本周（8 月 3 日 -8 月 7 日），港股市场迎来了一只备受瞩目的智能驾驶硬科技标的。8 月 7 日，国内线控底盘核心玩家拿森科技（02261.HK）正式在港交所主板挂牌上市。

作为聚焦于为智能驾驶提供关键任务型线控解决方案的头部企业，拿森科技本次 IPO 发行价确定为每股 10.42 港元，全球发售 5759.45 万股 H 股，募资总额约 6 亿港元，扣除发行费用后所得款项净额约 5.33 亿港元。

令人瞩目的是，拿森科技本次发售并未引入任何基石投资者托底，完全依靠市场化询价发行。但这完全没有影响二级市场的狂热情绪。

早在招股阶段，市场热度便已拉满。拿森科技在香港公开发售阶段获得高达2513.54 倍的超额认购，暗盘交易即暴涨超 60%。

上市首日，拿森科技表现同样强劲，早盘以 16.90 港元 / 股大幅高开 62.19%，盘中最高一度触及 19.80 港元。截至 8 月 7 日收盘，股价定格在 17.10 港元，首日大涨 64.11%，全天成交额达 2.31 亿港元，总市值逼近 110 亿港元。不计手续费，中签一手（100 股）的投资者账面可赚约 668 港元。

拿森科技备受资本追捧的背后，是其稀缺的行业地位与雄厚的股东背景。

公司成立于 2016 年，由曾在上汽集团深耕十余年的 80 后夫妻档陶喆与刘倩共同创立。作为国内首家将电控制动助力解决方案（NBS）应用于 L4 级无人驾驶商业化运营的企业，拿森科技在上市前获得了多轮硬核资本的加持。其股东阵容涵盖经纬创投、中银资本、先进制造基金（背后为财政部与国开投）、高瓴、启明创投，以及宁德时代旗下宁波问鼎、长安汽车关联基金长信智汽、华勤技术等，实现了 " 国资 + 产业 + 顶尖 VC" 的全方位背书。按上市后百亿市值计算，创始人陶喆夫妇的身家已达约 14.5 亿元。

业绩与业务层面，拿森科技近年来展现出极强的营收爆发力。2023 年至 2025 年，公司营收分别为 2.72 亿元、3.91 亿元和 6.15 亿元，复合年增长率达 50.2%；综合毛利率也从 2023 年的 1.1% 一路爬升至 2025 年的 13.6%。其中，集成式智能制动（NBC）解决方案成为业绩强劲增长的主引擎，贡献收入占比快速跃升至 49.1%。此外，公司产品已实现对国内前五大主机厂的 100% 覆盖，并正在向人形机器人及低空飞行器运动控制领域延伸。

不过，狂欢背后亦有隐忧。受研发高投入、产能爬坡期规模效应未完全释放以及材料成本上升等因素影响，拿森科技近三年累计净亏损达 5.61 亿元。尽管扣除股份支付及与赎回负债相关融资成本后，经调整净亏损已连续大幅收窄至 2025 年的 2929 万元，但公司仍面临客户集中度偏高及现金流出压力。