生益科技（SH600183，股价 143.21 元，市值 3479 亿元）8 月 14 日晚间披露 2026 年半年报。今年上半年，公司实现营收 190.26 亿元，同比增长 50.05%；实现归属于上市公司股东的净利润 32.87 亿元，同比增长 130.42%；实现扣非净利润 29.08 亿元，同比增长 110.99%。基本每股收益 1.36 元 / 股，同比增长 130.51%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

在人工智能（AI）算力需求大爆发的助推下，生益科技交出了一份亮眼成绩单。然而，在核心主业量价齐升、巨资加码高端产能的繁荣背后，公司也正承受着非主业亏损拖累、存货减值以及激进扩张带来的债务攀升等隐忧。与此同时，二季度前十大股东名单出现变动，折射出机构资金对公司未来预期的激烈博弈。

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覆铜板和粘结片板块毛利率同比增加 5.47 个百分点

据生益科技 2026 年一季报，公司今年一季度实现营收 81.41 亿元、实现归母净利润 11.58 亿元、实现扣非净利润 10.83 亿元。Wind 数据显示，2026 年第二季度，生益科技实现营收 108.84 亿元，环比增长 33.69%；实现归母净利润 21.29 亿元，环比增长 83.82%；实现扣非净利润 18.25 亿元，环比增长 68.53%。

谈及今年上半年业绩同比增长的原因，生益科技称，报告期内公司营销团队紧抓 AI 算力需求爆发式增长机遇，在巩固与国内外头部 AI 服务器、数据中心及算力芯片客户深度协作的基础上，持续布局的智能驾驶与存储类市场也取得良好进展。多赛道协同发力下，高端产品占比显著提升，产品结构持续优化，经营质效稳步增强。

分业务板块来看，市场关注的覆铜板和粘结片板块期内实现营收 123.57 亿元，同比增长 47.74%，该板块毛利率同比增加了 5.47 个百分点至 29.16%；印制线路板（PCB）板块实现营收 55.19 亿元，同比增长 52.03%，该板块毛利率同比增加 3.35 个百分点至 31.20%；废弃资源综合利用板块实现营收 4.76 亿元，同比增长 11.53%，该板块毛利率同比增加 7.78 个百分点至 19.05%。

图片来源：生益科技 2026 年半年报

核心子公司方面，公司覆铜板主力扩产地江西生益报告期内实现营收 18.76 亿元，同比增长 160.87%；该子公司期内覆铜板产量同比增长 99.15%，销量同比增长 95.15%。上市公司 PCB 主力生益电子期内实现营收 57.84 亿元，同比增长 53.46%，印制电路板产、销量分别同比增长 24.73% 和 23.07%。

生益科技还披露，在内部管理方面，公司期内成立了 AI 智能应用专项小组，积极推动 AI 在产品研发、生产工艺、品质管理及运营管理等环节的深度应用，持续提质增效，以内部运营效率的提升对冲外部成本压力。

二季度前十大股东调仓明显

《每日经济新闻》记者（下称 " 每经记者 "）注意到，在覆铜板、PCB 核心主业业绩高速增长的同时，生益科技的房地产非主业板块及存货跌价损失，成为拖累公司整体业绩的主要 " 失血点 "。

半年报数据显示，报告期内公司资产减值损失为 -1.36 亿元，上年同期仅为 -4887.4 万元，减值规模大幅攀升。公司表示，该项变动主要系下属全资子公司咸阳生益房地产开发有限公司本期计提存货跌价准备增加所致。此外，公司主营房地产开发的全资子公司生益地产当期经营承压，实现营业利润 -3497.92 万元、净利润 -3497.76 万元，亏损态势显著。

半年报显示，报告期内生益科技的资本开支呈现高速扩张趋势。2026 年 4 月，公司董事会审议通过投资约 52 亿元建设高性能覆铜板项目，该项目目标直指生产高速、汽车、封装等领域用基材。

为了抢占高端市场进行了庞大的资本开支，这也直接反映在了公司的现金流和债务指标上。

报告期内，生益科技投资活动产生的现金流量净额为 -33.22 亿元，而上年同期为 -9.88 亿元。公司称，主要系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金增加、以及投资理财支付的现金净额增加所致。

同时，为了满足日常经营和扩张，截至报告期末，生益科技短期借款达 30.47 亿元，较上年末增长 32.21%；应付票据达 50.84 亿元，较上年末增加 81.51%；应付账款达 67.76 亿元，较上年末增加 53.28%。

每经记者还注意到，截至报告期末，生益科技的合同负债为 7594.08 万元，较上年末减少了 71.18%。

在前十大流通股东变动方面，生益科技二季度呈现出外资与公募、社保基金的调仓博弈。一季度新进前十大股东的知名中东主权财富基金阿布扎比投资局，以及华泰柏瑞沪深 300ETF、全国社保基金 502 组合，均在二季度退出了前十大股东名单。与此同时，北向资金二季度大幅减持 3038.61 万股，持股比例由一季度末的 6.22% 降至 4.97%。

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而与之对应的是机构与社保基金的换仓入场：大成科技创新混合、全国社保基金 113 组合以及华泰柏瑞质量成长混合于二季度集体新进成为前十大股东；中航机遇领航混合则在二季度小幅加仓 75.10 万股，持股比例升至 0.36%。