困了，累了，你可以喝 " 王老吉 "。

近日，王老吉发布新品——王者英雄能量电解质饮料。凉茶界的 " 王 " 挤进能量饮料赛道，老登想来分年轻人的一杯羹。

想吃到年轻人的这杯羹，难度不小。能量饮料行业已经度过高增长阶段，进入高基数下的成熟期。以能量饮料龙头上市公司东鹏饮料为例：2026 年上半年营收 124.43 亿元、同比增长 15.89%，归母净利润 28.67 亿元、同比增长 20.72%，其中二季度营收和扣非归母净利润分别同比增长 11.31% 和 6.56%，一季度分别是 21.46% 和 25.15%，营收和利润增速出现了断崖式下滑。作为东鹏饮料的核心，能量饮料板块二季度收入同比仅增长 1.45%。

能量饮料增长乏力，东鹏饮料转战低糖健康茶饮赛道。茶饮料板块 2026 年上半年收入 10.58 亿元，同比增长 208.99%，其中销量同比增长 173.43%、吨价同比增长 13.00%。茶饮料贡献了东鹏特饮 42.23% 的主营业务收入增量，超过能量饮料近 10 个百分点。

你习惯困了累了就喝的东鹏特饮，其实已经转行卖茶。而擅长卖茶的王老吉，却在心急火燎地要挤进能量饮料赛道。

为什么？

因为王老吉 " 怕上火 "。

根据上市公司白云山（拥有王老吉品牌）年报等相关信息，2021 年，王老吉大健康公司为白云山贡献营业收入 97.29 亿元，净利润 12.88 亿元；到 2025 年，营业收入降至 87.86 亿元，净利润降至 12.02 亿元。

虽然凉茶自带国药和养生两大网红基因，但地域特征明显，仍以两广地区为主，而且含糖不符合当下的健康潮流，一定程度上影响了出圈。为了争夺年轻客群，近年来王老吉不断尝试新概念，与青啤、肯德基等搞起跨界联动，还借鉴了盲盒概念改进包装，不过效果平平。

王老吉不想一直做老登，但是要通过能量饮料洗去老登味，并非易事。快消品市场成熟品类的客群，通常具有较强的品牌忠诚度。因此这类市场一般呈现出总量持续增长，但市场格局相对稳定的特点。

根据方正证券数据，2024 年全球能量饮料市场规模 717.4 亿美元，2030 年有望突破千亿美元，复合增长率 8.9%，Monster 以 15% 左右销量份额稳居榜首。2024 年中国能量饮料市场规模 1114 亿元，预计到 2029 年达 1807 亿元，复合增长率 10.3%，TOP 5 品牌占超八成份额，2024 年东鹏特饮作为冠军，销量市占率达 40.1%、零售额市占率 31.4%。

挑战市场高度集中的赛道，本就非易事，王老吉还要面对行业价格战的压力。根据快消品智库马上赢数据，能量饮料行业竞争加剧，2025 年行业均价同比下降 1.89% 至 14.98 元 / 升。

如果新推的能量饮料还是没能带来报表数字的大火，王老吉难免又要上火。