，以原料药起家，2017 年登陆资本市场，目前已将业务延伸至原料药、制剂、CDMO（合同研发和生产组织）等多个领域。

过去两年间，美诺华在资本市场处于不温不火的状态，公司股价一直在 10 元左右徘徊，市值不过 50 亿元左右。

转折点出现在今年 3 月份。

3 月 19 日晚间，美诺华官方微信公众号披露了益生菌（JH389）胶囊产品的人体试食临床试验报告，28 例受试者每天一次，每次服用 2 粒，连续服用 8 周，体重水平显著降低，平均减重 2.5kg、减脂 2.2kg，且无与产品相关的不良反应。

据投资者关系活动记录表，JH389 是一款定位为非药品的 GLP-1 产品，形态为膳食补充剂或功能性食品，瞄准那些对打针吃药有顾虑、担心停药后体重反弹的 " 健康焦虑人群 "，与传统药物形成差异化竞争。

上述信息的披露迅速点燃市场，自 3 月 20 日起，美诺华收获 7 天 6 板。此后公司股价一路攀升，5 月初股价最高达 50.17 元 / 股，创历史新高。尽管此后公司股价有所回落，但截至 8 月 13 日收盘，最新股价 32.57 元 / 股仍较年初涨超 130%，市值也突破百亿元。

随着公司股价大涨，美诺华实控人姚成志身家也水涨船高。财报显示，目前，姚成志直接、间接持有公司 21.75% 的股份，最新持股市值近 24 亿元。

业绩方面，根据 8 月 11 日晚间披露的 2026 年半年报，2026 年上半年，美诺华实现营业收入 8.59 亿元，同比增长 26.79%；实现归母净利润 6368.91 万元，同比增长 29.83%。

美诺华还披露了 JH389 项目的最新进展。美诺华在财报中称，产品上市前准备工作持续开展，已完成国内人体试食试验，技术合作方完成了同机理主流药物产品在动物模型层面的进一步功效验证。在安全性试验报告及相关资料齐备后，公司将向欧洲食品安全局（EFSA）提交申请。同时，公司已与本项目的技术合作方签署了相关协议，购买技术合作方持有的剩余项目所有权益。

此外，美诺华还与国内领先 mRNA 药物开发公司合作，开展 mRNA 药物递送系统中核心脂质体的 CDMO 业务，已立项并启动多个项目的早期研发。

获各路资金青睐

股价的飙升伴随着股东名单的大洗牌。

财报显示，截至今年二季度末，美诺华前十大股东新进 6 位，UBS AG（瑞银集团）、阿布达比投资局 - 自有资金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.（摩根士丹利），以及 Barclays Bank PLC（巴克莱银行），分别新进成为公司第七、八、九、十位股东，分别持有 145.52 万股、129.56 万股、122.60 万股、116.88 万股股份。

全球量化巨头 Two Sigma 旗下百亿私募腾胜投资管理的腾胜中国鼎量指数增强 1 号私募证券投资基金新进成为公司第六大股东，持有 172.85 万股股份，占总股本的 0.71%。

在新进股东名单中，最引人瞩目的是知名 90 后牛散 " 鑫多多 " 刘鑫，他以 395.48 万股的持股数，跻身美诺华第四大股东，按最新股价计算，其持股市值约 1.29 亿元。

刘鑫上一次现身资本市场是举牌德龙汇能（000593.SZ），目前，其合计持有德龙汇能 1798.35 万股股份，占总股本的 5.01%。Choice 数据显示，包括德龙汇能和美诺华在内，刘鑫（不排除同名情况）还出现在法尔胜、晓程科技、国晟科技等多家上市公司的前十大股东名单之中。

图片来源：时代财经 Choice 截图

时代财经发现，实际上，近年来美诺华一直颇受资金青睐。例如，据 2026 年一季报披露，截至 2026 年一季度末，公司前十大股东名单中亦有 6 名股东新进，其中包括 J. P. Morgan Securities PLC- 自有资金、高盛公司有限责任公司、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL，以及於奇、翟伟、戴子钧等多位自然人。更早些时候，巴克莱银行、牛散李雪红等均曾现身公司前十大股东名单。

此外，北向资金亦不断增持。截至 2026 年二季度末，香港中央结算公司是美诺华的第二大股东，持有 1589.43 万股股份，占总股本的 6.55%。