一笔笔来自美国海关的退款，陆续打到 A 股上市公司海外子公司账户上。

自 7 月以来，上海家化、春风动力、贵州轮胎等一批出口企业相继公告，累计数亿元关税及利息陆续到账，有公司这笔收入直接占到去年净利润三成以上，收到税款拟计入 2026 年当期损益。

关税退税 " 天降红包 " 计入上市公司年内净利润

随着美国启动大规模关税退税，自 7 月以来，上海家化、春风动力、贵州轮胎等在内多家 A 股公司，密集发布收到美国关税退税的公告。

8 月 14 日，上海家化公告称，子公司于近日收到了美国海关与边境保护局的退税，累计收到退回关税及利息 466.36 万美元，折合人民币约 3232.20 万元，占公司最近一期经审计归母净利润的 12.08%，上述税款拟计入 2026 年当期损益。

8 月 13 日，春风动力也公告称，公司累计收到美国关税及利息退回 3860.79 万美元，折算为人民币 2.62 亿元，考虑美国子公司所得税费用后预计影响公司 2026 年净利润约人民币 1.83 亿元。

春风动力表示，以上退税，按照具体到账时间利润影响主要在 2026 年下半年。最终会计处理及影响金额须以会计师审计确认后的结果为准。

8 月 7 日，贵州轮胎公告披露，境外全资子公司也于近期陆续收到美国海关与边境保护局的退税，累计收到退回关税及利息合计 1198.30 万美元，折合人民币约 8135.87 万元。上述税款拟计入 2026 年当期损益。

今年 7 月，华海药业也在公告里提到，公司下属控股子公司寿科健康已累计收到美国关税退回 1422.96 万美元，占公司最近一期经审计归母净利润的 36.36%，预计影响公司 2026 年度净利润约人民币 9687 万元。

同月，开能健康披露，公司累计收到美国关税退回 454.93 万美元，预计影响公司 2026 年归母净利润为 1150.64 万元，占公司最近一期经审计归母净利润的 20.54%。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，退税计入当期损益，本质是非经常性收益，会直接增厚净利润，对部分公司贡献可达一两成乃至更高。但投资者必须清醒，这是一次性利润而非经营性改善，不改变企业主营盈利能力。

" 下半年财报中需要重点关注上市公司剔除退税后核心利润的增速，若主业增长乏力，退税带来的业绩亮眼反而可能掩盖真实经营压力。切勿将一次性红利当作持续盈利能力的信号，这是读财报时最容易被忽略的陷阱。" 田利辉提示。

这笔钱到底是什么？退税不等同于贸易缓和

据新华社报道，根据美国最高法院 2026 年 2 月裁定，《国际紧急经济权力法》不授权总统征收大规模关税。美国国际贸易法院随后下令海关办理相关退款。海关与边境保护局 4 月 20 日启动第一阶段退款工作，首批退款于 5 月 11 日前后发放。

美国国土安全部下属海关与边境保护局官员 8 月 4 日向美国国际贸易法院披露的数据显示，美国海关已退回约 1000 亿美元此前根据美国《国际紧急经济权力法》征收的关税。

美国海关与边境保护局官员表示，超过 1280 亿美元的关税退款请求已经被受理。当前，已退款金额大约占特朗普政府援引该法征收的 1650 亿美元关税的 60%。

田利辉指出，" 大规模关税退税 " 和 " 中美贸易缓和 " 绝对不能画等号。司法纠错解决的是程序合法性问题，即行政机关征税是否越权，它否定的是权力的行使方式而非贸易政策本身。贸易缓和则是政治决策层面对关税水平和市场准入的主动调整。前者是法治框架内的技术性纠偏，后者才是政策风向的实质转向。

田利辉称，一旦终审裁定生效，退税就不是行政裁量而是法律强制义务，财政部必须连本带息兑付，拖不得、扣不得、更不得选择性执行。这套机制的特殊性在于它的溯及力和强制性，不是政府发善心退钱，而是法院命令政府还债，性质上更接近国家赔偿而非税收优惠。

" 本轮集中关税退税不能等同于中美贸易关系出现实质性缓和，司法纠错与贸易政策放松存在本质层面的边界差异。" 苏商银行特约研究员武泽伟也表示，本次退款源于美国最高法院裁定特定关税立法授权不足，属于司法体系对行政权力越界行使的程序性纠正，仅废止单一法律依据下的征税行为，依托其他法案落地的对华加征关税依然完整存续。

武泽伟指出，贸易政策放松需要行政部门主动调整对外经贸规则、下调常态化进口税率，具备长期导向与双向协商特征。司法判决只修正征税法律程序漏洞，不改变美方整体贸易保护基调，二者在动因约束力与政策延续性上有着清晰区分。

新京报贝壳财经记者 徐雨婷 编辑 陈莉 校对   穆祥桐