8 月刚过一半，特变电工连发三波利好：3254 万股回购股份改为注销、硅料八巨头上海签下反内卷倡议书、特高压第三批招标拿下 23.12 亿元订单。

可股价在 8 月 7 日收盘只停在 21.33 元，全天涨 0.71%。

特变电工一块是输变电和特高压，做的是电网生意。另一块是新能源，核心是控股子公司新特能源，主打多晶硅。

输变电这边，" 十五五 " 国家电网规划投运 15 条特高压直流、特高压投资 8000 亿元，跨区跨省输电能力比 " 十四五 " 末提升超过 30%。

特变电工作为特高压变压器龙头，2026 年前三批特高压设备招标累计中标金额达到 292.61 亿元，全年手握国网、南网意向订单超 300 亿元，排期已到 2027 年。

2025 年光伏多晶硅行业处在深度下行周期底部，全行业普遍亏损。新特能源因为亏损，连 A 股 IPO 的条件都满足不了。

到了 2026 年一季度，新特能源终于实现归母净利润 2.28 亿元。公司在调研中说得很清楚：这笔利润主要不是多晶硅贡献的，而是新能源电站 EPC、BT、风光电站 BOO 等多业态正贡献，多晶硅业务当季只是 " 大幅减亏 "。

2026 年 7 月，N 型致密料均价跌到 3.1 万元 / 吨，相比 2021-2022 年紧周期接近 300 万元 / 吨的峰值，跌幅超过 99%。

国内多晶硅名义总产能 340-360 万吨 / 年，2026 年国内硅片环节对多晶硅的消耗量预计只有 116-127 万吨。

行业开工率 33%-38%，全行业库存 50-52 万吨，相当于近半年的消费量。

在这种供需格局下，特变电工甘泉堡、准东两大多晶硅基地合计 16 万吨年产能，保持着较低库存水平，整体成本处于行业较低水平。

这就是特变电工股价持续阴跌的底层原因，输变电辛辛苦苦赚的钱，被多晶硅业务的亏损对冲掉一大块。

公司在业绩说明会上也直言：2025 年四季度业绩下降，主要系多晶硅业务亏损、煤炭价格持续承压、电站发电小时数下降，以及计提减值损失等原因。

通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源、亚洲硅业、新疆东方希望、青海丽豪、新疆戈恩斯——八家多晶硅龙头企业在上海共同签署《反内卷倡议书》。

八家企业合计占国内多晶硅有效产能超过 90%，总产能近 280 万吨。

所有光伏产品销售价格不得低于依据《光伏行业成本核算模型通则》核算的完全成本。企业间互相监督，发现低于成本销售的行为可向市场监管总局举报。

7 月 27 日，中国光伏行业协会发布了《光伏行业成本核算模型通则》，第一次给 " 低于成本价销售 " 提供了统一的核算标尺。

7 月 31 日，市场监管总局在江苏盐城召集光伏企业做价格合规指导，明确把低于成本的恶意倾销定性为违反《价格法》。

8 月 6 日特变电工董事会通过议案，把 2022 年 11 月到 2023 年 11 月回购的 3254.38 万股，从 " 用于股权激励 " 变更为 " 注销减资 "。

这批股份是当时公司拿出 6 亿元真金白银，以均价 18.44 元 / 股买回来的。注销完成后，公司总股本从 50.5279 亿股缩减至 50.2024 亿股，减少 0.64%。

公司在公告里写得很直白：" 有助于提升公司每股收益，提高股东投资回报，增强投资者信心 "。

8 月 7 日收盘，股价 21.33 元，涨 0.71%，主力资金净流入 979.03 万元。目前只是签了倡议，高耗能落后产能什么时候出清、出清多少，还需要时间验证。

截至 2026 年 3 月 31 日，特变电工股东人数为 853087 户。公司在 2026 年 5 月的业绩说明会上也提到，机构针对公司多产业发展难以合理估值，市场往往单纯地将公司视为多晶硅料生产商，用周期股标准进行估值。

2026 年一季度，特变电工经营现金流同比下滑近 50%。公司在调研中解释：下滑主要因煤炭销售均价同比下降，带动能源业务现金流入减少。

2026 年上半年，特变电工输变电设备海外订单突破 6 亿美元，订单主要来自中亚、非洲、东南亚各国的电网改造项目。

特变电工 2026 年半年报预约披露时间是 8 月 22 日。新特能源多晶硅业务在二季度减亏到什么程度。受光伏装机节奏放缓影响，一季度逆变器、储能出货量同比下降，这块业务二季度能不能企稳。

8 月 7 日收盘 21.33 元的特变电工，对应 2026 年预测净利润的市盈率大约 19 倍。

特高压订单爆满，多晶硅在底部挣扎，回购股份注销增厚每股收益，反内卷倡议给行业价格托了底。